作者:John J Hardy(盛宝银行外汇策略主管)


 FOMC会议后,美元反弹昙花一现


 美国10年期国债收益率已经在在不确定的水平上横盘整理


 周末美国政治方面消息稍微利好美元


 马克龙所属政党在第二轮议会选举中获得的选票略少于预期


 上周五,欧元/美元反弹近期区间的中间位置


 从本周将公布的经济数据来看,鲜有利好欧元/美元的潜在催化剂



什么能动摇这个市场的自满情绪呢?


图片来源: Shutterstock


 


在美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议召开后,美元曾反弹,但迄今为止,已证明这不过是昙花一现,上周五盘中,大部分主要美元货币对均值回归,回调到近期区间。我们的关键一致同步指标,即美国10年期国债收益率,同样未能确认从近期低点反弹的趋势,并在不确定的水平上横盘整理。


 


而与此同时,在大部分美国科技股大跌一两天后,美股企稳。美国周末政治方面的消息略利好美元,因为看起来,特朗普总统没有(尚未)因妨碍司法公正遭到调查,但特朗普6月16日在推特写道,“我因开除科米正被调查,这是一场政治迫害。”不过后来,其律师Jay Sekulow表示,特朗普该则推文,只是回应《华盛顿邮报》的报导内容。该报曾率先披露特别检察官Robert Mueller正在调查特朗普5月开除联邦调查局(FBI)局长科米,是否意图妨害通俄案相关调查。Sekulow则表示,他无法得知特别检察官的想法,但他们确实未收到任何关于特朗普已遭调查的通知。


 


虽然特朗普尚未遭到调查,但“特朗普行情”仍犹如一潭死水。另外,特朗普要扔掉“债务上限”这个烫手山芋了:预计最早在今年8月,美国就将触及债务上限。如果届时国会不能提高债务上限,美国就将发生史上首次违约。在债务上限这个麻烦事上,特朗普可能反而不会发挥明显的作用。


 


法国总统马克龙阵营在国民议会第二轮选举中,如果赢得压倒性胜利,有利于政府推进改革,可能将施行法国急需的刺激政策,迅速改善长期以来经济不振的局面。然而,投票结果略逊于预期,马克龙所属的共和前进党与中间派盟友赢得577席中的350席,而之前有预计称能赢得400-450席。这种投票结果及刷新历史纪录的弃投率,可能意味着对劳动力改革的新型强烈抵制。


 


对于较长线欧元多头而言,利好他们的消息除了欧洲央行政策正常化,和意德利差自今年很早时就明显降至最低水平外,还有马克龙的亲欧派立场最终将带来一个更一体化和更持久的欧盟框架。但有一件事很清楚,所有的一切都要等到德国大选后才能明确,因为德国总理默克尔不想因对外围国家施以慷慨援手,而危及自身的选举机会。


 


最近希腊债务减免谈判在德国很难获得认同,证明了上述观点,尽管国际货币基金组织同意加入纾困计划(他们秘密承诺了一些事情吗?)。“精英的阴谋”戏码可能将在9月24日德国选举后上演,默克尔可能愿意实行真正的债务减免方案,并和马克龙一起对欧盟进行全面改革,包括使欧洲更一体化的路径。届时,市场波动率可能会继续下滑,除非风险资产崩盘,或者美国出现较明确的衰退风险迹象,或者这两者同时发生。


 


图表观察:欧元/美元


上周五,欧元/美元反弹至近期区间的中间位置,本周将公布的经济数据中,鲜有潜在的催化剂,另外欧元多头头寸也越来越多。从技术面来看,美元缺乏突破近期高点的动力,可能面临更多的仍是整固风险。


 


欧元/美元反弹至近期区间的中间位置



来源:盛宝银行


 


G10货币分析


 


美元 –截至上周五收盘,FOMC会议声明带来的美元反弹并未能持续太久,但到目前为止,并未发生影响美元走势的重大事件,另美元/日元看起来略强劲,且本周持续。因此,让我们看看上周美元的逆转是否只是趋势前奏。


欧元 - 欧元回到最近区间的中间位置。如果我们以美国的欧元/美元期货为指南,做多欧元,看起来像是越来越拥挤的交易。如果跌破上周该货币对低点,我们可能看到该货币对测试关键区域1.1000。


日元 - 上周五,日本央行显然想避免给市场留下它正在考虑改变政策的印象(可能该行已经注意到当欧洲央行开始转向中性立场时,欧元的表现)。如果风险偏好依然强劲,特别是如果美国债券收益率再次回升,那么日元就很容易受到冲击。


英镑 - 英镑/欧元上涨幅度不会太大,因该货币对似乎会在区间内横盘。英国脱欧谈判从今日开始,利空欧元/英镑的消息就是双方都希望能以友好之姿开启谈判。


瑞郎 - 瑞士央行公布,即期存款数据增加10亿瑞郎,令瑞郎继续面临上行压力,目前略有回落。


澳元 - 欧市早盘,澳元一度急跌,因穆迪下调了该国四大银行的评级,理由是房地产市场风险。事实上,这是澳大利亚经济的关键风险,但我们不太明白在美元弱势时,澳元/美元也仍会下滑。


加元 - 自上周加拿大央行官员(包括行长Stephen Poloz本人)发表鹰派讲话后,加元已经大幅上扬。但是还有上涨空间吗?如果利率利差不进一步扩大,相对于目前疲软的原油价格,加元看起来涨得有点多。


纽元 - 穆迪下调澳大利亚四大银行评级后,澳元/纽元继续下滑。本周四,新西兰联储将公布利率决议,行长惠勒及其团队将尽其所能避免释放鹰派信号。


瑞典克朗 - 欧元/挪威克朗不可能永远徘徊在9.70-9.80区间内,但却似乎迟迟不愿摆脱这个束缚。


挪威克朗 - 挪威短期利率回升,且最近挪威央行公布的地区调查报告表现正面,但利空消息是,油价和挪威CPI数据前景黯淡,所以不知道我们对周四将召开的挪威央行会议可以有多少期待,尽管欧元/挪威克朗处于历史上的延伸位(朝弱势发展)。


 


 

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