• 今年春季,债券市场出现一波“小阳春”,但5月份之后市场再度陷入低迷,债券发行取消。债市调整何时到头?为此,记者采访了北上广深多家大型债券私募,整体来看,私募认为基本面对债市形成支撑,系列政策在过渡期之后长期利好债市,信用风险整体可控。四季度趋势或将反转,迎来配置机会。“小阳春”后债市震荡下行债市熊市好像看不到头,当前10年国债收益率回调至3.65%,投资人士看来,债市参与主体需要更加理性。某百亿债券私募副总经理感慨现阶段债市的窘境。“今年5月份之前债市还算好,之后的信用事件导致机构避险情绪浓厚,
    国信股权 6小时前
  • 受资管新规影响,今年流向私募债券策略的机构资金大幅缩水。债券市场持续波动,产品发行困难。私募不得不调整策略,寻求产品创新,以适应市场需求。今年以来,私募债券策略业绩不佳。某百亿债券类私募副总经理告诉记者,债券私募业绩跟同期银行理财产品表现相差不大,但比去年下降了许多。“配置型策略的表现比较好,买入持有到期的策略,不做交易,赚取债券本身的票息。”比市场低迷更令私募烦恼的是机构资金大幅减少。千为投资执行董事兼投资总监王林表示,在去杠杆的大环境下,资金在收紧,银行尤其明显,一些高净值客户受到政策影响还
    国信股权 6小时前
  • 信用等级调整本本周,债券市场共有12家发行人主体级别或展望发生调整 ,其中10家发行人主体级别或展望发生了上调(见表1),2家发行人主体级别或展望发生了下调(见表2)。1. 发行人主体级别或展望上调情况2. 发行人主体级别或展望下调情况联合资信联合资信始创于2000年,是中国信用评级行业的领先机构,资质完备、规模领先,致力于为资本市场投资者、监管机构、发行人及其他参与各方提供独立、客观、公正、科学的信用评级服务。联合资信是中国人民银行、国家发展和改革委员会、中国保险监督管理委员会等监管部门认可的
    联合资信 2018-06-15 18:12
  • 尊敬的投资者: 今天,万家恒景18个月定期开放债券型基金迎来首个开放期,非常感谢您对万家基金和万家恒景这只产品的信任和支持。运作回顾短端交易性机会增加保持较高杠杆水平获取收益万家恒景于2016年12月募集完毕。2017年初开始建仓,当时债券收益率正由底部快速抬升,出于审慎我们放慢了建仓节奏并以配置短久期资产为主。此后在监管不断加强、央行配合监管收紧货币政策、经济基本面超预期等因素的共同作用下,收益率曲线平坦化上行。彼时,我们仍然认为债市尚未迎来拐点,发达国家货币政策正常化、国内防风险去杠杆严
    万家基金 2018-06-15 10:58
  • 本土休闲装巨头——美特斯邦威服饰股份有限公司(以下简称“美邦服饰”),今天(6月14日)晚间发布公告称,公司近日收到控股股东上海华服投资有限公司(以下简称“华服投资”)的通知,华服投资拟以所持本公司部分A股股票为标的非公开发行可交换公司债券(以下简称“本次可交换债券”)。  公告显示,华服投资目前直接持有美邦服饰12.72亿股A股股份,约占美邦服饰已发行股本总数的50.65%,此次可交换债券拟发行期限不超过5年(含5年),可交换债券拟募集资金规模不超过人民币20亿元(含20亿元)。在满足换股条件
    第一纺织网 2018-06-14 21:20
  • >>>>转载自: 中国证券网中国证券网讯 14日,中国银行保险监督管理委员会主席郭树清在第十届陆家嘴论坛上指出,在防范化解金融风险的征程上,需要着力解决一些领域滞后的问题,加强薄弱环节。他说,当前需要优先考虑的有以下几个方面:一是加快企业结构调整。目前供给侧结构性改革正处于胶着状态,必须求同存异,寻找最大公约数,建立健全企业、银行、政府各方责任共当和损失分担机制。 二是妥善处理企业债务违约问题。市场经济下出现债务违约十分正常,企业债问题比较突出,相比国外,但事实上我国企业债务违约率总体仍然较
    联合资信 2018-06-14 19:45
  • 点击“阅读原文”,获取联合资信评级报告
    联合资信 2018-06-14 19:45
