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中泰证券(上海)资产管理有限公司
中泰资管官方财富号。周一“境外连线”、“水煮旧闻”、“金融破段子”。周二“毒舌研报”解读各券商投资研报,助您理解热点投资问题。周四“中泰天团”发布投资经理专栏文章,助您丰富投资逻辑与理念。
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  • 作者为中泰证券首席经济学家。让客户改变我们的研究模式——《手把手教你读研报》序【编者按】散户炒股,从来不易。如果说10年前,散户需要面对庄家和狼(比如涨停板敢死队);那么未来10年,散户的对手就是机构。过去一年的投资市场已经验证了这一点,凡是意识不到的都将被清扫出场。怎么成为未来十年的赚钱高手?那就是必须具备机构思路。什么是机构思路?相比之下,机构比庄家和狼温和许多——他们更多地赚企业价值成长的钱,而不是从散户兜里直接掏钱。如果你没有收割机构的实力,那么成为机构的同路人,无疑是最优选择。怎样成为
    1小时前
    (998)阅读
  • 我们相信,阅读研报应该成为投资第一站。本栏旨在链接海量券商研报释放的信息。关注宏观、策略和行业三类研报中的,热点问题。析出好研报,预警烂研报。助益投资,丰沛谈资。“我不想死,我想活着,行吗?”《我不是药神》中,这位“吃掉了一套房子又吃垮了家人”的老阿婆拉着刑警的手说出的台词,戳中了无数人的泪点。的确,这部电影中关于药不能停的故事,不仅让很多人第一次了解到原研药与仿制药的区别,更让今年以来屡屡创出新高的医药白马股重新回到聚光灯下。一边是电影中塑造的“无能”国内药厂,一边是6月回调之后估值仍高的医药
    1小时前
    (3778)阅读
  • 我们相信,了解金融业,了解金融同业,可以从段子开始。前几天,“股投不炒”刷爆朋友圈。所谓“股投不炒”,是对“房住不炒”理念的引申。作者指出,A股市场的治理也应借鉴楼市的这个成功经验,向投资者宣传“股投不炒”的理念,并对肆意炒作、破坏市场秩序的行为予以严惩。如果绝大部分的投资者都坚持并践行“股投不炒”的理念,A股市场走上稳健发展的轨道就能顺利得多。虽然很多大V在自媒体上不乏调侃甚至冷嘲热讽,但我真觉得这个新词的创造者应该用这句话把嘲笑都怼回去:世人笑我太疯癫,我笑他人看不穿。股投不炒,用时间去守望
    16小时前
    (1360)阅读
  • 我们曾经在几篇文章中探讨过有关预测的话题,认为人们付出很多精力试图预测的问题,实际上是不可预测的。但我们也并非不可知论者,预测能力是人类与其他动物的本质区别之一,显然有很多事情是可以预测的。接下来我们把这一话题再深入一步。通常难以预测的问题可大致归为以下两类:一是信息过少不足以支持预测的问题。这类问题通常要求一个明确的时间点或者答案过于开放性,比如2019年7月12日上海的天气:若论明天的天气,天气预报已经很靠谱了,但问365天之后的天气确实刁难人;或问2019年7月12日上证综合指数的具体点位
    2018-07-13 10:02
    (23971)阅读
  • 2018年的中国经济将比较平稳,正是因为经济趋稳,而且波动幅度减小,使得趋势性机会比较少,更多来自于结构性的机会。当前经济还是处在供给侧结构性改革的过程中,需要把握大方向,因为经济步入存量主导阶段,会出现分化,同时又在集中:行业在集中,人口在集中,利润在集中,资产在集中。所以我想从经济分化和集聚的角度,从宏观维度自上而下来探讨一下投资机会。对外开放:门越开越大从3月份到现在为止,我们现在讨论最多、最热议的,就是中美贸易问题。中美之间贸易之所以会出现冲突,还是跟中国的崛起有关系。80年代初的时候,
