• 网贷行业在一片质疑声中,从野蛮式生长快速扩充体量到严监管时代来临而日益规范,历经浮沉起落。从2007年国内出现第一家网贷平台至今,转眼已过去十个年头。有的在平静中离场,有的在声讨中分崩离析,而剩下的这些平台更证明网贷行业在十年中的蜕变来之不易。备案“大考日”迫近,对于网贷平台是考核亦是为网贷行业确立未来长久发展的方向。面对中国新时代经济发展带来的挑战,中国商业社会正从以低成本提供低价低品质服务,向高品质产品与服务迈进,在这一关键时期,广大小微企业亟待创新谋变。小微企业虽小,但不容小觑。小微企业占
    SOHU营销观察 2018-04-21 11:21
  • >>>>转载自: 经济日报-中国经济网 经济日报-中国经济网北京4月18日讯 今日晚间,深交所在其官方微信公号上发布了“深交所2018年会员大会审议《章程》修订草案”一文。其中提到要强化交易所一线监管职能,进一步拓展交易所职能范围,包括增加交易所决定证券暂停、恢复和重新上市等。全文如下: 贯彻落实《证券交易所管理办法》 牢牢夯实一线监管制度基础——深交所2018年会员大会审议《章程》修订草案深交所2018年度会员大会正在以非现场形式召开,其中审议《深
    联合资信 2018-04-20 11:16
  • 1利率走势本周,270天期基准利率 、1年期基准利率、3年期基准利率、5年期基准利率和7年期基准利率较上周均有所下降。本周各级别主体所发270天期超短期融资券和1年期短期融资券、各级别5年期中期票据、AA+级3年期公司债券以及AAA级7年期企业债券的平均发行利率较上周均有所下降;其他级别3年期公司债券和7年期企业债券的平均发行利率较上周均有所上升。其中,AA+级多元金融行业发行人江苏瀚瑞投资控股有限公司所发270天期超短期融资券“18瀚瑞投资SCP004”的票面利率(7.80%)偏高;AA级材料
    联合资信 2018-04-20 11:16
  • >>>>转载自: 中国新闻网今年一季度,中国湖北、新疆等10个省份发行地方政府债券合计2195亿元(人民币,下同),一般债券、专项债券分别发行1426亿元、769亿元。18日,中国财政部在北京举行新闻发布会,财政部国库司负责人娄洪介绍,地方政府债券发行定价市场化水平进一步提高,平均发行利率为4.15%,同比上升60个基点,与债券市场整体收益率上行走势保持一致;较同期限国债收益率平均高39个基点,同比提高8个基点,基本符合债券市场实际供求关系。他指出,下一步,财政部将重点做好以下工作:——保障
    联合资信 2018-04-20 11:16
  • 作者:夏妍妍 刘艳联合资信 联合评级 研究部2018年4月18日,中国人民银行决定,从2018年4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点;同日,上述银行将各自按照“先借先还”的顺序,使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。据央行估算,操作当日偿还MLF约9000亿元,同时释放增量资金约4000亿元,大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行。总体来看,此次定向降准利好我国经济增长以及债市。央行
    联合资信 2018-04-20 11:16
  • 一、 监管政策梳理2014年11月20日,银监会发布《关于信贷资产证券化备案登记工作流程的通知》,宣布针对信贷资产证券化业务实施备案制。2015年1月,银监会公布27家商业银行获得开展信贷资产证券化产品的业务资格,标志着信贷资产证券化业务备案制在实操层面落地。2015年3月,人民银行发布《关于信贷资产支持证券试行注册制的公告》,宣布已经取得监管部门相关业务资格、发行过信贷资产支持证券并且能够按照规定披露信息的受托机构和发起机构可以向央行申请注册,并在注册有效期内自主发行信贷资产支持证券(以下简称
    联合资信 2018-04-20 11:16