  • 1利率走势本周,270天期基准利率 、1年期基准利率、3年期基准利率、5年期基准利率和7年期基准利率较上周均有所上升。本周AA级主体所发270天期超短期融资券、各级别5年期中期票据的平均发行利率均较上周有所上升,其他各级别主体所发270天期超短期融资券和1年期短期融资券以及各级别3年期公司债券的平均发行利率均较上周有所下降。其中,AA级民营企业发行人浙江恒逸集团有限公司所发270天期超短期融资券“18恒逸SCP003”的票面利率偏高,为7.30%;民营企业发行人中国泛海控股集团有限公司所发3年期
    联合资信 2018-06-14 19:45
  • 绿色债券发行有所减少 绿色金融改革进一步推进联合动态联合受托为3期绿色债券提供信用评级2018年5月,联合资信受托为商业银行债“18河北银行绿色金融01”和“18昆仑银行绿色金融01”提供信用评级(债券级别均为AAA级),联合评级受托为资产支持证券“宁铁2018-1”提供信用评级,共涉及绿色债券发行规模41.00亿元。联合(包括联合资信和联合评级)所评绿色债券家数、期数均占2018年5月绿色债券发行总家数和期数的42.86%,在各评级机构中排名第一。其中,资产支持证券“宁铁2018-1”由联合赤
    联合资信 2018-06-14 19:45
  • 债券投资是投资者通过购买各种债券进行的对外投资,它是证券投资的一个重要组成部分。一般来说,深圳君银证券投资咨询顾问有限公司认为债券是按其发行主体的不同,分为政府债券、金融债券和公司债券。债券投资的风险是指债券预期收益变动的可能性及变动幅度,债券投资的风险是普遍存在的。深圳君银发现与债券投资相关的所有风险称为总风险,总风险可分为可分散风险和不可分散风险。深圳君银证券投资咨询顾问有限公司浅谈债券的政策风险政策风险是指政府有关债券市场的政策发生重大变化或是有重要的举措、法规出台,引起债券价格的波动,从
    涨上飞学堂 2018-06-14 15:45
  • 快讯 由我司债券融资部三部副主承销的“柳州房地产开发有限责任公司”2018年度第一期债券融资计划于2018年6月12日成功发行!债券融资三部继今年4月成功发行“柳州市龙建投资发展有限责任公司”债券融资计划以来,不到3个月又下一城,以实际行动助力柳州城市发展!战报2018年4月24日,债券融资三部的“柳州市龙建投资发展有限责任公司2018年度第一年度第一期债权融资计划”成功发行,发行规模6个亿,期限2年,票面利率7.30%。2018年6月12日,债券融资三部的“柳州市房地产开发有限责任公
    陆家嘴金融网 2018-06-14 13:11
  • >>>>转载自: 中国证券报为规范基础设施类资产证券化(即ABS)业务,促进资产证券化业务健康有序发展,深交所近日发布《深圳证券交易所基础设施类资产支持证券挂牌条件确认指南》和《深圳证券交易所基础设施类资产支持证券信息披露指南》。这是继政府和社会资本合作(PPP)项目、企业应收账款以及融资租赁债权类ABS等大类基础资产指南之后,深交所发布的第四个大类基础资产指南。本次发布的两份指南,对基础设施类资产支持证券挂牌条件和信息披露要求分别予以明确,重点包括以下六方面内容。一是明确基础设施类ABS范围,
    联合资信 2018-06-14 08:03
  • >>>>转载自: 上海证券报资本市场对外开放再进一步。继合格境内机构投资者(QDII)制度改革后,12日外汇局宣布,完善合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)境内证券投资相关管理,进一步便利跨境证券投资。外汇局相关负责人介绍,主要政策措施包括:一是取消QFII资金汇出20%比例要求,QFII可委托托管人办理相关资金汇出;二是取消QFII、RQFII本金锁定期要求,QFII、RQFII可根据投资情况汇出本金;三是允许QFII、RQFII开展外汇套期保值,对冲境内投资
    联合资信 2018-06-14 08:03
