为什么中国不再惧怕美联储加息？

北京时间6月15日凌晨2点，美联储将公布最新利率决议，对于此次美联储是否会加息，似乎并不存在争议，外界几乎一致认定美联储将实施加息行动。

巴克莱资本(Barclays Capital)分析师周一撰文就本周的美联储利率决议会议进行分析与展望，该行研究团队预期，美联储在本周的6月会议上将会上调联邦基金利率25个基点至1.00-1.25%。高盛(Goldman Sachs)、美银美林也表示，美联储本周“极有可能”加息。汇丰银行更认为美联储6月加息是铁定事实。

以往美联储的每次加息，都令中国的投资者惴惴不安。

通常情况，美联储加息会导致美元走强，人民币相应的被动贬值，进而引发资本外流担忧，国内市场的流动性会受到影响，进而波及股市等资本市场；从传导链条看，若人民币贬值，即以人民币计价的资产价格下降，包括房价、地价等，进一步对经济复苏构成压力。

因此，美联储的每次加息都会引发中国投资者的担忧。所以，每次美联储宣布加息，央妈通常会选择跟随策略，或直接加息、或调整银行间市场利率、或通过逆回购及开展中期借贷便利等货币工具来对冲。

不过，小彩贝认为，此次就算美联储宣布加息决议，中国央行也不再会“闻风而动”。

原因有以下几点：

1.中国经济平稳健康

当前中国经济平稳健康，第一季度国内生产总值(GDP)同比增长6.9%。

2.汇率贬值预期降低

今年以来的大部分时间里，人民币兑美元汇率保持在1美元兑6.9元人民币左右，但自上月末以来人民币汇率走高1.4%，贬值预期下降，在逐渐升值，这意味央行可以让国内的货币政策更加“独立”。

3.资金外流压力放缓

当前中美十年期国债收益率利差已经回升至140基点上方，显著高于3月美国加息时约90基点的利差。中美利差已经有明显的扩大，中国的“加息”其实已经走在了美国之前，有明显的“透支”倾向。加之外汇政策对资本外流有非常好的管控，不会因美联储加息导致资本外流。

4.短期利率已上升

因年中考核、金融监管等因素，现在的短期利率其实已经上升了不少。且分析认为，5月末逆周期调节的时点选择上，或已经包含应对6月美国加息的因素。

5.眼下需要保持利率稳定

中国在按照自身的情况做金融去杠杆、银行缩表、控制流动性，眼下需要保持利率稳定，没有必要跟随美联储。

6.央妈加息会导致企业成本上升

目前中国正处于经济爬坡转、去产能的背景下，企业自身的债务成本本身就负重较大，若央行加息会进一步加大企业的成本。

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