    2018-07-12 10:06
    (27963)阅读
  • 我们相信,阅读研报应该成为投资第一站。本栏旨在链接海量券商研报释放的信息。关注宏观、策略和行业三类研报中的,热点问题。析出好研报,预警烂研报。助益投资,丰沛谈资。这几年,消费升级、个性化定制、品牌提升逐渐成为商业界的金科玉律。阅读近期研报也会发现,消费升级俨然就是研究员们推荐增持和解释板块上涨的“万能理由”。为什么白酒股可以大幅跑赢市场?消费升级!为什么医药板块还看涨?消费升级!从商贸零售、到日化用品,从食品饮料到家电行业,从医药生物到汽车行业,消费升级这个概念好像一顶自带光环的大帽子,戴在谁的
    2018-07-11 17:40
    (7902)阅读
  • 太阳底下并无新事,人性与周期不变。“水煮旧闻”选编金融投资类“旧新闻”,对照当下热点,并非扬汤止沸,未来或水落而石出。我读旧闻,君听新声;我弹弦歌,君知雅意,往事不只回味。持续震荡下行之后,产业资本终于坐不住了。近期,上市公司回购潮在A股陆续上演。据上海证券报统计,6月以来至今上市公司主动式回购的计划规模最高已逾250亿元,相比5月增幅高达500%。另据经济日报报道,今年以来已经有约320家上市公司耗资近135亿元回购股份,回购金额已经超过去年全年水平,回购公司数量也逼近去年全年规模。在美股市场
    2018-07-10 12:23
    (13589)阅读
  • 本栏为中泰资管明星投资主办人谈投资逻辑、理念、策略、方法,不荐股。每周四更新最近一谈到债券,不少股票老手也在关心。愈演愈烈的“违约潮”既让债民们焦虑,也让股民们忧心忡忡,企业融资受阻现金流紧张,再好的企业也处于巧妇难为无米之炊的困局,难怪最近A股投研人员也盯紧债市。不过,投资从来就是一场反人性的修行。如此惨淡的环境下,有危自然也有机;有不愿意立危墙之下的投资者,同样也有看到机会不愿错过的参与者。那么,如今的“违约潮”下,中低评级债券究竟有没有投资机会呢?违约潮中有新机从2014年的信用债市场打破
    2018-07-06 18:38
    (2837)阅读
  • 内容摘要:过去中国经济之所以脱实向虚,是因为产能过剩了,导致实体经济的投资回报率下降。这一问题在2012年之后表现得更加突出。金融收紧与实体经济转型之间的“时滞”导致脱虚向实受阻。金融是“快变量”,实体是“慢变量”,因此,信用过于收紧会导致实体经济衰退,甚至出现危机。从长期来看,确实需要引导资源“脱虚向实”;但从短期来看,实体部门与虚拟部门不是完全对立的关系,而是相互联系的组合;短期去杠杆导致了金融紧缩,但需要把握节奏,否则在推动金融去杠杆、虚拟部门“缩水”的同时,也会引发实体经济同步“脱水”。
    2018-07-05 11:54
    (19982)阅读 (4)评论
  • 我们相信,阅读研报应该成为投资第一站。本栏旨在链接海量券商研报释放的信息。关注宏观、策略和行业三类研报中的,热点问题。析出好研报,预警烂研报。助益投资,丰沛谈资。凡是过往,皆为序章。段子手说,A股上半年底部已经探明,下周将开始探明下半年的顶部。然而,令坊间坚信“五穷六绝七翻身”的憧憬者略失望的是,下半场的首个交易日,股指表现依然惨淡,沪指收盘重挫2.5%,再创两年多新低。事实上,近期卖方机构的策略研报确有分歧,看多者已经喊出了“我们或将再度感叹2018年6月底的A股遍地是黄金!”的口号;而谨慎者
    2018-07-04 10:01
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