钢铁行业板块基础资料整理（V2-1707）

    钢铁行业板块基础资料整理（V2-1707）

              2017年07月12日：第二版 

说明：本资料为信息类作品，主要对行业板块的基础知识、信息、数据等资料长期跟踪，进行动态性、系统性的整理。

1 基础知识和概念

1.1钢铁是铁与C（碳）、Si（硅）、Mn（锰）、P（磷）、S（硫）以及少量的其他元素所组成的合金。其中除Fe（铁）外，C的含量对钢铁的机械性能起着主要作用，故统称为铁碳合金。它是工程技术中最重要、也是最有最主要的，用量最大的金属材料。

1.2 钢铁行业是以从事黑色金属矿物采选和黑色金属冶炼加工等工业生产活动为主的工业行业，包括金属铁、铬、锰等的矿物采选业、炼铁业、炼钢业、钢加工业、铁合金冶炼业、钢丝及其制品业等细分行业，是国家重要的原材料工业之一。此外，由于钢铁生产还涉及非金属矿物采选和制品等其他一些工业门类，如焦化、耐火材料、炭素制品等，因此通常将这些工业门类也纳入钢铁工业范围中。

1.3 钢铁行业作为国民经济的基础产业，其下游用户主要包括建筑业、机械、家电、汽车、造船、能源设施及石化产业等行业，属于典型的强周期性行业，其产业链的发展与宏观经济密切相关。

1.4据统计，截止2014年，全国高炉产能10.73亿。将全国31个省市的高炉生铁规模分四个梯队来看，其中5000万规模以上的省份主要是河北、山东、江苏、山西、辽宁5个省市;规模在2000-5000万之间的第二梯队的省市个数最多，有12个省市，依次为云南、河南、湖北、安徽、新疆、四川、内蒙古、天津、广东、江西、上海、广西;规模在1000-2000万之间的第三梯队的省市依次为湖南、福建、陕西、浙江、吉林、甘肃;排在末位规模还不到1000万吨的省市依次为黑龙江、贵州、重庆、青海、宁夏。

1.5 就生产企业数量而言，全国31家省市中河北省钢铁生产企业分布数量最多，截止2016年10月为102家，占到全国企业总数的27%，其次为云南、山西、江苏、山东，基本都超过20家生产企业，新疆、河南、内蒙古3个省市为10-20家生产企业不等，地方生产企业不足10家、集中度较高的省市为天津、安徽、四川、广东、江西、湖北等。

1.6 就生产企业规模而言，多数省市的小规模企业在数量上占了大半壁江山，如：黑龙江、河北、内蒙古、山西、安徽、福建、江苏、宁夏、陕西、新疆、贵州、云南、广东、河南、湖北，这15个省市有一半数量的钢铁企业产能均不到200万吨，以中型企业(产能集中在200-500万吨)为主的省市为吉林、天津、山东、浙江、青海、广西，以大型企业(500万吨规模以上)集中度较高的省市为甘肃、重庆、湖南、上海。

1.7 我国是全球最大的铁矿石进口国、消费国和生产国，钢铁产业在国民经济发展中具有重要战略地位。当前，随着经济全球化步伐不断加快，我国“一带一路”倡议的全面实施和供给侧结构性改革的持续深化，钢铁行业正经历机遇与挑战并存、去产能、促转型、企业风险管理需求不断增加的关键时期。

1.8　废钢是钢铁生产的主要原料之一。“废钢是一种可无限次循环使用的可再生资源，与用矿石、焦煤生产钢铁的长流程工艺相比，用废钢炼钢的短流程工艺，可大幅度节能、节水，并减少废气、废水、废渣的排放。”徐向春说，每利用一吨废钢可以节约综合能耗60%，减少CO、CO2、SO2等废气排放量86%，减少72%的废渣产生量，多用一吨废钢减少1.6吨二氧化碳排放。

1.9中国炼钢对铁矿石原料的依赖度高达80%，而废钢是目前唯一可以逐步代替铁矿石的优质清洁炼钢原料，市场潜力巨大。据测算，2015年末，中国钢铁积蓄量已达到80亿吨，废钢资源产生量已超过1.6亿吨。预计到2020年末，中国钢铁积蓄量将达到100多亿吨，废钢资源产量可达到2亿吨。

 

2 行业总体情况

2.1 钢铁行业板块目前情况的总体判断

1）钢铁作为产业链中的中游产品，其过往较强的周期性决定了该板块将会具有较大波动的市场特征：一方面，钢铁的成本和价格两端都在一定程度上受到市场力量的制约，这从根本上决定了资本市场无法将其等同于资源品来看待并给予同等溢价；另一方面，钢铁的供给和需求历史上容易出现较大的周期性特征，因此钢价也随之呈现周期性波动，并进一步体现为钢铁类股票二级市场价格的波动。

