“现金为王”和“新周期”到底哪个是坑?

覆铜板涨价的逻辑基础是什么?是涨价还是便宜?

书接上回的新能源汽车产业链,锂电设备行业的投资机会在哪?

现金为王是个坑?

方正证券宏观首席任泽平再次发声,斥责“现金为王”,坚定“新周期”观点!

任泽平表示,近期期货市场黑色系领涨、股票市场周期股创新高,不喜欢争论更愿意用资金杀伐决断的投资者用实际行动投出了他们的选票。

(下图是5月至今沪深300、钢铁、煤炭的日线图)

任首席在文中反复强调,我们正站在新周期的起点上,新5%比旧8%好。

传统行业竞争格局优化,行业集中度提升,利润向龙头企业集中,步入剩者为王、强者恒强的时代。2016年以来,中国工业企业的产能利用率正逐步触底。

新周期不是需求U型复苏,而是经济L型下的供给出清,必须重视供给侧。

今年股市结构性牛市中的家电、钢铁、煤炭、化工、造纸、银行、保险等大涨的板块均是供给出清行业集中度提升逻辑。

股市估值体系重构,对标国际。

随着ipo提速,打击炒壳并购重组,加入MSCI,小票估值回归,价值投资复兴,回归基本面。

“现金为王是个坑。”

港股大牛市,A股结构性牛市,债市配置价值凸显,土地财政下大都市圈房子有长期配置价值。

铜箔覆铜板迎新一轮旺季涨价行情

进入7月份,建滔、山东金宝等公司引领铜箔、覆铜板产业链的新一轮涨价浪潮。

覆铜板涨价的基础:

1、下游PCB行业进入行业旺季,iPhone8等众多手机新机型在今年将进一步带动三四季度的旺季PCB需求。另外,汽车和通信PCB需求也在稳定增长,引领整体PCB行业稳定需求。

2、新能源汽车销量有望恢复高增长,特斯拉Model 3量产成为涨价另一大催化剂。特斯拉Model 3量产,给铜箔涨价带来新的动能。

3、覆铜板的供应仍受制于原材料偏紧的供应,铜箔新增产能有限,玻纤有望再次成为覆铜板供给瓶颈的制约因素。

锂电设备投资高峰远未到来

昨天(7月12日的文章,《这是三季度最值得超配的板块!未来十年成长股之魂》)我们说到,未来十年成长股之魂——新能源汽车产业,今天来看看东吴证券电气设备组研究员对新能源汽车带来的行业机会的分析。

特斯拉引领电动化大浪潮、国际一线车企的电动化布局刚刚开始,全球锂电池产能扩张将超预期。

目前锂电设备行业产能过剩,但是是结构性的过剩,呈现高端供给不足、中低端严重过剩的特点。未来需求最大的电动乘用车三元锂电产能严重不足,产能占比仅为20-30%,预计2020年占比将达60-70%。

松下、CATL、BYD、LG成为寡头的确定性最大,而这4家2016年动力锂电池产能仅25GWH,2017-2020产能扩张8倍以上,设备需求近千亿元,净利润200-300亿元。

(主流锂电池产商配套格局如下)

个股看好绑定龙头电池企业的设备公司,业绩成长性和持续性将大幅超预期,持续首推具备全球竞争力的设备龙头【先导智能】。公司是国内极少数能同时给索尼(数码锂电)、三星(数码锂电)、CATL、比亚迪、特斯拉等高端客户提供产品的企业,未来有希望向更有发展前景的3C自动化行业延伸。预计,2017年上半年净利润同比增长60%-90%。

先导智能5月至今的日线图如下)


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