  • 风险是涨上去的,机会是跌出来的,行情总会有盛有衰,市场越疯狂的时候,反而越需要理性和克制,央行逼空之下,当所有价值洼地都已经被填平以后,目前的市场显然风险和收益已经不匹配了。标志性的一天,逼空行情达到顶点。昨天是中国债市标志性的一天,4月17日晚央行意外下调存款准备金率1个百分点,以置换MLF,早盘央行OMO再度大额净投放1500亿。受降准刺激,债市从前天夜盘即开启利率断崖式下行,10Y国债和国开利率大幅下行10bp和16bp,夜盘呈现多年未见的交易盛况。早盘市场热度不减、愈发猛烈,午后据媒体报
    乐见股市 2018-04-19 09:27
  • 风险是涨上去的,机会是跌出来的,行情总会有盛有衰,市场越疯狂的时候,反而越需要理性和克制,央行逼空之下,当所有价值洼地都已经被填平以后,目前的市场显然风险和收益已经不匹配了。标志性的一天,逼空行情达到顶点。昨天是中国债市标志性的一天,4月17日晚央行意外下调存款准备金率1个百分点,以置换MLF,早盘央行OMO再度大额净投放1500亿。受降准刺激,债市从前天夜盘即开启利率断崖式下行,10Y国债和国开利率大幅下行10bp和16bp,夜盘呈现多年未见的交易盛况。早盘市场热度不减、愈发猛烈,午后据媒体报
    乐见股市 2018-04-19 09:27
  • 1发行信息-本周债券市场发行期数和发行规模较上周均有所上升本周债券市场发行期数与发行规模较上周均有所上升。本周,央行通过逆回购操作向市场投放资金100亿,同时有1100亿元逆回购到期,逆回购总计实现资金净回笼1000亿元,延续了上周净回笼的局面。本周资金面整体较为平稳。本周债券市场发行的需要信用评级的主要债券品种包括短期融资券、超短期融资券、中期票据、公司债券、企业债券、金融机构债券、熊猫债券和资产支持证券,共发行136期 ,发行规模为1905.75亿元,发行期数和发行规模较上周(79期,106
    联合资信 2018-04-19 08:07
  • 摘要2017年以来,国内经济保持中高速增长。受基建及房地产投资增速放缓影响,全年全社会固定资产投资(不含农户)增速延续下行态势。我国继续实施积极的财政政策,重点保障民生、扶贫、环保等领域的财政支出。建筑业年度总产值增速持续上升;建筑企业新签合同额及在手合同额增速进一步提升。从下游行业来看,房地产开发投资增速平稳,政策调控持续收紧,房地产行业后期或将保持温和降温状态;基础设施投资保持高速增长,管道运输业、生态保护与环境治理业、道路运输业等重点领域投资增速加快。在“稳增长、防风险”的主基调下,建筑业
    联合资信 2018-04-19 08:07
  • 一、监管政策梳理2017年企业贷款资产支持证券市场延续了稳健运行的良好态势,发行常态化。监管政策方面从规范证券发行的指导意见转向防范金融风险,无论是国家监管机构还是地方监管部门,都在有序推进企业贷款资产支持证券市场持续健康发展。从国家层面来看,2013年8月份和2015年5月份国务院两度部署资产证券化,完善相关制度、简化程序,鼓励一次注册、自主分期发行。2015年4月份,中国人民银行下发《信贷资产支持证券发行管理有关事宜》、《关于信贷资产支持证券实行注册制的公告》,标志信贷资产证券化发行正式实行
    联合资信 2018-04-19 08:07
  • 作者: 贺苏凝联合资信 工商一部摘要2017年,中国经济保持平稳增长,固定资产投资增速有所放缓;汽车市场重新步入低速增长,乘用车和商用车四季度销量的同比增速相比上一季均有明显回落,新能源汽车延续上一季的高速增长,受引导政策的影响以及下游产业的需求拉动,汽车市场的细分结构有所调整(排量、功能等),进入年末,商用车库存逐步攀升。汽车制造行业2017年全年的收入、利润增速相比前三季度进一步回落,四季度信用债发行规模环比回落,发行品种呈现多样化,发行人以中高信用等级企业为主,尚有存续债的发行主体盈
    联合资信 2018-04-19 08:07