  • 1发行信息-本周债券市场发行期数和发行规模较上周均有所上升本周债券市场发行期数与发行规模较上周均有所上升。本周,央行通过逆回购操作向市场投放资金2000亿,同时有5000亿元逆回购到期,逆回购总计实现资金净回笼3000亿元,结束上周资金净投放的局面。此外,本周央行宣布扩大MLF担保品范围并开展MLF操作4630亿元,同时有4980亿元MLF到期,MLF总计实现资金净回笼350亿元。整体来看,本周资金面较为平稳。本周债券市场发行的需要信用评级的主要债券品种包括短期融资券、超短期融资券、中期票据、公
    联合资信 2018-06-14 08:03
  • 1国债利率走势择时信号图(在萝卜投研中可查看监控该信号)解读:通联数据投资大脑团队头牌算法“攻城狮”基于宏观经济基本面数据估计10年期国债的均衡收益率反映10年期国债的隐含价值水平当前经济基本面供给强、需求超预期旺盛短期难以证伪引导国债收益率和均衡收益率小幅提升目前10年期国债利率仍在均衡收益率上方且两者利差预期小幅走阔2长端中美/中德利差(在萝卜投研中可查看监控并设置变动提醒) 解读:当前中美长期利差大幅回落至历史较低水平利差水平实际客观反映了近期中美经济基本面的变化美联储6月加息基本确定无疑
    萝卜投研 2018-06-13 14:49
  • 一市场交易评级结果统计本周银行间和交易所债券市场共有1020期债券发生1391次交易,在下文分析中上述交易样本将作为市场交易评级对象。通过对上述交易样本的分析和评估(见图1),共有1316个债券交易样本的市场交易评级为MR1~MR4,占全部交易样本的94.61%;共有75个债券交易样本的市场交易评级为MR5和MR6,占全部交易样本的5.39%。二建议适当关注的证券1. 市场交易评级为MR6和MR5债券根据市场交易评级结果,本周银行间和交易所债券市场上市场交易评级为MR6的债券交易样本涉及10家企
    联合资信 2018-06-13 09:44
  • 本期摘要一、政经聚焦中 国 上海合作组织青岛峰会举行美 国 美国商务部与中兴公司达成和解协议七国集团峰会闭幕,美国与其他国家分歧加深欧 洲 欧盟7月起对美国征收报复性关税新兴市场国家墨西哥宣布对美国部分农产品征收20%关税印度央行四年来首次加息,打响“卢比保卫战”土耳其央行再次加息,里拉短线狂飙阿根廷与IMF签署500亿美元融资协议二、国家主权评级动态惠誉将卡塔尔评级展望由负面上调至稳定三、主要经济体利率及汇率走势主要国家国债与美债平均利差全线收窄美元指数震荡下行,全球主要货币兑美元汇率均有不同
    联合资信 2018-06-13 09:44
  • 一、水务行业发展概况水务行业包括从原水、供水、节水、排水、污水处理及水资源回收利用的完整产业链。从业务维度分,可以分为自来水供应和水处理子行业,其中水处理包括给水处理和污水处理。(一)污水行业持续发展,水环境治理需求带来行业新的增长空间,行业产能保持增长2017年,全国经济稳定增长,城市化水平不断提高,水务行业所处的宏观经济形势持续向好,2017年全年总用水量6090亿立方米,比上年增长0.8%,总供水量基本稳定。随着最严格水资源管理制度的落实、省市县全覆盖的“三条红线”控制指标体系基本建立,万
    联合资信 2018-06-13 09:44
  • >>>>转载自: 中国证券报6月8日,上海证券交易所与卢森堡证券交易所举办合作协议签署仪式,正式启动绿色债券信息通,为资本市场跨境绿色金融合作提供了新的典范。2017年6月起,上证绿色债券系列指数在卢交所同步展示,成为两所绿色金融合作的良好开端。此次绿色债券信息通更进一步,将上交所绿色债券具体信息在卢交所官网及其环保金融交易所等信息平台展示,为国际投资者获取相关信息提供了高效透明的渠道,便利国际投资者配置优质的人民币绿色资产,进一步引导国际资本流向绿色产业。第一批纳入信息通的均为在上交所公开发行
    联合资信 2018-06-12 08:02
