在牛市中，往往科技类主题更占优势，能够取得更高的超额收益；但到了震荡市或熊市，强政策类主题的表现会更加抢眼。
在目前这个时点，怎么才能取得更好的投资收益？天风证券提示，这三大政策方向可能贯穿未来几年，缺一不可，必须给予足够的重视。
必须充分重视可能贯穿未来几年的三大政策类主题
从过去几年主题研究的经验中，有一点事实是，牛市之中往往科技类主题更占优势，取得更高的超额收益，但是到了震荡市或者是熊市，你会发现强政策类主题的表现更加抢眼。
今年上半年的震荡市里，这一特点就表现的非常明显，如果把前半年剔除次新股和新股，涨幅排在前150的股票，一个个拿出来去看，无非四大类：一是消费和消费电子的白马、二是雄安、三是大湾区、四是新疆，除了白马以外，能够取得明显超额收益的股票几乎全部是强政策性的主题。
而这就是小编为什么要在这个时点上重视政策类主题的原因所在！
天风证券徐彪策略团队指出，三大可能贯穿未来几年的政策方向，缺一不可，必须给予足够的重视。第一是混改，第二是环保，第三是债转股。
对于混改而言，天风研报提示：一定要“买入核心资产”，推荐四类具备核心资产的混改方向：一是建筑央企；二是天津混改中的医药集团（中新药业）；三是铁路和物流；四是军工（关注股权激励超预期的可能）。
谈及环保，天风研报指出：目前这个时点开始，多重视环保督查都不为过！未来几年很可能是环保风暴席卷的阶段！中央第四轮环保督查8月初启动，预计持续一个月时间，环京津冀“2 26”城今年4月开始，共督查25轮次，明年四月结束。这一期间，建议持续关注有明确限产规模和限产时间的细分行业。
相比混改和环保督查，债转股目前关注的人很少，但作为经济去杠杆的核心手段，却是最重要的政策主线。近期多种迹象已经看到自上而下更明确的要推进债转股的信号。天风证券指出，现在已经到了可以对债转股埋伏笔的时候。如果债转股大规模推进，这三大方向会直接受益：其一是银行，其二是地方AMC，其三是高资产负债率、低PB的国企！
军工混改看什么?
中国联通发布混改试点方案引爆市场,混改相关军工个股大涨。
混改对于军工行业来说,主要有哪些利好？
兴业证券研报指出，主要是基于市场对混改政策推进提升企业盈利能力的预期。我国军工企业整体利润率水平较低,混改一方面通过引入外部股东促进军工企业建立现代企业制度、提升治理能力,同时可通过实施高管激励、骨干持股理顺利益机制,提升利润水平。
兴业证券认为,军工混改推进力度将进一步加快。
目前,中国兵器工业集团和中国航空工业集团均已发布相关文件。中国船舶工业集团和中国核建集团作为国资委牵头的第一批混改试点,其发力点主要在民用业务领域。
核心军品上市公司中,兴业证券建议首先关注有基本面支撑和实质性政策推进的标的,如内蒙一机、中航机电和航天电子。
“洛阳纸贵”重演，起底原材料疯涨背后真凶！
涨价年年有，今年尤其多！近期钢铁、煤炭、有色、石墨电极……满屏涨价，历历在目。
近日，纸张价格亦持续跳涨。8月以来，主流纸厂多次上调报价，部分品种上涨幅度超20%，瓦楞原纸价格同比涨幅达56%。各品种包装纸看涨气氛强烈，部分产品供不应求。
此番纸价全面上涨究竟是何缘故？
原因无非有这么三个：第一、原材料（废纸为代表）价格上涨是纸价冲高推手；第二、环保政策剑指造纸为主的“十小”企业，纸张供应侧加速收紧；第三、随着中秋、国庆双节临近，包装纸需求进入旺季，新增需求的旺盛对包装纸价格形成较强支撑。
“史上最严”环保督察巡视究竟对造纸行业影响多大？
上周,第四批中央环保督察巡视小组正式启动,本轮巡视对于纸价的影响已经初现端倪,全国超70家纸板厂涨价或停单。
国金证券认为,本轮堪称“史上最严”的环保督察巡视,将影响山东和浙江两大造纸大省,必将对造纸行业形成巨大影响。其中,箱板纸和瓦楞纸等细分纸种受益将最为明显。
短期看，纸张是否还存在进一步涨价空间？
国金证券研报指出，环保巡视叠加成本上涨，短期内成品纸的涨价预期还在。持续推荐包装纸三巨头之一、中报业绩增长近4倍的山鹰纸业,以及拥有优秀管理能力,新增溶解浆产能年内建成的太阳纸业。
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