当前的原纸价格已经“放飞自我”。“疯狂的纸”正引发整条产业链的“蝴蝶效应”,相关上市公司会有何表现呢?


造纸类上市公司6月以来持续“受宠”


受原辅材料价格攀升、环保限产、市场需求增加等因素影响,近期港股造纸板块连续攀升。截至9月13日收盘,阳光纸业涨8.21%,晨鸣纸业涨7.32%,理文造纸涨5%,玖龙纸业涨3.14%。


A股方面,荣晟环保9月13日上涨7.09%,恒丰纸业上涨4.85%,广东甘化、晨鸣纸业上涨均超2%。


经机会宝统计,6月至今(9月13日),造纸类上市公司平均涨幅为22.68%。除了宜宾纸业6月至今下跌18.49%,以及凯恩股份4月20日因重大资产重组宣布停牌至今,其他造纸类上市公司均有不错的涨幅。


其中,6月至今,晨鸣纸业以67.43%的涨幅居首,山鹰纸业以63.85 %的涨幅次之。华泰股份太阳纸业博汇纸业三家上市公司股票也涨逾40%。


同时,上半年,大部分A股上市的造纸企业的净利润就翻番增长。太阳纸业同比增长150%,山鹰纸业增长450.95%,岳阳林纸增长496.61%,博汇纸业增长516.88%。


在已公布2017年季度三业绩预告的12家造纸类上市公司里,有11家上市公司三季度业绩预喜。其中,安妮股份预计三季度净利润约6061.44万元~6612.48万元,增长450.00%~500.00%;荣晟环保三季度净利润预计增长240%~270%;景兴纸三季度利润预计约34600.00万元~42800.00万元,增长100%~149%。



涨价为何暴涨?


据了解,受原辅材料价格攀升、供给减少等影响,今年纸业从6月以来迎来一波又一波行情,近期瓦楞纸等包装用纸价格同比上涨了一倍多,一个纸箱售价因此涨价0.2至0.5元不等。


9月以来,纸价还在涨涨涨。卫生纸、学生练习本及包装占比较大的食品、礼品等,都将面临提价压力。


中国造纸协会理事长赵伟称,今年以来,纸浆市场量价齐升,目前国内已经涨到2200至2700元每吨,而去年年底才1700至1800元每吨。


值得注意的是最近这轮涨价的时间起点:6月初。


今年6月30日对于很多造纸厂来说是个重要时间节点——按照环保部的要求,造纸企业需在6月30日之前拿到排污许可证,一部分未取得许可证的造纸企业在此后被淘汰。


安徽日报提到,合肥原来有十几家造纸厂,现在大部分都已关停,只剩下两三家。


此外,造纸业从8月下旬开始进入传统旺季,商家纷纷开始为国庆节、中秋节等促销备货。


另一个值得注意的数据是,由快递拉动的下游包装产业,2016年总体规模已经达到500亿元。其中,中国快递业包装箱总使用量约86亿个。这说明,电商和快递产业的蓬勃发展对造纸产业亦有着很大的牵动作用。


机构观点:接下来还会涨吗?


对于这轮行情,安信证券总结出三个阶段:


第一阶段:今年1月到5月,纸价涨势如虹,但纸业股价整体表现疲软。


第二阶段:6月至8月上旬,纸价进入季节性淡季,纸业股在6月份至8月份迎来一波大行情,涨幅达到20%。


第三阶段:8月下旬至2018年一季度,纸业迎来旺季期,纸价上涨将重新拉开帷幕。


考虑浆价的反弹及旺季的到来,安信证券认为,木浆级纸张(铜版/胶版/白卡纸)新一轮涨价刚起步,涨价趋势可能持续到明年初;箱板/瓦楞纸价格已创历史新高,后市将跟随废纸价格走势,年内有望维持高位。


东吴证券马莉认为,多因素导致三季度提价将超预期,叠加龙头纸价与成本剪刀差更大,盈利大概率超预期;一是环保限产等多起事件性因素+旺季+国废价格上涨导致三季度箱板提价超预期,超预期二是内外废价差持续扩大,外废占比高的龙头吨盈利将超预期;三是人民币升值幅度超预期,龙头废纸进口成本更低。


华泰证券表示,虽然近期纸价大幅上涨,但考虑到需求攀升且未来生产扰动可能更强,其峰值尚未到来,潜在的产能新增风险可能出现在2018年下半年,而非今年四季度。展望2017年余下的时间,中国造纸板块已紧缩的供需格局将进一步缩紧,意味着纸价定能再一步走高。四季度纸价走强有三大推动因素:季节性需求攀升、环保问题带来的生产扰动和纸价上涨之后的潜在补库存行为。