  • 优化启动速度、自选列表页;行情合约搜索规则;增加外盘全球外汇、全球指数;期货品种主力、品种指数;支持原油期货;具有期货、期权、外盘、贵金属四大行情板块。 事件: 今年3月意大利大选之后,尽管反建制的五星运动党成为了最大赢家,但没有赢得绝对多数的席位,各方需要重新协商进行联合组阁,形成了悬浮议会的尴尬局面。自此之后意大利政坛经历了多轮的磋商、组成联合政府、组阁失败、组阁成功、推行民粹政策等等。市场经历了反复的波动和调整。 一、欧债危机回顾 1、爆发 2008-2009年,由美国发轫的次
    申银万国期货 2018-06-11 16:24
  • 大幅抬升的债券违约风险,正在成为银行资产质量的威胁。据《国际金融报》记者不完全统计,自2018年以来,已经发生至少21起债券违约事件,涉及发行主体12家,合计债券余额超184.52亿元。其中,债券市场违约主体较去年进一步增加,具体包括神雾环保、富贵鸟、中安消、上海华信、凯迪生态和阳光凯迪等。值得注意的是,这些企业债券的违约,往往伴随着大量的贷款逾期情况。“如果一家企业既有债券融资,也有信贷融资,那么,一旦该企业出现债券违约,其贷款必然也会出现问题。”国家金融与发展实验室副主任曾刚在接受《国际金融
    国际金融报 2018-06-11 11:58
  • 进入2018年,债市在经济和金融数据的多空交织、市场质疑机构配置力量不足的环境中持续上涨,韧性强劲,到5月末,国债利率曲线比年初整体下行超40bp。年初以来我国和美国债券市场的利率走势截然相反,主要原因在于我国收缩影子银行、控制货币增速,因而一方面高风险垃圾债收益率明显上升,另一方面低风险国债利率开始大幅下降。市场流动性宽松格局不改。质押式回购利率是代表货币市场流动性的核心指标,5月以来的R007(上交所7日质押式协议回购)和DR007(银行间市场7日质押式回购)均值分别为3%和2.74%,不仅
    国海富兰克林基金 2018-06-11 09:54
  • 就在下周四的美联储议息会议上,市场预计美联储几乎笃定会再度加息25个基点,市场已经基本消化了这一消息,但在业内人士看来,此次加息行动注定将成为一个里程碑,标志着廉价美元时代完结,并让美国债市进一步陷入动荡。 美元将不再是免费的午餐 路透社报道称, 美联储在下周三或将调升指标隔夜拆借利率至基本持平于通胀目标水准,这意味着将近10年来,借入美元首次不再是基本免费的午餐 。 U.S. Bank Wealth Management的固定收益研究主管Bill Merz说,“随着通胀率的攀升,我
    第一白银网 2018-06-10 21:24
  • 信用等级调整本周,债券市场共有15家发行人主体级别或展望发生调整 ,其中14家发行人主体级别或展望发生了上调(见表1),1家发行人主体级别或展望发生了下调(见表2)。1. 发行人主体级别或展望上调情况2. 发行人主体级别或展望下调情况联合资信联合资信始创于2000年,是中国信用评级行业的领先机构,资质完备、规模领先,致力于为资本市场投资者、监管机构、发行人及其他参与各方提供独立、客观、公正、科学的信用评级服务。联合资信是中国人民银行、国家发展和改革委员会、中国保险监督管理委员会等监管部门认可的信
    联合资信 2018-06-09 08:08
  • 在当前债券市场违约事件大幅增加的背景下,信用风险管理成为风险管理的防守底线。鹏华基金在2008年就开始在固定收益部设立专门的信用研究人员和专业的信用分析师,目前已配备11人的信用研究团队,团队成员专业经验丰富 信用研究行业覆盖全面,并构建自身的信用分析体系以及信用品种库系统。鹏华基金投资组合持有的信用类债券没有涉及任何一例信用风险事件,凸显了鹏华基金固定收益信用风险管理实力。 风控意识强的11人固收信用研究团队 始终坚持“控制风险、深入研究、 发现价值、稳健增值”的研究理念 “零违约”
    鹏华基金鹏友会 2018-06-08 16:33
  • 1利率走势本周,270天期基准利率 、1年期基准利率、5年期基准利率和3年期基准利率较上周均有所上升,7年期基准利率较上周有所下降。本周AAA级主体所发270天期超短期融资券、各级别3年期公司债和5年期中期票据的平均发行利率均较上周有所上升,AA+级和AA级主体所发270天期超短期融资券的平均发行利率较上周有所下降。其中, AA+级民营企业发行人新疆广汇实业投资(集团)有限责任公司所发1年期短期融资券“18广汇实业CP002”的票面利率偏高,为7.20%;AA级民营企业发行人青岛金王应用化学股份
