市场调整尚未结束 申购新基金正当时

鑫观点

上周后半段，A股出现了明显的调整，投资者可能比较关心后市对于市场的看法以及我们前期对于市场的风格以及行业的布局是不是会发生变化，在这里，我们也更新一下我们的观点。

近期调整是大概率事件

首先市场出现这样的调整，是符合我们预期的，我们在路演和培训中，也多次跟市场强调，A股目前是处于一个震荡市，可能是一个震荡市的后半段，那么当股指运行到这个震荡区间的上沿的时候，就会出现调整，本身就是一个大概率的事件，应该说是在我们预期之内的。那么讨论这个调整的原因，从表面上看，有整个全球对于朝鲜局势的担心，也有一些周期性的行业，比如中钢协发文限制价格的上涨，那么讨论这些事情本身的重要性我们觉得是有限的，这是一个表面的原因。

认购新基金正当时

出现这个调整的本质其实还是针对前期巨大获利盘的回吐，应该说市场从五月中下旬见底之后，已经积累了近三个月的上行趋势，到了这个震荡区间的上沿，顺势休整，避免过分透支，其实是市场一个很理性的抉择，如果说要对调整级别的判断，我们会认为调整不会很快结束。在时间和空间上都会有一定的延续性，但是当时间和空间调整到位之后，应该还会有一个继续上行的一个趋势，另外我们观察的中长期外汇占款带来基础货币派生的现象应该是在继续的酝酿和验证过程中，而且我们比较欣喜的看到这样的调整出现，我们认为这样的调整点也是非常适合来申购新基金的，并不是说在这个时间点上买成熟的基金，因为买成熟的基金在这个时间点上买下去难以避免经历这个调整，但是如果申购新基金的话，新基金在筹备、开户以及有一个相对长的建仓时间的允许，可以帮助投资者避免这样一个调整带来的净值的一个损失，能够在下一个上行区间里为投资更好的获益。

战略布局四大板块未变

第二个方面，谈谈市场风格是否会逆转的问题，每次大跌的过程中，市场会比较的担心，那么我们战略性布局的这样四个板块（大金融、消费、新周期、医药），我们认为观点是不会发生变化的。以金融和消费的龙头为例，我们在路演的过程中，逻辑已经讲的比较清楚了。我们多次强调，调整是绝佳的买入机会。那么周期股会出现明显的分化，那么哪些基于需求U型复苏的，纯炒涨价逻辑的周期股会出现一个明显的回调应该是一个大概率的事件，这里面也是验证了我们对于整个经济的看法，认为并没有需求的新周期，经济就是一个不好不坏的状态，那么当市场对于需求的预期太过于积极的时候，可能会存在一个均值回归的一个风险。但是我们在一些周期子行业当中，挖掘出现的一些新寡头，他们在正好洗去市场对这需求比较乐观预期的时候，会迎来中长期布局的一个机会，他们中长期的ROE会上行，他们的这些机会是可以穿越周期的。第四块医药股，可能他们的机会会表现的更提前一些，在当下市场调整的过程中，就会成为资金的避风港，可能在比较短的时间内就可以跑赢市场。

调整并未结束，趋势不会逆转

那么这些是我们对于近期市场观点的一个更新，总体认为这一轮的调整不会很快的结束，那么这个时间点对于申购新基金是一个比较合适的时间点，但是趋势并不会发生逆转。