事件 央行决定自4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。 对此，博时基金固定收益总部认为，降准有利于缓解银行体系负债端所面临的压力，客观上有利于收益率的继续下行，但这或并不意味央行货币政策出现了方向性的变化，我们依然要对短端利率变化保持密切追踪。

资产回顾上周，短期股市受情绪扰动。因中美贸易争端现缓和迹象，全球股市普遍反弹。A股港股，结构方面蓝筹股指涨幅居前，风格偏价值。国内货币市场持续宽松，债市继续反弹，国债涨幅相对居前。商品方面，原油大幅上涨，有色金属分化。国内钢铁价格偏稳略涨，库存继续去化，煤铁矿石价格因供给相对上升而持续走弱，农产品价格回落，美元指数因非美元货币相对偏强而走弱，贵金属因避险需求而小涨。宏观展望展望本周，海外经济方面，避险情绪上升，致使避险资产因此受益，但只是脉冲式的机会，不改变资产原有趋势。国内市场，3月非食品CP

尊敬的持有人：你好！从业10年以来，当下是我对A股中长期前景最有信心的时期。推荐各位持有人抽空看看央视播出的一部纪录片《辉煌中国》。一个国家综合实力的提升是通过各行各业企业竞争力的提升来实现的，在今天的A股，不仅在传统行业我们能够找到具备全球竞争力的龙头公司，在先进制造业和现代服务业中一批具有改变世界能力的公司也在不断涌现，他们的出现是投资人的“长期饭票”。自2016年下半年以来，A股的投资者结构也出现了一些积极的变化，我形容他们是这样一群人：资金充足、投资期限长、预期收益率低。当前A股已纳入M

近期全球股市出现较为集中的大幅调整，源头主要来自美国金融市场对未来通胀及流动性紧缩预期的阶段性过激反应。A股市场：从A股市场近一周多的调整走势来看，我们认为主要原因在于两方面：一方面在于2018年开年一个多月全球股市共振情况下A股市场也出现较为集中的上涨，市场主要指数短期也累积了一定程度的超买风险；一方面全球及国内宏观经济如通胀预期等负面因素近期开始集中发酵，而且国内流动性方面的风险因素也开始阶段性出现。考虑到市场阶段性集中下跌幅度较大，且未来国内宏观经济及流动性层面乐观因素短期很难集中体现，我

上周，国际主要股市涨跌分化。受美国税改、企业盈利以及大宗商品涨价的乐观情绪推动，美股继续加速上涨，德日股市因本币汇率走强、货币政策意外转紧的预期而略有下跌。A股结构分化，大盘股指涨幅较好，创业板指等中小盘股指小跌。港股继续普遍上涨。银行间流动性改善，国债期货小幅下跌。大宗商品方面，受美国原油库存下降以及中国原油进口增长的利多影响，布伦特原油继续上涨。因欧央行12月议息会议纪要略显鹰派，美元相对欧元/英镑显著走弱，贵金属继续反弹。展望本周，海外经济方面，减税将加快加息步伐。纽约联储主席杜德利认为美

社科院发布2018年的《经济蓝皮书》提出，价值投资的主线不会改变，2017年“稳中有升”的“慢牛”行情将会在2018年延续，消费结构的升级、环保力度的加大以及新兴产业的腾飞将会带来更多的结构性机会。随着新兴产业逐渐成为资本市场角逐的热点，博时创新驱动混合基金（A：005482 C：005483）火热发行中。据了解，博时创新驱动混合基金采用定量与定性相结合的宏观及市场分析，把握产品创新、技术创新、模式创新、管理创新等方向的创新企业，聚焦节能环保、新能源、电动汽车、生物产业、新材料、高端设备制造、新

博时基金韩茂华：目前正是布局优质成长股良机中国基金报记者 方丽 风格会否转换或成为2018年市场最为关心问题。拥有11年从业经验、博时创新驱动拟任基金经理韩茂华坦率表示，当前时点是布局中小型成长股的较好时机，因为随着蓝筹白马的估值修复在年底达到一个阶段性高位，A股大市值公司和中小创公司的性价比其实又进入了另一个临界点，2018年的中小创板块的吸引力或将大幅提升。而在中小创板块吸引力大幅提升的2018年该如何进行布局？韩茂华直言将从两条主线来布局，第一条主线是积极布局代表未来经济发展方向的优质

2018年第一周，全球权益资产表现突出，A股呈现普涨局面，主要指数涨幅都在2-3%左右。市场风格因子差异不大，中大盘价值风格因子表现相对较好。大类行业中，金融、消费与工业服务涨幅相当，周期也有不错的表现，仅成长板块涨幅较小。大宗商品分化，基本金属大幅上涨，贵金属与原油温和上涨，部分农产品小幅下跌。国内债市小幅下跌。海外市场，美国经济持续向好。美国12月非农新增就业大幅不及预期，但工资增速和失业率稳健。美国12月新增非农就业人数14.8万，远低于市场预期的19万，但失业率为4.1%，平均时薪环比小