  • >>>>转载自: 大众证券报本报综合消息近日,由特变电工股份有限公司申报的公司债券获中国证监会核准,成为上交所《关于开展“一带一路”债券试点的通知》发布后获批的首单募集资金用于“一带一路”建设的公司债券。此单债券的成功推出,是上交所在中国证监会的领导下,持续为境内企业“走出去”提供资金支持、服务“一带一路”建设的又一重要举措。据统计,截至目前,上交所已受理12只支持“一带一路”建设的公司债券、资产支持证券,申报规模为654亿元;已审核通过8只,拟发行金额为524亿元;已完成发行3只,发行金额
    联合资信 2018-04-18 10:25
  • 一市场交易评级结果统计本周银行间和交易所债券市场共有1555期债券发生2235次交易,在下文分析中上述交易样本将作为市场交易评级对象 。通过对上述交易样本的分析和评估(见图1),共有2073个债券交易样本的市场交易评级为MR1~MR4,占全部交易样本的92.75%;共有162个债券交易样本的市场交易评级为MR5和MR6,占全部交易样本的7.25%。二建议适当关注的证券1. 市场交易评级为MR6和MR5债券根据市场交易评级结果,本周银行间和交易所债券市场上市场交易评级为MR6的债券交易样本涉及14
    联合资信 2018-04-18 10:25
  • 今年以来,债券市场走出一波行情,收益率连续下行两个多月,10年国债收益率从年初3.97%左右的高位下行至4月初的3.71%附近,下行幅度达到20多bp。我们认为,一季度的这波行情主要受益于资金面超预期的宽松。 从货币政策角度来看,回顾一季度公开市场操作,可以看出投放量较大的时点及原因分别是1月中旬为缓解税期资金利率走高,2月中旬以应对春节期间社会公众对现金的大量需求,3月中旬维稳两会期间流动性水平。中长期资金的投放央行也做得非常积极,连续4个月MLF净投放超过1000亿以上,而且是在流动性稳定
    天弘基金 2018-04-17 19:32
  • 一、 4月13日“央行拟允许商业银行适当提高存款利率浮动上限,按银行的规模分批进行”的这一政策,对于未来银行利率市场和债券市场影响目前银行负债端压力显著,为了增强吸收存款能力,银行存款利率大概率会跟随存款利率上限的上调,正如部分券商解读,该政策的实施效果类似于提升存款基准利率。我们认为短期看,随着银行负债成本的提升,会减少对债券的配置需求,在一定程度上对债市情绪产生冲击;长期来看,提高存款利率浮动上限有利于逐步提高存款增速,优化银行负债结构,促进负债端的稳定和综合成本的下
    识基荟 2018-04-17 16:05
  • 4月16日融创中国完成海外债券发行,受到投资者热烈追捧,合计募集资金11亿美元,其中3.25年期6.5亿美元,5年期4.5亿美元,预计本次发债将为融创中国的流动性提供非常充分的支持,同时有助于其债务结构的持续优化和改善;融创的本次发行为2018迄今最大规模中国高收益债券发行,同时为2018迄今房企最大规模五年期高收益债券发行,充分显示了市场以及债券投资者对于融创不断增长的销售业绩、持续释放的利润规模及持续降低的杠杆率的高度认可。 先前评级机构就十分看好融创的发展前景,三家国际评级机构穆迪、标普
    环球老虎财经 2018-04-17 15:47
  • >>>>转载自: 中国经营网 2018年4月9日,国务院办公厅发布了《关于全面推进金融业综合统计工作的意见》(以下简称《意见》),全面部署金融业综合统计工作。加快推进金融业综合统计,是前瞻性防范化解系统性金融风险、维护金融稳定的迫切需要。建立统一标准诚如《意见》所言,目前金融业综合统计工作存在一些突出问题:“统计制度存在割裂,数据标准不统一,统计技术手段单一,数据组织分散,信息归集和使用难,共享机制不完善;交叉性金融活动、系统重要性金融机构、金融控股公司等关键领域统计监测不足,风险预警数据不敏
    联合资信 2018-04-17 14:55
  • >>>>转载自: 中国发展网中国经济导报、中国发展网、中国债市汇讯 记者公欣报道 为加强企业债券存续期监管,国家发展改革委财金司于4月13日召开2018年企业债券本息兑付风险排查和存续期监管工作会议。会上,国家发改委财金司相关负责人通报了2017年企业债券工作情况、2018年企业债券本息兑付风险排查总体情况和最新政策情况。登记结算机构、交易所相关负责同志介绍了企业债券存续期管理本息兑付、信息披露等内容,各省、自治区、直辖市、计划单列市发展改革委有关负责同志就2018年企业债券本息
