本周，白酒板块连续三日大涨，累计涨幅高达6.43%。
彩贝财经梳理，今年上半年白酒板块实现36.8%的绝对正收益，跑赢大盘26个百分点， 在食品饮料各子板块中涨幅位列第一。高端白酒受益于资金脱虚向实后激活的投资品需求，2017年上半年涨幅高达54.10%。 其中贵州茅台上涨41.21%；五粮液上涨64.77%；泸州老窖涨56.32%。高端白酒股价上涨也带动了次高端白酒的活跃，7、8 月份次高端成为市场热点，次高端年初至今涨幅超49%。
上半年白酒行业收入和利润大幅增长
白酒行业上市公司2017年上半年营业收入为805.7亿元，同比增加 20.09%，净利润为261.7亿元，同比增加26.36%。上半年末的预收账款规模达到309.8亿元，同比增长38%；毛利率提升至 71.69%，同比增加1.8个百分点；期间费用率28.9%，同比增加2.2个百分点；净利率 32.5%，同比增加1.6个百分点。期间费用率的增加主要源于管理费用的增加。
依托大众消费，白酒行业基本面向好
政务消费限制的情绪面影响大过基本面，看好白酒行情的持续性。本轮白酒牛市的消费群体结构已不同以往，2016年调整期过后政务消费在白酒消 费结构中的占比已低于5%，禁酒令不会影响白酒上行的根本周期，近期消费税提高、禁酒令等对情绪面的影响大过基本面。白酒的弹性在于商务需求，与实体经济呈正相关性。现阶段，实体经济有企稳迹象，制造业投资复苏，商务招待需求大幅增加，企业盈利能力修复明显，这些因素导致了高端白酒在餐饮端的消费需求旺盛，白酒基本面向好趋势不变。
看好白酒行情持续性，回调即买入
白酒行情的根本逻辑是资金脱虚入实后激活投资品需求，引发投资属性较强的高端酒跟随资产价格上涨，进而拉动经济企稳复苏后商务消费活跃， 随后带动中高端白酒量价齐升。我们重申高端白酒供不应求和次高端白酒市场显著扩容的行业判断，本轮禁酒令对市场情绪面的影响远大于对行业基本面的影响，板块回调即为买入的机会。
重点推荐股票：山西汾酒、沱牌舍得、 今世缘。
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