    联合资信 2018-06-08 08:00
  • 事件: 今年3月意大利大选之后,尽管反建制的五星运动党成为了最大赢家,但没有赢得绝对多数的席位,各方需要重新协商进行联合组阁,形成了悬浮议会的尴尬局面。自此之后意大利政坛经历了多轮的磋商、组成联合政府、组阁失败、组阁成功、推行民粹政策等等。市场经历了反复的波动和调整。 一、欧债危机回顾 1、爆发 2008-2009年,由美国发轫的次贷危机席卷全球,欧洲各国也先后经历了来自外部的金融系统冲击、信心冲击、实体经济衰退的冲击,随后于2010年自身也爆发了严重的主权债务危机。2009年10月,希腊首相帕
    申银万国期货 2018-06-07 14:20
  • >>>>转载自: 证券时报今年以来,券商发行短期融资券的节奏显著加快。截至昨日(6月5日),中信证券、东北证券、渤海证券、国泰君安已发行16只短期融资券,发行额为395亿元,超过去年全年。业内人士表示,2016年和2017年,央行批复券商短融发行的节奏慢、数量少,今年以来有放宽的态势。由于短期融资券在券商债权融资工具里同期限品种中成本最低,预计未来还会有更多券商积极发行短融。券商发行短融节奏加快据了解,大多数券商于2014年~2015年获取央行对于证券公司发行短期融资券的许可,该类许可有效期通常
    联合资信 2018-06-07 09:41
  • 1发行信息-本周债券市场发行期数和发行规模较上周均有所下降本周债券市场发行期数与发行规模较上周均有所下降。本周,央行通过逆回购操作向市场投放资金7800亿,同时有3700亿元逆回购到期,逆回购总计实现资金净投放4100亿元,结束上周资金净回笼的局面。整体来看,本周资金面较为平稳。本周债券市场发行的需要信用评级的主要债券品种包括短期融资券、超短期融资券、中期票据、公司债券、企业债券、金融机构债券和资产支持证券,共发行73期 ,发行规模为787.90亿元,发行期数和发行规模均较上周(77期,1259
    联合资信 2018-06-07 09:41
  • >>>>转载自: 中证网 作 者:李振宇 刘艳 夏妍妍 联合资信、联合评级 近期债券市场违约事件持续发生,引发市场广泛关注。截至5月24日,2018年新增违约发行人7家,直接涉及债券8期,违约金额约56.8亿元,同时这7家发行人仍存续23期债券,待偿还金额约达355.5亿元,后续偿付存在较大不确定性。此外,2018年之前已经发生违约的6家发行人涉及的13期债券仍未按期足额兑付本金或利息。违约的持续发生导致市场风险偏好有所下降,部分投资者对较低信用等级的主体和债项避犹不及,进一步导致企
    联合资信 2018-06-07 09:41
  • 2018年5月21日,东方园林拟发信用债10亿却仅募集到5000万元,仅占拟发信用债总额的5%,往日上市公司信用债发行、认购火爆的局面再难出现。债券市场集中上演违约行情,东方园林信用债遭遇市场冷淡对待,也源于此。根据相关统计数据显示,截至5月23日,2018年以来已有19只信用债出现违约,违约主体增至10家,包括凯迪生态、*ST中安、四川煤炭、大连机床、丹东港、亿阳集团、中城建、神雾环保、富贵鸟、春和集团。那么对于普通投资者来说,什么是债券违约?债券违约对你我的影响又有哪些?对于我们的理财活动是
    李虹含 2018-06-06 21:02
  • FX112财经讯:美国联邦储备委员会(美联储/FED)的下次升息行动将成为一个里程碑,标志着廉价美元时代完结,并让已经遭受通胀率攀升和公债供应增加打击的美国债市进一步陷入动荡。美联储在下周三或将调升指标隔夜拆借利率至基本持平于通胀目标水准,这意味着将近10年来,借入美元首次不再是基本免费的午餐。“随着通胀率的攀升,我们现在正处于临界点,”U.S. Bank Wealth Management的固定收益研究主管Bill Merz说。美国隔夜拆借利率目标区间为1.5%-1.75%,交易员基本预期,美