    联合资信 2018-04-17 14:55
  • 本期摘要一、政经聚焦中 国习近平出席博鳌亚洲论坛2018年年会中国一季度进出口形势良好美 国美联合英法军事打击叙利亚美联储公布3月会议纪要日 本日本央行行长表示继续推行货币宽松政策欧 洲欧央行公布3月货币政策会议纪要乌克兰总统宣布将退出独联体新兴市场国家新加坡金管局六年来首次收紧货币政策二、国家主权评级动态标普调整日本、波兰评级展望至正面穆迪上调印度尼西亚长期本、外币信用等级三、主要经济体利率及汇率走势全球主要央行维持基准利率不变美元指数、日元小幅下跌;欧元、英镑、人民币汇率走强四、国际大宗商品
    联合资信 2018-04-17 14:55
  • 作者:王自迪 郝 帅联合资信 研究部释义短融:短期融资券,指中华人民共和国境内具有法人资格的非金融企业,依照相关规定的条件和程序,在银行间债券市场发行并约定在一年期限内还本付息的有价证券。如无特殊说明本文均不包含超短融。本年度:2018年1月1日~2018年3月31日国债利率:银行间固定利率国债一年期到期收益率利差I:发行利差,短融的发行利率与其起息日的国债利率的差额,反映在特定利率市场环境下短融的信用风险溢价水平。利差II:交易利差,短融上市后两周内的首个交易日的收益率和当日的国债利率的
    联合资信 2018-04-17 14:55
  • 2018年4月13日,由中国邮政储蓄银行股份有限公司(以下简称“邮储银行”)发起的“家美2018年第一期个人住房抵押贷款资产支持证券”(以下简称“家美2018-1”)成功发行,发行总额为142.97亿元,是截至目前银行间市场商业银行发行的规模最大的个人住房抵押贷款资产支持证券(以下简称“RMBS”)。“家美2018-1”共分三档:优先A1级证券规模为20.00亿元,占13.99%,联合资信评估有限公司(以下简称“联合资信”)给予AAAsf级信用等级;优先A2级证券规模为107.40亿元,占75.
    联合资信 2018-04-17 14:55
  • 4月16日融创中国完成海外债券发行,受到投资者热烈追捧,合计募集资金11亿美元,其中3.25年期6.5亿美元,5年期4.5亿美元,预计本次发债将为融创中国的流动性提供非常充分的支持,同时有助于其债务结构的持续优化和改善;融创的本次发行为2018迄今最大规模中国高收益债券发行,同时为2018迄今房企最大规模五年期高收益债券发行,充分显示了市场以及债券投资者对于融创不断增长的销售业绩、持续释放的利润规模及持续降低的杠杆率的高度认可。 先前评级机构就十分看好融创的发展前景,三家国际评级机构穆迪、标
    环球老虎财经 2018-04-17 10:53
  • 在美国举债增多之际,要想低成本发债,就需要海外投资者多多参与它的国债招标。而从上周640亿美元发债透露的初步迹象来看,这些买家或许变成了惊弓之鸟。 无论原因是贸易论调日益严峻,政府赤字预测上升,还是收益率跌到了近期区间内较低的一端,间接投标方都在本周招标中有所退缩。BMO Capital Markets策略师称,尽管这些数据可能并非衡量海外兴趣的理想指标,但他们“怀疑海外投资者这次按兵不动——或至少比平时认购少得多,这一点将得到明确”。 以下为间接投标方在近期招标中的情况: 在周二进行的3
    鲲鹏68 2018-04-17 10:27
  • 据媒体报道,4月12日晚,河南彩虹光网络印刷股份有限公司(以下简称“彩虹光”)发布了《关于为化解债务危机向股东及相关权益人征集公司目前阶段面临主要困难解决方案的公告》(以下简称“征集公告”),该公告称:“为最大限度保护各位的权益,现征集公司目前面临资金短缺问题的解决方案,盼主要机构股东、债权人、个人股东等积极帮助公司,在后期对公司的投资管理中采取积极的措施,与公司共度难关。”据了解,河南彩虹光印刷有限公司成立于1997年8月22日,是彩虹光文化集团旗下的一家子公司,同时也是彩虹光文化集团的原型。
