双重压力下继续震荡筑底

   短期的波动是由情绪面引发，而情绪则由短期消息刺激，大众对IPO数据的超高关注度，促使IPO与短期涨跌的关联度明显增加。上周指数刚刚有所回暖，新股核发数量一下子就从前一周的4家迅速提高到了8家，加上四大报齐声呐喊，力挺新股IPO。这使得市场对新股发行节奏放缓的预期被打破，对投资者的心理再度构成巨大压力，对次新股的压力骤增。

   美股上周五又出现新状况，三大股指收盘涨跌不一，道指涨幅0.22%，再度创历史新高；标普指数跌幅0.19%；纳指在创出盘中历史新高后突然骤降至3月21日以来最低水平，收盘大跌1.73%。主因是苹果大跌3.88%带动科技股下挫，谷歌下跌3.40%，亚马逊下跌3.16%，微软下跌2.27%，这给全球股市带来一丝阴影。周一亚太市场方面普遍较大幅度下跌，日经225指数下跌0.52%，韩国综合指数下跌1.00%，恒生指数下跌1.21%。

   A股在双重压力下，低开震荡回落。上证指数冲高回落，收盘3139.88点，下跌18.52点，跌幅0.59%；创业板指数低开低走，报收1775.55点，下跌20.58点，跌幅1.15%；中小板指数跌幅0.81%；深次新指数跌幅3.67%；上证50指数微涨0.08%，是周一唯一上涨的大盘指数。

   从盘中热点表现看，酿酒、保险、家电、汽车等权重板块奋力拉抬，贵州茅台、五粮液、中国平安等再创新高，但指数却呈冲高回落状态，最终小阴线收市，显示经过上周反弹之后，大盘明显遇到了压力。上证指数上周虽然短时间突破3150点附近的压力，但量能无法持续放大，使得大盘无功而返，3150点再度失守。不过从空间上看，回调空间并不大，3100点附近支撑依然较大，后市调整仍是一个筑底的过程。而创业板仍未走出下降通道，次新股的再度大跌，使得调整从时间上看，大盘仍需要继续震荡。

   从成交量观察，周一沪市成交1702亿元，较上周五成交额1816亿元萎缩6.28%，呈现持续低迷态势，显示后市如果继续萎缩，大盘仍将低位震荡。从板块个股的涨跌幅情况来看，跌多涨少。两市下跌的股票将近2500家，上涨的个股不足400家；而大盘稍稍下跌，跌停板数量再度大增，两市共有16只个股封住跌停，只要集中在次新股上，显示次新股的下跌动能仍有待释放。

   除了技术面的压力外，之前我多次谈到本月还有诸多不确定性因素扰动大盘。国际方面，美联储6月议息会议日期为6月13日-14日，本次会后将公布经济预期，美联储主席也将举行新闻发布会；美联储议息会议北京时间本周四凌晨公布结果，是否加息还是未知数；上周五科技股的大跌，再度给中小创科技股带来较大压力。国内方面，虽然上周央行展开了近五千亿的MLF操作，但央行一直强调货币政策中性的立场，所以银行系统面临着的年中MPA考核以及商业贷款收缩依旧让市场资金面不容乐观。而近期蓝筹走强和市场预期A股纳入MSCI指数有关，随着时间窗口临近，不管是利好兑现或者出现超预期利空，持续走高的蓝筹都存在可能回落的调整，从而对大盘造成一定冲击。当然，最为关键的还是要看管理层释放的政策方向。