2）从宏观上来看，尽管钢铁具有周期波动特征，但这并不能从根本上影响其作为中国经济同步和支柱产业的基本事实。中国经济，无论是当前的出口拉动，还是将来的内需拉动，任何下游行业（如汽车/房地产）拉动必将传导成为对钢铁的旺盛需求。从这个意义上而言，对于钢铁中长期投资的基础在于对于中国经济中长期的看好。

3）从行业未来趋势来看，一方面随着行业内部并购整合的加快以及行业集中度的加大，钢铁企业，特别是龙头优质大钢企业对于上游成本和下游价格的影响能力会这件增大，另一方面，随着中国对于钢铁产能调控能力的逐渐增强，中国钢铁行业的周期性波动会逐渐减弱，虽然这可能是一个较长的过程，但已经是一个比较明确的趋势。

4）改革预期。作为传统的重资产行业，钢铁行业的国内市场萎缩，产能过剩严重，企业亏损多多，受经济服务化以及生命周期影响，整合的迫切性最强烈。再者，该板块拥有央企的数量远比有色、基建板块更多，有鞍钢集团、宝武集团、中国钢研科技集团、中国中钢集团等5家央企，改革的可操作性比较强。

2.2 2015年，中国钢铁消费与产量从峰值弧顶区双双下降。国内钢材价格指数同比下跌逾30%，吨钢结算价下跌约800元。平均下来，民营钢企卖一吨钢还要倒赔20元，整个钢铁行业进入严冬期。而自2015年12月起，国内市场钢材价格结束了连续四年的下跌，开始回升。截至2016年9月份，钢材价格综合指数平均为75.56点，比去年上升14.37点，升幅为23.48%

2.3 2015年12月到2016 年4 月，绝大部分品种反弹幅度在60%-77%区间。期间，铁矿石受外矿低成本产能投产、粗钢产量下降及美元走强等因素影响，价格上涨较为有限，吨钢盈利上涨。据中钢协数据，2016 年上半年，钢企实现销售收入1.29万亿元，同比下降11.93%；实现利润125.87 亿元，同比增长4.27 倍；亏损企业亏损额同比下降22.8%。

2.4 统计显示，2016年6月，全国共生产粗钢6947万吨、生铁5974万吨、钢材10072万吨，其中纳入中国钢铁工业协会月报统计的会员钢铁企业共生产粗钢5272.87万吨、生铁5175.53万吨、钢材5049.65万吨，分别占全国粗钢产量的75.9%、全国生铁产量的86.63%、全国钢材产量的50.14%。

2.5 2016年9 月22 日，经国务院国资委批准，宝钢集团与武钢集团实施联合重组。宝钢集团更名为“中国宝武钢铁集团有限公司”（以下简称“宝武集团”），作为重组后的母公司，武钢集团整体无偿划入，成为其全资子公司。宝武集团组建后，按照2015
年粗钢产量口径统计，CR10 将由34%提高至36%，产量集中度提升有限。

2.6 广发证券钢铁行业首席分析师认为，2017年“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”将进一步深入推进，钢铁行业去产能不仅态度更坚决、规划更具体，其惩罚力度更加严厉、措施具体，并对地方政府等相关机构推行去产能和淘汰落后产能工作进行强有力的追责。供给侧结构性改革进程或将加速落地，过剩产能有望加速“出清”。此外，改革和转型过程中，特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任，能源结构升级将倒逼油气管网加速建设，特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。

2.7今年以来基础设施建设的投资已达3.73万亿人民币，同比增幅18.2%虽比去年同期的19.7%微有降低，但仍处于较高的水平，对钢材的实际需求增速不减。而由于供给侧改革取得一定成效，以及钢材供应结构化的调整，使得螺纹钢线材等建筑钢材2017年的供应较2016年反而有一定的下降，根据市场跟踪的情况，目前的产量水平较去年下降约5%左右。同时由于清理中频炉地条钢等非法生产产能，建筑钢材的实际供应量减少至少3000万吨/年的有效供应。一增一减带来的建筑钢材供需矛盾出现了阶段性供应紧张的局面。

2.8 据发改委网站消息，2017年化解钢铁过剩产能工作进展顺利，开局良好。截至4月底，全国退出粗钢产能3170万吨，已完成年度目标任务5000万吨的63.4%。取缔违法违规“地条钢”工作成效明显，从5月份部际联席会议赴各地区督查情况看，地方前期排查发现的“地条钢”产能已全部停产。6月30日前全面彻底取缔“地条钢”后，钢铁行业发展将会迎来一个全新阶段。

2.9中钢协数据显示，1-5月份重点钢铁企业实现利润378亿元，超过去年全年。　从半年报业绩预告上看，钢企上半年业绩表现亮眼，普遍预告净利润超过预期，可见行业景气上行是上市公司业绩改善的最大助力。

2.10 百川资讯统计数据显示，截至6月13日，钢坯现货价格为3099元/吨，今年以来上涨10.36%，同比上涨62.93%；线螺现货价格为3765元/吨，今年以来上涨13%，同比上涨60.83%。