    北龙湖1号 2018-04-17 09:49
  • 上周交易所债券市场依旧呈现稳步推升态势,其中国债指数在上周一跳空高开高走之后,后续四日在周一的头部位置小幅震荡整理,维持了强势格局。企债指数则在上周一高开后,后续都在一个一个台阶式上行。从周K线图观察,国债指数和企债指数双双都收了小阳线。本周一早盘,国债指数和企债指数又一次双双跳高开盘,这表明目前债券市场保持了阳春行情,短期有望继续呈小幅震荡上行格局。 在债券品种方面,由于受A股市场持续缩量回调等因素影响,上周五交易所可转债市场也出现小幅走弱,两市个券整体表现弱势。近三周转债市
    马宜敏老师 2018-04-16 13:43
  • 一、3月债券市场回顾1、资金面回顾 3月资金面较为宽松,月末因为跨季,资金面较紧。本月央行净回笼资金3,725亿元,其中,逆回购净回笼5,100亿元,MLF净投放1,375亿元。2、利率债市场回顾利率债一级市场利率债发行规模回升。3月,利率债共计发行8,002亿元,到期5,332亿元,净融资额2,669亿元,利率债净融资较2月回升。二级市场收益率回落。3月份利率债收益率出现分化,国债短期收益率小幅回升,中长期品种继续回落,国开债收益率继续全面回落,且回落幅度超过国债。3、信用债市场回顾供给和净融
    兴证资管 2018-04-13 19:14
  • 1利率走势本周,270天期基准利率 、1年期基准利率和3年期基准利率较上周均有所下降,5年期基准利率和7年期基准利率较上周均有所上升。本周AAA级主体所发270天期超短期融资券和1年期短期融资券、AAA级和AA级3年期公司债券以及各级别5年期中期票据和7年期企业债券的平均发行利率均较上周有所下降;其他级别主体所发270天期超短期融资券和1年期短期融资券、AA+级3年期公司债券的平均发行利率较上周均有所上升。其中,AA+级民营企业发行人广汇汽车服务股份公司所发270天期超短期融资券“18广汇汽车S
    联合资信 2018-04-13 08:47
  • >>>>转载自: 中国金融新闻网日前,财政部印发《试点发行地方政府棚户区改造专项债券管理办法》(财预〔2018〕28号)(以下简称“28号文”),就棚改专项债券发行的预算编制、监督管理、职责划分等进行了说明。这意味着棚改专项债券正式亮相。至此,棚改专项债成为继土地储备专项债券、收费公路专项债券之后,第三个地方政府项目收益专项债券品种。业内分析表示,棚改专项债券的推出,是地方政府债务管理的“开前门”的又一重要渠道,是从我国实际出发,打造中国版的地方政府市政项目“收益债”的重要一步,其未来的投资
    联合资信 2018-04-13 08:47
  • 近年,随着美国经济的各种变化,美元和美债或正进入一个临界点。全世界许多投资者或急于抛售美元债券。并把获利的钱投向更多新兴市场国家的长期债券。尽管美国最近一年多以来,采取了税改、制造业回流等可以促使全世界的钱流向美国的举措,但事实可能却收效甚微。 据汤森路透数据,在截至2017年底的五年内,期限在30年或以上的新兴市场债券总规模增长了两倍,达到1,910亿美元,其中包括屡次违约的阿根廷,以及非洲的肯尼亚和塞内加尔等。 值得注意的是,全球债市或也存在一种抄底的可能。正当俄罗斯经济连年笼罩在被西方
    汇通财经 2018-04-12 11:15
  • 27:00
    财富观察 2018-04-12 09:17
  • 1发行信息-本周债券市场发行期数和发行规模较上周均有所下降本周债券市场发行期数与发行规模较上周均有所下降。本周,央行通过逆回购操作向市场投放资金100亿,同时有200亿元逆回购到期,逆回购总计实现资金净回笼100亿元,延续了上周净回笼的局面。本周资金面整体较为平稳。本周债券市场发行的需要信用评级的主要债券品种包括短期融资券、超短期融资券、中期票据、公司债券、企业债券、金融机构债券、熊猫债券和资产支持证券,共发行79期 ,发行规模为1064.29亿元,发行期数和发行规模较上周(155期,1830.