    FX112财经 2018-06-06 11:27
  • 通联数据投资大脑美女算法"攻城狮"深度复盘上周全球债市大事本文仅截取报告中部分内容以飨粉丝图一:国债利率走势择时信号图解读:通联数据投资大脑团队头牌算法“攻城狮”基于宏观经济基本面数据预测的10年期国债均衡收益率反映10年期国债的隐含价值水平从当前的数据来看经济基本面供给强需求弱的格局短期不变加之短期信用紧缩和市场整体风险偏好持续回落认为10年期国债收益率仍有一定下行空间图二、中外市场利率水平:长端中美/中德利差解读:本周中美10年期国债利差小幅走宽以历史视角来看当前中美长期利差仍然处于较低水平
    萝卜投研 2018-06-05 18:41
  • >>>>转载自: 中国证券报6月4日,深交所发布《关于启用和的通知》,将于6月18日起启用新版《公司债券上市(挂牌)协议》及《资产支持证券转让服务协议》(以下简称“新版协议”)。深交所有关负责人介绍,此次修订,对原协议进行了全面优化和调整,主要涉及四方面内容。一是强化交易所自律监管职能。丰富了现场检查、收取惩罚性违约金、出具监管建议函等监管手段,补充了深交所对证券实施停复牌、作出暂停、恢复或终止其交易决定的重要职
    联合资信 2018-06-05 17:41
  • 一市场交易评级结果统计本周银行间和交易所债券市场共有1006期债券发生1361次交易,在下文分析中上述交易样本将作为市场交易评级对象。通过对上述交易样本的分析和评估(见图1),共有1288个债券交易样本的市场交易评级为MR1~MR4,占全部交易样本的94.63%;共有73个债券交易样本的市场交易评级为MR5和MR6,占全部交易样本的5.37%。二建议适当关注的证券1. 市场交易评级为MR6和MR5债券根据市场交易评级结果,本周银行间和交易所债券市场上市场交易评级为MR6的债券交易样本涉及9家企业
    联合资信 2018-06-05 17:41
  • 【昨日财经要闻】央行条法司司长刘向民:尽快构建金融机构有序处置机制中国央行、公安部:加大对相关领域重大违法犯罪活动的行政处罚和刑事打击力度深交所发布《关于启用和的通知》,将于6月18日起启用新版《公司债券上市(挂牌)协议》及《资产支持证券转让服务协议》新华社评中美经贸北京磋商传递的信号:守护共识需中美相向笃定而行英国首相发言人:首相May和美国总统特朗普就美国关税问题通话30分钟【股市要闻】午后大盘缩量震荡,机场、保险板块脱颖而出。沪指收报3091.19点,涨0.52%,成交额1547亿。深成指
    建信基金 2018-06-05 09:09
  • >>>>转载自: 中证网 记者 周松林为落实中国铁路总公司与上海证券交易所战略合作协议,做好中国铁路建设债券跨市场发行上市工作,拓宽铁道债投资主体,优化交易所债券市场结构,改善铁道债二级市场流动性,提升交易所债券市场服务实体经济能力,上交所6月1日发布《关于中国铁路建设债券上市交易有关事项的通知》,对铁道债在上交所的发行、上市流通、信息披露及持续管理等事项做出了具体规定。《通知》一是明确了铁道债的上市交易安排,规定铁道债适用《上海证券交易所交易规则》《上海证券交易所债券交易实施细则》等业务规
    联合资信 2018-06-05 07:57
  • >>>>转载自: 证券日报日前召开的国务院常务会议确定,支持外资金融机构更多参与地方政府债券承销。“这是我国金融对外开放的重要内容,也是拓宽地方政府债券承销方式的重要途径。”吉林省财政科学研究所所长张依群对《证券日报》记者表示,此举有利于促进地方政府债券发行方式改革和债券结构调整优化配置,让更多的外资能够参与到中国地方经济的发展中来,形成广泛参与、相互融合、利益分享、合作共赢的地方政府债券资源配置新格局。事实上,对于政府债券业务,4月27日,银保监会发布《关于进一步放宽外资银行市场准入有关事项的
    联合资信 2018-06-05 07:57
