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中泰证券(上海)资产管理有限公司
中泰证券(上海)资产管理有限公司是中泰证券旗下专注于资产管理业务的子公司,开展券商资产管理业务和公募基金业务、被中国保监会批准具备保险资金管理资格。公司秉持风险管理创造价值理念,打造主动管理核心竞争力。
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  • 一赚二平七亏,不少人把股票投资的亏损原因归为A股的牛短熊长。乍听之下,这个归因很是在理。不过在读旧闻的过程中我们却意外地发现,在牛市中把钱亏了的人,并非小众。换句话说,牛市作为一个极为重要的外在因素,其对投资者最终赚钱与否的作用,可能被高估。2007年过半股民没赚到钱刊发媒体:广州日报发布时间:2008年1月5日记者:杨欣中国证券报的统计数字显示:2007年有48.65%的投资者在股市获利;有高达51.35%的被调查者没有获利。没有获利者中,有18.61%的被调查者表示其年度亏损在20%到50%
    11小时前
    (1854)阅读
  • 近期,打着“投资者教育”旗号的非法荐股活动增多,表面看是普及理财知识、传授炒股技法,实际是非法从事证券投资咨询活动,迷惑性、欺骗性很强。不法分子通过拨打电话、添加微信好友等方式向投资者推销“投资者教育”课程,课程包含讲解股票知识、分析预测行情、传授炒股技术、推荐股票及指导买卖点等内容,价格从几百元到几万元不等,价格高的课程有“老师”提供荐股服务,通过直播等方式“手把手指导”。实际情况是,这些“投资者教育”机构及其包装的“老师”根本不具备证券从业资格和相关专业能力,多是按照编好的话术欺骗投资者,诱
    2020-02-24 15:32
    (3373)阅读
  • 农历鼠年的第一个交易日,A股经历堪称“史诗级”的波动,A股主要指数均下跌超过8%,股指期货更是罕见跌停。“史诗级”、“罕见”的用词绝对不夸张,统计上看,这是几百年才能遇到一回,但似乎我们经常遇到。A股的长期收益未必是全世界最高的,但论波动绝对名列前茅,这一点投资者一定感同身受。A股的波动究竟有多高,我们看下面这张图:数据来源:中泰资管这张图是A股持有1年收益的概率分布图,横轴是过去任意时点入场持有A股1年的收益,横轴右侧代表正收益,横轴左侧代表负收益;纵轴是某个收益对应的概率,柱子越高说明获得该
    2020-02-21 09:48
    (6183)阅读 (1)评论
  • 投资在很多角度都类似探案:不断收集证据,用以排除假线索的干扰,用以探寻和巩固真线索,既需要训练,也需要悟性。就像《名侦探柯南》中的那句话:“流动的水没有形状,飘扬的风找不到踪迹”。但是,探案的“真相只有一个”,而投资的真相却千千万万。千万个投资真相不能穷尽,甚至这千万个真相本身也在流动和飘扬。所以,我们只能选一个角度,大而化之地谈谈那些具有一定普遍性的道理。比如,每一次像样的行情中,一定会出现“灵魂股”,就像2017年的白酒和家电。这类“灵魂股”的总体特征,就是表现出长期的估值溢价,那么,我们应
    2020-02-20 16:36
    (6533)阅读
  • 2020年春节假期以来,大家都热切关注、讨论着武汉新型冠状病毒(以下简称新冠病毒)疫情,鉴于该病毒的传染性高于2003年非典,为此,1月下旬以来,我国采取的应对举措明显强于非典时期,民众对本次疫情的关注和担忧程度也前所未有。那么,新冠病毒疫情(以下简称新冠疫情)能对我国经济将产生怎样的影响,如何稳定经济?本文试作探讨。本文首发于2020年1月29日,转载时有删节。拉长历史来看,新冠疫情不会促成经济拐点记得2003年“非典”时期,曾有经济学家惊呼:“非典”的危害度相当于“第二次亚洲金融危机”,冒出
    2020-02-20 09:17
    (7922)阅读
  • 去年A股市场最热点的话题就是价值因子的失效。许多坚守价值风格的基金经理在今年的收益并不耀眼(当然投资业绩也并不应该以一年计)。事实上,从A股历史看,价值因子虽然也在2013和2014年短暂失效过,但拉长来看,低估值策略长期存在显著alpha。但在美股市场的情况不一样。从2009年以来,以Smart beta形式体现的价值ETF均难以跑赢标普500指数。传统的低估值策略更是在2017年后显著恶化,大幅跑输标普500指数。笔者认为,造成这一现象有几个原因:一是美股被动型指数产品数量逐年增加,而背后的
    2020-02-19 13:36
    (5915)阅读
  • 爆款基金一个挨一个、北向资金持续加码A股、投资者数量首次突破1.6亿……就在“牛市今又来”已然成为市场主流论调之际,曾多次获得新财富第一的兴业证券张忆东团队却宣布,下调对今年指数的涨幅预测。在题为《平衡市下的结构性行情 》中,张忆东团队做出以下判断:将大盘指数的判断从指数牛市(即年涨幅 20%以上)调整为平衡市(年涨幅 10%左右),1月中旬到年底大盘指数甚至可能是弱平衡市(涨幅正或负 10%以内)。都说分歧比一致预期更值得关注,更何况是给看多预期泼一泼冷水。那么,这盆冷水究竟要泼向何处?核心之
    2020-02-19 09:20
    (13026)阅读
  • 我们都知道美国经济和美国指数在过去100年都是一路往上的,如下图,美国GDP增长了190倍,标普500增长了120倍。股票长期是在赚经济增长的钱,这一点毋庸置疑,也有充分的实证证据。参考贝莱德的统计结果,通过对股票资产收益的分解,股市长期收益大部分来源于经济增长,而利率、通胀、信用等其他宏观因素基本长期不贡献收益。股票资产的宏观因子归因分析图片来源《Total Portfolio Factor, Not Just Asset, Allocation》但是,我们发现更有趣的一点是,虽然美国股市和经
    2020-02-18 13:41
    (23939)阅读 (1)评论
  • 如果A股也有朋友圈,那么芒格和达里奥最近应该都给它手动点了赞。美国当地时间2月13日,96岁的芒格出席“2020年Daily Journal股东大会”,期间他毫不掩饰自己对中国市场投资机会的青睐有加。参考公众号“聪明投资者”对现场对话的整理,芒格说,“我认为最强大的公司并不在美国。我认为中国公司比我们更强大,他们增长得也更快。我有投资在中国,而你们没有,我是对的,而你们错了”。无独有偶,达里奥也又一次用真金白银践行了其去年8月关于“进入中国越早越好、现在就是最佳时点”的观点——桥水基金于上周披露
    2020-02-18 09:31
    (3063)阅读 (1)评论
  • 本文首发于2019年5月30日中泰资管天团栏目。翻开A股29年的历史,涨幅第一的是万科A,上市至今涨幅高达327倍;伊利股份涨幅达271倍,排名第二;泸州老窖、贵州茅台、格力电器、华域汽车、云南白药的涨幅均超百倍。作为市场上耳熟能详的“白马股”,这些牛股最集中分布在房地产、食品饮料、家电、汽车和医药等行业。既然历史上表现突出的绝大部分是传统行业的“白马股”,那么我们花费大量精力去研究新兴行业的科技股的意义是什么?首先,纵观全球市场,科技股在过去几年中股价表现极其突出。过去五年间,全球市场呈现非常
    2020-02-13 14:45
    (12714)阅读 (1)评论
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