    联合资信 2018-04-12 08:50
  • 一、 地方政府债发行市场分析(1)发行概况发行规模同比下降,置换进度持续推进。2018年一季度地方政府债发行呈现以下几个特点:(1)受置换接近尾声影响,全年发行启动较早,且全部为置换债券;(2)发行支数较上年同期减少40支,发行金额同比下降53.73%至2195.44亿元,发行规模同比下降明显;(3)发行省份主要是置换进度较慢的贵州、云南、安徽、江西、广西等省份,同时置换进度较快的内蒙古、河北等继续发行、推进置换;(4)一般债券、公募发行仍是最主要发行方式,其中一般债券比重较2017年全年水平有
    联合资信 2018-04-12 08:50
  • Byte Power Group Ltd (ASX:BPG) (澳大利亚证交所交易代码:BPG)欣然公告公司已通过集团筹资获得了一位投资者100万澳元的资金。此投资以每只0.01 澳元的价格、100,000,000只可偿还可转换债券(简称"债券")的形式进行。债券期限为3年,每只债券日复利为8%,款项按季度结算。集团正在与对认购债券感兴趣的几方进行洽谈,计划于4月底完成筹资。公司确认与投资者的洽谈符合公司法708A条款,并将在这些洽谈落实时,对更多债券的发行进行进一步公告。此项筹集的资金将增加公
    ABN_Newswire88 2018-04-11 12:49
  • 4月3日,财政部发布了《试点发行地方政府棚户区改造专项债券管理办法》(财预【2018】28号,以下简称“28号文”),提出了可以通过发行地方政府专项债对纳入国家棚户区改造计划的棚改项目进行融资,明确了棚改项目的范围和工作内容,并对棚改专项债券的额度管理、预算编制、预算执行和决算、监督管理、职责分工等进行了说明。根据“28号文”的相关内容,棚改专项债在地方政府专项债限额内发行,偿债资金来源于对应的纳入政府性基金的国有土地使用权出让收入、专项收入,强调实现项目收益和融资自求平衡。棚改专项债的推出有助
    联合资信 2018-04-11 11:21
  • 一市场交易评级结果统计本周银行间债券市场共有1244期债券发生1587次交易,在下文分析中上述交易样本将作为市场交易评级对象 。通过对上述交易样本的分析和评估(见图1),共有1561个债券交易样本的市场交易评级为MR1~MR4,占全部交易样本的98.36%;共有26个债券交易样本的市场交易评级为MR5和MR6,占全部交易样本的1.64%。二建议适当关注的证券1. 市场交易评级为MR6和MR5债券根据市场交易评级结果,本周银行间债券市场上市场交易评级为MR6的债券交易样本涉及5家企业所发8期债券,
    联合资信 2018-04-11 11:21
  • 一、2017年钢铁行业整体运行情况回顾2017年,中国钢铁行业延续了2016年以来持续回暖的趋势,在“去产能持续推进”、“清理地条钢”和“环保督查”等因素的综合影响下,钢铁行业供给侧结构性改革成效显著,钢铁行业景气度进一步回升。产量方面,根据国家统计局数据,2017年,中国粗钢累计产量为8.32亿吨,同比增长5.70%;钢材累计产量为10.48亿吨,同比增长0.8%,增速同比回落1.5个百分点。产能利用率方面,2015年粗钢产能约为12.0亿吨,根据国家近年去产能情况测算,2016~2017年,