  • 上周交易所债券市场总体保持稳健走势,其中国债指数依旧呈稳步推升态势,且一再创下指数新高,在周线图上已是5周连阳。企债指数至上周是第13个周阳线,近期上扬幅度略趋平缓,本周一交易所债市再现跳空高开的强势特征。在股市回落整理的同时,交易所债市并未受到更多影响,惯性上扬依旧。短期来看,交易所债券市场在基本面配合下,保持平稳推升的概率比较大些。 本周债市重大消息即是6月1日,沪深交易所发布《关于中国铁路建设债券上市交易有关事项的通知》,对铁道债在交易所的发行、上市流通、信息披露及持续管理等事项做出了
    马宜敏老师 2018-06-04 11:26
  • 股票和储蓄存款在形式有一定的相似性,都是货币的所有人将资金交付给股份公司或银行,相应地有权获取收益,但股票与储蓄存款在实质上有根本的不同。  1.股票与储蓄存款虽然都是建立在信用的基础上,但其性质不同。股票是以资本信用为基础,它体现着股份公司与股东之间围绕着投资而形成的权利和义务关系。而储蓄存款则是一种银行信用,它所建立的是银行与储户之间的借贷性债权债务关系。股票的购买者是股份公司的股东,而存款人实际上是贷款人,他将自己暂时闲置的资金借与银行。  2.股票持有人和银行储户的法律地位及权利内容有所
    孟憬寒 2018-06-04 10:41
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    1国债利率走势择时信号图(在萝卜投研中可查看监控该信号)解读:通联数据投资大脑团队头牌算法“攻城狮”基于宏观经济基本面数据估计10年期国债的均衡收益率反映10年期国债的隐含价值水平当前经济基本面供给强、需求超预期旺盛短期难以证伪引导国债收益率和均衡收益率小幅提升目前10年期国债利率仍在均衡收益率上方且两者利差预期小幅走阔2长端中美/中德利差(在萝卜投研中可查看监控并设置变动提醒) 解读:当前中美长期利差大幅回落至历史较低水平利差水平实际客观反映了近期中美经济基本面的变化美联储6月加息基本确定无疑
  • 2 中国债市的“至暗时刻”
    5月20日,东方园林发布公告称,公司2018年拟公开发行的10亿元公司债券,最终只成功发行了0.5亿元。对此,不少媒体称之为“史上最惨发债”。然而,更令人担心的是,东方园林的发债困难,只是企业总体融资困难、资金链紧张的缩影。东方园林的5%发债成功率公告显示,东方园林本次债券发行规模不超过10亿元,分2个品种。最终,品种一成功发行0.5亿元,票面利率7%;品种二则全线溃败,没有实际发行规模。受此消息影响,东方园林的股价持续下挫,几近跌停,截至今日收盘,东方园林收报17.49元/股,较公告发出前股价
  • 3 【中信建投 宏观】新经济的黄金时代
  • 4 债市机会明确,调整就可配置——海通债券周报(姜超等)
    债市机会明确,调整就可配置——海通债券周报(姜超等)摘 要 【利率债观察】调整就是配置机会。季末因素或将扰动资金面,但在央行积极投放、财政存款下发等因素下,资金利率仍将窄幅波动。诸多数据不利,债市相当坚挺,源于需求改善,社融大幅下滑。社融需求回落,债市机会明确,调整就可配置。【信用债观察】信用利差仍趋上行。年初以来信用债表现弱于利率债,信用利差小幅上行,展望后市,信用仍趋上行,信用弱于利率仍将大概率持续,一是资管新规即将落地,监管影响或从情绪冲击转化为实际抛压;二是这轮调整以来,信用利差升幅有限
  • 5 【兴证固收.利率】对近期存单市场变化的几个思考
    投资要点近期,市场对存单市场变化的关注度在提升,存单市场的焦点在哪里?未来将如何演绎?本文结合存单市场的市场角色变化进行分析!同业存单的角色转变——从同业套利转为直接对接资产。15-16年,同业理财与同业存单存在明显的套利空间,同业理财与同业存单的扩张基本是同步的,两者的市场余额也基本差异不大。因此,大致可以判断,在15-16年充当同业套利的工具更为突出。而17年以来,资产端收缩并不明显,同业存单余额也在增长,同存的角色可能从原来的同业套利角色演变直接对接资产。同业存单角色变化在于两方面的原因:
  • 6 【国信宏观固收】高收益债周报:2018年财政政策积极的空间还很大吗?
