上周，点击网络大幅下跌22%，振幅达29.29%，换手率高达7.70%，周成交额达到3693万元，共计6432手。周一和周五的成交金额更是高达1000万元以上，如此走势吸引了新三板众多投资者的关注。
作为拥有18家做市商、连续两次进入创新层的企业，如何复盘点击网络？在新三板市场的游戏规则下，又该如何理解和分析此类行情呢？笔者联系多位新三板二级市场的投资者，为大家共同复盘点击网络的上周走势。
三类股东到期清退可能性大
对于在A股市可以用跳水来形容的大幅下跌走势，首先让人想到的就是企业基本面出了问题。但是一周五个转让日，点击网络没有发布任何公告，也没有市场传言，可见基本面出现问题的可能性不大。那究竟是什么引发下跌呢？
参考安达科技前段时间的走势来看，大股东减持或成为股价下跌的主要原因。有媒体报道分析认为，九鼎集团的三只产品消失在安达科技十大股东行列，也就是产品退出造成股价大幅波动。只不过九鼎集团的三只产品均为有限合伙，既然同样的行为可以制造暴跌走势，那么点击网络是否同样如此呢？
纵观三类股东做法，先潜伏于符合IPO条件的新三板公司，等待进入IPO辅导环节，此时企业要清除三类股东，提高IPO的通过率，而这些三类股东趁机获得一个高于市场价格的收益。这也是新三板市场排斥三类股东的原因。
对于点击网络来说，营业收入等指标已经符合IPO条件，又是厦门市政府重点扶持的企业。三类股东很容易通过做市交易成为公司的股东。但是三类股东因为是契约型产品，有具体的到期时间，如果在到期日前，没等到IPO，那就只能清盘式卖出，而点击网络至今没有发布过与IPO有关的公告和言论。
2017年以来，点击网络的股价上涨了超过40%，即便是这样的砸盘式卖，减持者依旧有利可图。多位二级市场投资者判断，点击网络上周的走势正是三类股东所为。“2016年时，天星资本等机构产品退出都是如法炮制的个股大跌走势。”其中一位王姓投资者说。
周一对倒操盘明显
一位姜姓投资者告诉笔者，点击网络周一的下跌比较诡异。按照常理讲，横盘趋势被打破后，投资者会非常谨慎，一般不会做出买入的决策，况且还要考虑流动性问题。但是上周一的尾盘却有大量的成交记录，什么样的投资者敢于接手下跌的股票呢？
姜姓投资者认为，只有一种可能，就是机构资金对倒的结果。总览周一走势，早盘卖出，等到收盘前再买入，持有的股票数量不变，但是持有的成本降低了，还能套取出一部分现金，这种操盘手法被称为对倒。
点击网络的二级市场特征恰恰提供了交易所需要的条件，一是点击网络有18家做市商，也就是说至少有180万股为市场提供流动性，周一成为2761手，不足180万股（1800手）的两倍，足可以满足机构的交易要求。这也就解释了为什么在尾盘时会有大量的买盘进场，形成抢筹的局面了。
周五恐慌盘引来增量资金
“真正对点击网络不利是周三、周四的走势所引发的周五恐慌性抛盘。”投资者刘全（化名）说。前四天的走势以A股的经验判断就意味着周五会大跌，但让刘全始料未及的是，周五开盘后的前一个小时，几乎没有任何交易，“这说明大家都在等待方向”，直到10点45分的55手抛单成交拉开了恐慌盘出逃的序幕，“其时下跌超过15%的砸盘并没有多少资金。”
之后的走势体现了新三板交易制度的特点。刘全告诉笔者，如果是A股，只能下跌10%，而一旦跌停，又会引来更多的恐慌抛盘。而新三板市场没有涨跌停限制，这让恐慌性抛盘可以在一天内结束，随后市场的反应是有投资者开始持续小额的买入，临近尾盘时，股价已经开始回升。也就是说，在A股市要用三个交易日完成的操盘动作，在新三板市场上一天就完成了。
新三板知名个人投资者周运南在一次公开场合曾经提到，主板与新三板的二级市场最大的差别就是K线的真实性，新三板K线基本上都是假的。对于投资者来说，投资新三板市场最重要的还是企业基本面和行业前景。
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