    联合资信 2018-04-11 11:21
  • 小费阿姨:上次听了您讲了很多债券持有人在持有人会议上拥有的权利,我回去又查阅了很多相关的法律法规,留意到可转债的相关概念,关于可转债有哪些需要关注的吗?小钟老师:看来您真的是很努力呢。的确,可转换公司债券具有潜在的股权性。一般来说,可转换公司债券是指发行人依照法定程度发行的、在一定期间内依据约定的条件可转换为股份的公司债券。不过从广义上来说,也可以转换为期权、认股权证等其他形式资产的权利,这些形式多见于美国等的债券市场。小费阿姨:那这些条件都包括什么呢?小钟老师:这些约定的条件主要是指转换期限、
    投服中心 2018-04-11 08:45
  • 相场科技资讯:美国债务有21万亿美元,如果美国债务违约世界各国怎么办?很有意思的问题,虽然发生的概率很低,但是可能性是存在的。美国首先是一个主权国家,其次是目前全球第一强国。作为一个主权国家,债务违约的情况是发生过的。在目前的金融环境下,世界头号强国债务违约,没有先例。如今的金融体系跟以往的完全不同,没有可比性,我们可以简单推导,看看会发生什么。一. 主权债务违约的定义和简介主权违约(Sovereign Default),也称主权债务违约,指一国政府无法按时对其向外担保借来的债务还本付息的情况。
    迈华中投 2018-04-10 15:50
  • 联合资信 2018-04-10 08:49
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  • 2 债市机会明确,调整就可配置——海通债券周报(姜超等)
    债市机会明确,调整就可配置——海通债券周报(姜超等)摘 要 【利率债观察】调整就是配置机会。季末因素或将扰动资金面,但在央行积极投放、财政存款下发等因素下,资金利率仍将窄幅波动。诸多数据不利,债市相当坚挺,源于需求改善,社融大幅下滑。社融需求回落,债市机会明确,调整就可配置。【信用债观察】信用利差仍趋上行。年初以来信用债表现弱于利率债,信用利差小幅上行,展望后市,信用仍趋上行,信用弱于利率仍将大概率持续,一是资管新规即将落地,监管影响或从情绪冲击转化为实际抛压;二是这轮调整以来,信用利差升幅有限
  • 3 【兴证固收.利率】对近期存单市场变化的几个思考
    投资要点近期,市场对存单市场变化的关注度在提升,存单市场的焦点在哪里?未来将如何演绎?本文结合存单市场的市场角色变化进行分析!同业存单的角色转变——从同业套利转为直接对接资产。15-16年,同业理财与同业存单存在明显的套利空间,同业理财与同业存单的扩张基本是同步的,两者的市场余额也基本差异不大。因此,大致可以判断,在15-16年充当同业套利的工具更为突出。而17年以来,资产端收缩并不明显,同业存单余额也在增长,同存的角色可能从原来的同业套利角色演变直接对接资产。同业存单角色变化在于两方面的原因:
  • 4 【国信宏观固收】高收益债周报:2018年财政政策积极的空间还很大吗?
