周四大盘震荡中小幅上扬，但是却出现价涨量缩的背离特征。对此，我在“价涨量缩 六月收官之战不简单”一文中提出：“价涨量缩却给后市走向出了一道难题，预计周五趋势不明的反复震荡难免，不过从之前形成的趋势上看，反复震荡之后6月最后一个交易日收阳的概率依然偏大。”
从周围市场表现看，隔夜美国三大股指全线收跌。道指跌幅0.78%，纳指跌幅1.44%，标普500指数跌幅0.86%。科技股遭遇重创抹去了银行股带来的涨幅，苹果公司跌1.47%，谷歌A类股跌2.41%，亚马逊跌1.45%，微软跌1.88%，FACEBOOK跌1.44%，特斯拉跌2.83%。美股下跌引发欧洲三大股指全线下跌，英国富时100指数收跌0.51%，法国CAC40指数收跌1.88%，创一年来最大单日跌幅；德国DAX指数收跌1.83%，创九个月以来最大单日跌幅。周边市场阴云密布，给A股造成较大压力。
国内方面，国家统计局周五公布重要经济数据，中国6月官方制造业PMI 51.7，环比上升0.5个百分点，为年内次高点，预期51，前值51.2。2017年上半年制造业PMI均值为51.5%，高于去年同期1.7个百分点。这显示制造业扩张步伐有所加快，总体延续稳中向好的发展态势。本月主要特点：一是供需增速加快，市场环境逐步改善；二是国内外需求回暖，进出口继续回稳向好；三是产业结构优化升级，供给质量不断提升；四是企业采购意愿增强，价格指数有所回升。这部分对冲了周边市场大跌的压力。
受外围普跌影响，周五早盘两市低开，随后在低位横向整理；11点后，上证指数在下探3171点后逐步止跌回升。下午在反复震荡中逐步出现非常缓慢的回升，最后收复失地，如预期小幅收涨。上证指数收盘3192.43点，上涨4.37点，涨幅0.14%；创业板指数收盘1818.07点，上涨4.52点，涨幅0.25%；中小板指数涨幅0.10%；深次新指数涨幅1.14%，涨幅最大；而上证50指数下跌0.12%，沪深300指数微跌0.06%。
如同年中资金面跨季平稳过度一样，A股上半年最后一个交易日平静地以小涨收官。上证指数在连拉三根月阴线之后，终于拉出一根月阳线，显露出恢复性上涨之势；而创业板指数在持续下跌6个月后终于拉出月阳线，发出止跌的信号；中小板指数则拉出月中阳线，在月线形态上构筑了一个大的双底，并且成功突破了双底颈线位，有望率先走出上攻行情；深次新指数月线在连续大跌之后，低位拉出小阳线，下降趋势依然没有扭转，但量能出现一定程度放量，能否成功止跌还需要观察。
6月，作为一个重要的财务节点，历史上多次成为重要的时间窗。今年6月，受MPA（宏观审慎评估）考核、财政缴税、美联储加息预期等因素影响，市场流动性也面临不小压力。但是之前由于监管用力过猛，压力集中释放，大盘在4、5月大幅下跌，已经提前释放了大部分压力，而真正到了6月，从资金面上看，相反出现逐步转为宽松的迹象。从Shibor隔夜拆借利率走势观察，在6月21日见到最高点之后，近期出现持续大幅回落，显示资金面基本平稳过度，这给股市带来较大的支撑。
不过，6月最后两个交易日量能持续萎缩，周四周五沪市成交分别为1472亿元和1432亿元，量能持续萎缩，且绝对量能低于1500亿元以下，显示市场对度过重要节点后的行情依然迷茫、谨慎。但在一个个不确定因素落地之后，下半年相对明朗一些，可以说迷茫中曙光初现。短期这种缩量震荡盘升格局在量能不出现大的变化之前，有望维持目前趋势，但如果出现量能的大幅变化，则趋势可能发生变化。从目前来看，大盘震荡盘升、板块轮动、个股分化的大格局仍将延续。
中金公司认为，中国股票资产处于加大配置的窗口期。二季度，A 股与海外上市中国公司股价走势迥异，反映A 股的下跌并非是基本面推动的，更多是源于金融监管、流动性和交易层面因素。下半年，金融监管加强仍有空间，政策风险继续存在。但随着股市的估值中枢不断下降，特别是中小市值板块的估值逐渐下探至历史底部区域。对中长期投资者而言，境内A 股正处于增加配置的窗口期。H 股市场相对A股估值更低，且受内地金融监管因素的影响较小、历史包袱更轻，短期趋势或更佳。
之前我反复提及的“煤飞色舞”继续表现，成为近期行情持续性最好的板块之一，但后半周开始出现冲高回落，显示短线可能进入大幅震荡阶段，而调整后仍有上攻的空间和动能。值得关注的是周五次新股逆势反弹，我乐家居二连板，永悦科涨停，后市能否持续是大盘继续上攻的重要因素。半年一过，中报业绩将陆续披露，今年将率先公布业绩的部分个股表现强势：天马科技一字板，三峡新材、九华旅游、健盛集团、莫高股份、明星电缆、安琪酵母等大幅拉升，之前公布的业绩预增股值得关注。
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