 

3 有关政策和发展规划情况

3.1 2016年2月4日，国务院发布《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》。坚持市场倒逼、企业主体，地方组织、中央支持，突出重点、依法依规，综合运用市场机制、经济手段和法治办法，因地制宜、分类施策、标本兼治，积极稳妥化解过剩产能，建立市场化调节产能的长效机制，促进钢铁行业结构优化、脱困升级、提质增效。从2016年开始用5年时间再压减粗钢产能1-1.5亿吨，行业兼并重组取得实质性进展，产业结构得到优化，资源利用效率明显提高，产能利用率趋于合理，产品质量和高端产品供给能力显著提升，企业经济效益好转，市场预期明显向好。

3.2 “十三五”规划明确提出，2016-2020年，全行业要实现产能过剩矛盾得到有效缓解，粗钢产能净减少1亿-1.5亿万吨。新常态下，国内宏观经济支撑钢铁需求乏力，建筑、机械等下游需求趋弱，叠加国际贸易保护主义盛行，贸易摩擦压力只增不减阻碍钢铁出口，钢铁行业需求端整体上呈现疲软态势。在此背景下，钢铁工业产能经历改革开放以来持续扩张已处高位，供给端过剩压力空前巨大，而与此同时，钢铁产能分布呈现显著区域分化，结构性过剩压力更加突出。因此，供需失衡态势加剧是钢铁工业当前面临的主要难题，以供给侧结构性改革为核心的格局调整仍将是钢铁行业战略部署的关键。

 

4 有关企业情况

4.1上市企业共39家。其中沪市21家，深主板11家，中小板7家。

4.2 龙头企业：宝钢股份，近期总市值1569亿。

4.3 按市值排序前五名分别为（2017年7月12日）：宝钢股份1569亿，包钢股份1058亿，河钢股份464亿，鞍钢股份 433亿，首钢股份396亿。

4.4 按市盈率排序前五名分别为（2017年7月12日）：方大特钢17.26倍，宝钢股份17.50倍，大治特钢18.34，新钢股份21.94倍，太钢不锈22.07倍。

4.5 2016年入选《财富》世界500强企业情况：河北钢铁201位，宝钢集团275位，沙钢集团314位，首钢集团489位。

4.6 公司优势和特点

1）宝钢股份：宝山钢铁股份有限公司是一家专注于钢铁业的公司，主要钢铁产品分为碳钢、不锈钢和特殊钢三大类，是我国最大、最现代化的钢铁联合企业，在国际钢铁市场上属于世界级钢铁联合企业。公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品，公司采用国际先进的质量管理，主要产品均获得国际权威机构认可。在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。公司具有雄厚的研发实力，从事新技术、新产品、新工艺、新装备的开发研制，为公司积聚了不竭的发展动力。《世界钢铁业指南》评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，认为也是未来最具发展潜力的钢铁企业。

2)山东钢铁：公司已建成中厚板和薄板两条国际先进、国内一流的精品板材生产线，新上装备达到国际先进，形成了管线用钢、高强钢板、贝氏体钢、高强船板、锅炉容器用钢的专有生产技术，及适应日本、美国、欧洲等标准的专用钢材等新产品，锅炉板、锅炉板、低合金板国内市场占有率、产销量居行业第一位，公司进口矿比例约为70%。据国家冶金经济发展研究中心资料，公司主要产品的制造成本均在冶金行业平均值以下，其中，普碳中板的单位制造成本全国最低。

3）首钢股份：首钢股份是以钢铁业为主，高新技术产业同步发展的上市公司，年生产能力为铁430万吨、钢450万吨、线材350万吨、彩涂板17万吨、镀锌板18万吨，高技术含量、高附加值产品产量占产品总量的二分之一，2006年12月23日轧制出首钢发展史上第一卷热轧卷板，实现了首钢由低端产品向中高端产品的历史性跨越。

4）马钢股份：马鞍山钢铁股份有限公司被国家列为首批在境外上市的九家股份制规范化试点企业之一。公司主营业务为钢铁产品的生产和销售，是中国最大钢铁生产和销售商之一，生产过程主要有炼铁、炼钢、轧钢等。本公司主要产品是钢材，大致可分为板材、型钢、线棒、车轮四大类。

5）包钢股份：公司以钢铁制品及其压延加工产品、冶金机械、设备及配件，进出口贸易的业务及咨询(法律、行政法规、国务院决定规定应经许可的，未获许可不得生产经营)，钢铁生产技术咨询、焦炭及副产品生产和销售、冶金的投资等。

6）*ST八钢：八钢目前具有矿山、选矿、烧结、焦化、炼铁、炼钢到轧钢完整的生产工艺流程。在新疆哈密地区和阿勒泰地区有雅满苏、蒙库两座铁矿，在乌鲁木齐艾维尔沟还有一座以生产焦煤为主的煤矿。同时，八钢还有金属制品等钢铁延伸产品。