要说A股市场里,热门股有很多,各行龙头股也有很多。但要说6、7月份A股市场里的热门股,方大炭素绝对算一只。

作为国内炭素产品的龙头企业,方大炭素的股价从二季度8.85元开盘到7月25日收盘价格25.93元累计涨幅达到接近200%。 

7月25日晚方大碳素(600516)发布公告,预计2017年半年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将增加2647%左右。

本是龙头股!

方大炭素主营业务是石墨电极,而石墨电极今年以来涨价迅猛。根据券商研报,公司目前拥有超高功率石墨电极权益产能6万吨(本部5 万吨,抚顺0.65 万吨,合肥0.3 万吨),高功率5.5 万吨(本部4.2 万吨,抚顺0.75 万吨,合肥0.6 万吨),普通石墨电极1 万吨,产能位居国内第一、全球前三的水平,公司地处西北,受国内环保因素影响较小,具有天然优势。

而随着石墨电极的供需反转,价格也会持续上涨:

 

1.供给端来看,行业经历了长期低迷,海外龙头相继削减产能出售资产,2013~2015 期间国外削减产能20万吨以上(美国GRAFTECH 及德国SGL 分别关闭6 万吨产能),同时国内受环保因素影响,大量低效产能清出,全球削减产能近50 万吨,供给侧已严重收缩。

 

2.国内需求好转,墨电极供不应求。随着供给侧改革深入平炉炼钢将逐步退出市场,目前平炉炼钢的产量在国内有接近1 亿吨,其中有3000~4000 万吨具备转换成电炉资质,按每吨钢铁消耗石墨电极3kg 计算,将新增石墨电极需求近10 万吨,占国内产量约20%。

 

3.原材料成限制石墨电极产量瓶颈。针状焦为超高、高功率石墨电极主要原料,目前受新能源汽车市场火爆,针状焦主要流入负极材料市场,而石墨电极市场针状焦则供不应求。

 

 

看好方大炭素的理由:

 

公司利润显著飞跃是在6月下旬:根据公司发布的半年度业绩预增预告测算,一季度净利润0.74亿元;二季度净利润同比增长85倍至3.38亿元,这个利润超过此前市场预期的10%。石墨电极的加权价格年初为1.29万元/吨,一季度涨2465元/吨,4月份涨5881元/吨,5月份涨9972元/吨,6月上半月涨2145元/吨,下半月涨2.31万/吨,7月以来涨3.1万元/吨。

 

预计7月份起净利润在5亿,且高利润能持续到明年3月:根据市场价格预测,预估公司7月份的单利润达到5亿元左右,而且这个利润级别大约可以持续到明年年中,原因有二:1.“取暖季”(11月15日—3月15日)华北石墨电极厂面临更严厉的减产;2.原材料针状焦的供给已经非常紧缺了。取暖季,全国石墨重镇华北有可能减产50%以上,会支撑行业的高价格高利润。

 

针状焦有望成为公司投资的新亮点:受供求关系的影响,超高功率(主要用在电炉钢上)的核心原材料也有望进入有价无市的局面。7月12日绵州石化报20000元/吨,山西宏特报25000元/吨。针状焦价格持续上涨预计会影响部分石墨电极厂的产量,但是对于方大炭素而言:6万吨产能的针状焦项目将在6月逐步投产;公司是全国最大的针状焦进口商,量能够保证,而针状焦一半用在石墨电极一半用在锂电池,因此未来有望成为方大炭素的新亮点。

后市观察:

石墨电极不含税价格每涨1000元/吨,方大炭素的净利润再增厚1.2亿元。预计2017-2019年EPS分别为1.79元,1.80元,1.25元。考虑到方大炭素的弹性以及在成本、管理等方面的优势,预计PE会达到17倍左右,目标价会达到30.43元/股。


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