    2018年财政政策积极的空间还很大吗?2018年1月,财政部发布了2017年财政收支情况。2017年1-12月全国一般公共预算收入172567亿元,全国一般公共预算支出203330亿元。2017年一般公共预算支出减去一般公共预算收入,再减去2017年安排的预算赤字23800亿元,尚有6963亿元的缺口。为了弥补一般公共预算资金缺口,2017年一般公共财政使用结转结余及调入资金合计10139亿元,来源分布如下:①从中央预算稳定调节基金调入资金1350亿元;②从中央政府性基金预算、中央国有资本经营预
  • 5 【兴证固收.利率】基本面扰动多,债市仍需等待——2018年1-2月经济数据点评
    投资要点2018年1-2月工业增加值同比增长7.2%,固定资产投资同比增7.9%,消费同比9.7%,我们对此点评如下:生产超预期的三个原因:采暖、开工前补库和外需。2018年1-2月工业增加值较去年12月增速大幅上升1个百分点,结构层面看可能有三方面因素的共同作用:1)去年是暖冬,而今年2月中旬之前全国气温相对偏低,采暖需求同比上升明显,从而推动公用事业增加值同比增速从12月的7.2%大幅调升至13.1%;2)除了公用事业之外,黑色金属和非金属矿物制品增加值增速也出现回升,可能主要反映在相关行业
  • 6 【中金固收·宏观】1-2月经济数据点评:年初经济数据不弱,关注金融严监管后续的影响
    作者陈健恒分析员,SAC执业证书编号: S0080511030011;SFC CE Ref: BBM220田昕明分析员,SAC执业证书编号: S0080518020001唐 薇分析员,SAC执业证书编号: S0080515110005但堂华联系人,SAC执业证书编号:S0080116080033事件统计局公布2018年1-2月经济数据:2018年1-2月规模以上工业增加值同比增长7.2%;1-2月城镇固定资产投资同比增7.9%;1-2月社会消费品零售总额同比9.7%; 1-2月房地产开发投资增
  • 7 【中金固收·资产配置】债券相对价值体系跟踪第五期:整体扰动因素增多,存单与资金利率背离 20180314
  • 8 市场|资金面维持宽松,债市继续上扬
    作者:浦发银行金融市场部 俞之瑜导读上周,资金面仍旧延续宽松态势。加之上周二银监会下调拨备覆盖率的乐观解读,各期限利率债及高评级信用债收益率全面下行。不过,上周四和周五分别公布的出口数据及CPI数据均大幅超预期,对债市上涨带来一定压制。总体来看,虽然债券市场收益率在资金面宽松的保证下持续下行,市场对于后市判断较为谨慎。考虑到基本面数据、包括资管新规在内的监管即将落地、央行对控制货币总闸门的重申、以及海外美联储加息对国内债市的影响,建议继续关注流动性的边际变化和监管动态,谨慎保持轻仓。上周,央行净
  • 9 【东北固收李勇/刘辰涵/付昊/邹坤】日本3月议息会议深度分析:显“鸽”老调重弹,隐“鹰”措辞为妙
    2018年3月9日,日央行议息会议决定:继续维持-0.1%目标利率;维持10年期国债收益率控制目标为0;并维持80万亿日元的国债购买计划。议息会议后,黑田东彦召开新闻发布会,会上强调日本目前经济基本面稳定,经济改善,就业充分,通胀将在五年内达到2%目标。国际比较及定位:日本目前处于全球几大经济体货币政策正常化进程系谱的最左端,即依然维持了持续的强宽松态势。究其原因,我们认为(1)长期的通货紧缩预期;(2)实际薪资收入停滞不前;(3)人口结构呈现老龄少子化等问题仍较突出,这些长期因素制约了日本货币
  • 10 【东北固收李勇/刘辰涵/付昊/邹坤】欧央行3月议息会议点评——书面向“鹰”口头转“鸽”,德拉吉葫芦里卖的什么药?
    事件:北京时间3月8日晚,ECB议息会议决议维持三大基准利率不变:主要再融资利率0.0%,隔夜贷款利率0.25%,隔夜存款利率-0.40%。维持其基准利率保持低位,直至QE计划结束“很久之后”。ECB将延续每月300亿欧元的QE计划(至少)到2018年9月底。并删除了“如果展望恶化,将增加购债规模或持续期限”的措辞。随后,德拉吉于答记者问中却表示“措辞调整是后顾的形式”。 市场经历180度折返:欧元德债收益率应声大涨后,受德拉吉口头措辞转“鸽”影响尾盘收跌。综合点评:(1)ECB的主要关注指
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