    2018年财政政策积极的空间还很大吗?2018年1月,财政部发布了2017年财政收支情况。2017年1-12月全国一般公共预算收入172567亿元,全国一般公共预算支出203330亿元。2017年一般公共预算支出减去一般公共预算收入,再减去2017年安排的预算赤字23800亿元,尚有6963亿元的缺口。为了弥补一般公共预算资金缺口,2017年一般公共财政使用结转结余及调入资金合计10139亿元,来源分布如下:①从中央预算稳定调节基金调入资金1350亿元;②从中央政府性基金预算、中央国有资本经营预
  • 7 【兴证固收.利率】基本面扰动多,债市仍需等待——2018年1-2月经济数据点评
    投资要点2018年1-2月工业增加值同比增长7.2%,固定资产投资同比增7.9%,消费同比9.7%,我们对此点评如下:生产超预期的三个原因:采暖、开工前补库和外需。2018年1-2月工业增加值较去年12月增速大幅上升1个百分点,结构层面看可能有三方面因素的共同作用:1)去年是暖冬,而今年2月中旬之前全国气温相对偏低,采暖需求同比上升明显,从而推动公用事业增加值同比增速从12月的7.2%大幅调升至13.1%;2)除了公用事业之外,黑色金属和非金属矿物制品增加值增速也出现回升,可能主要反映在相关行业
  • 8 【中金固收·宏观】1-2月经济数据点评:年初经济数据不弱,关注金融严监管后续的影响
    作者陈健恒分析员,SAC执业证书编号: S0080511030011;SFC CE Ref: BBM220田昕明分析员,SAC执业证书编号: S0080518020001唐 薇分析员,SAC执业证书编号: S0080515110005但堂华联系人,SAC执业证书编号:S0080116080033事件统计局公布2018年1-2月经济数据:2018年1-2月规模以上工业增加值同比增长7.2%;1-2月城镇固定资产投资同比增7.9%;1-2月社会消费品零售总额同比9.7%; 1-2月房地产开发投资增
  • 9 【中金固收·资产配置】债券相对价值体系跟踪第五期:整体扰动因素增多,存单与资金利率背离 20180314
  • 10 市场|资金面维持宽松,债市继续上扬
    作者:浦发银行金融市场部 俞之瑜导读上周,资金面仍旧延续宽松态势。加之上周二银监会下调拨备覆盖率的乐观解读,各期限利率债及高评级信用债收益率全面下行。不过,上周四和周五分别公布的出口数据及CPI数据均大幅超预期,对债市上涨带来一定压制。总体来看,虽然债券市场收益率在资金面宽松的保证下持续下行,市场对于后市判断较为谨慎。考虑到基本面数据、包括资管新规在内的监管即将落地、央行对控制货币总闸门的重申、以及海外美联储加息对国内债市的影响,建议继续关注流动性的边际变化和监管动态,谨慎保持轻仓。上周,央行净
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