博道基金
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博道基金是国内第三家私转公的基金管理公司,团队源自业内领先私募。博道拥有多策略资产管理平台,致力于提供在不同市场环境下的资产解决方案。依靠先进的激励制度,博道致力于为持有人创造持续价值。
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  • 文 | 博道基金宏观分析师 杨远了解周期的重要性:人生发财靠康波著名的周期天王、曾五次摘得新财富策略研究最佳分析师、原中信建投首席经济学家周金涛曾有一句名言:“人生发财靠康波。一个人的一生中所能够获得的机会,理论上来讲只有三次,如果每一个机会都没抓到,你肯定一生的财富就没有了,如果抓住其中一个机会,你就能够至少是个中产阶级。”这句话的意思是:个人财富的积累完全来源于经济周期运动的时间所给的机会,只看你能不能抓住。那如何判断所处的经济周期,如何根据不同经济周期来配置资产呢?先来看看著名的美林时钟,
    18小时前
    (4247)阅读 (1)评论
  • 上周市场出现不同程度下跌,市场较为担心贸易摩擦出现反复以及经济失速下行。站在目前的时点,我们认为不具备重要的做多机会,经济基本面的改善需要等到明年下半年,流动性的改善缺乏空间,因此,短期的反弹只能来源于政策引致的风险偏好修复。从最新的跟踪来看,国企去杠杆的指导方案落地,方案要求推动国有企业平均资产负债率三年内降低2个百分点左右,政策落地后有利于解决国企杠杆率高企、经营效率较低的症结。地方政府隐性债务清理细则不断落地,各地方问责、清理的速度加快,在清理地方隐性债务的基调下,利空快速出尽将引导悲观预
    18小时前
    (1802)阅读
  • 文 | 博道基金首席量化分析师、博道启航混合基金经理 杨梦复利,被称为是世界第八大奇迹。而想要享受复利带来的长期收益,长期投资是一个大概率能够成功的方法。然而,在我们与投资者的沟通过程中,发现长期投资是一个模糊且易被误解的概念。有人会质疑,持有的基金表现不达预期是否还应该坚持长期持有?也有人会举例,持有某只基金N年依旧亏钱。我们认为,长期投资代表的理念是,拉长持有周期,以承担一定的波动为代价,来获取所投资资产的长期合理回报。 这样的心态和方法,对于参与基金投资来说,尤为重要。数据来说话。我们来看
    2018-09-17 14:07
    (560679)阅读 (31)评论
  • 交易及信号维度的冲击,不改科技股的反弹逻辑。本周,科技股出现较为明显的跌幅,我们认为核心的原因在于交易层面(技术层面的机制性平仓)和信号层面(特朗普点名苹果产业链),而不是在基本面层面。从我们的体系出发,本轮市场下跌的核心问题在于风险事件蔓延的超预期而非盈利问题或利率问题。站在当前时点,风险溢价的影响正在收敛,经济悲观预期、信用风险正伴随放宽的财政政策和适度流动性释放开始修正,当前压制市场的核心矛盾——新兴市场担忧及演绎担忧正在出现缓解。我们认为,风险主线处于趋向缓和状态,有利于风险偏好提升驱动
    2018-09-17 13:52
    (5099)阅读
  • 核心观点:我们维持A股底部区域的判断。(1)可能“逆袭”的行业:成长股中的5G;周期股中的地产;(2)稀缺景气度向上的成长中的α计算机;(3)配置受益于信用缓和的建筑;(4)主题关注自主可控、国企改革。2010年以来,上半年市场表现较差的年份,年末往往会出现部分行业“逆袭”:2010-2017年,上半年市场下跌的年份共有5年,其中4年都出现了部分行业年末的“逆袭”。今年初至今,上证综指已累计下跌18.3%,展望4季度,是否会出现“逆袭”的行业?哪些行业最有可能“逆袭”?为什么会出现年末行业“逆袭
    2018-09-14 11:22
    (5188)阅读
  • 核心结论:我们仍然维持9月市场震荡的判断不变,在均衡配置的基础上需要通过调整投资组合结构,适度提升国防军工、通信和机械设备行业比重,降低交通运输、钢铁、地产等人民币贬值受损行业的风险。经过2018年上半年的利润积累,商业银行体系资本金压力减缓了30%,但是并不构成上涨的动力。市场将进入缓慢下跌阶段,我们建议投资者采用均衡配置的思路来应对震荡行情。9月第一周的市场表现印证了我们的判断。中美持续升级。9月6日,美国总统特朗普表示,针对中国商品2000亿美元的征税计划在公众征求意见结束之后,将尽快付诸
    2018-09-14 11:21
    (4852)阅读
  • 文 | 博道基金宏观分析师 杨远1. 货币供应量:财政存款多增,M2小幅回落8月M1(现金+企业活期存款)、M2(M1+准货币(定期存款+居民储蓄存款+其他存款+证券公司客户保证金))增速继续下行。(小编注:印钞速度没那么快啦。)2. 社会融资:债券融资有所改善社融存量同比增速继续下行0.2%至10.1%。从结构上看,8月银行表内信贷同比多增1634亿元、企业债券融资多增2238亿,其余项目均同比少增。非标融资规模仍为继续回落,但降幅有所收窄。 3. 信贷:增量仍集中于
    2018-09-13 16:53
    (3242)阅读
  • 文 | 博道基金宏观分析师 杨远1. 财政收支低速增长8月财政收入同比增长4.0%,较上月回落2.1%。结构来看,财政收入回落主要受到税收收入拖累。其中,增值税回落较快,之前制造业增值税税率下调等减税措施的影响逐渐开始显现。(小编注:振兴制造业,减税在行动。)8月财政支出同比增长3.3%,与上月持平、延续低迷态势。财政支出进度来看,1-8月财政支出规模达年初预算的67.0%,略低于去年同期的67.5%,显示积极财政并未加速发力。2. 土地出让小幅回升伴随年中新一轮地产调控政策密集出台
    2018-09-13 16:53
    (3012)阅读
  • 消费科技的变奏曲:今年以来,业绩仍保持较高增速的是以医药白酒为代表的消费,以及计算机为代表的科技板块。也是我们今年多次做过推荐的。而今年以来,市场呈现“减量博弈”,机构投资者的配置对市场影响较大。而机构今年以来在“消费”和“科技”之间摇摆不定,而且配置极其具有同步性。因此,今年以来一个重点特征就是“食品饮料医药”和“计算机”的轮动。而这个过程中,指标股的“无利空大跌成为”重要的切换信号。本次大跌是否会再次成为消费科技的变奏信号,拭目以待。 回购政策重大调整,回购规模明显增加:上周国务院常务会公开
    2018-09-13 09:40
    (3472)阅读
  • 指数在历史估值分位数较低水平时,股市就具备了中长期投资价值,处于一个向上机会大于向下风险的区域;在这种市场上,我们只要能够努力获取ALPHA(超额收益),就能在一定程度上覆盖掉BETA(市场系统)的波动。
    2018-09-11 15:07
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