最近，海通证券对海通评级分类的主动股票开放型和混合型共计2293只基金的2017年半年报进行了一次数据分析，统计出了主动股混基金的前五大重仓行业，想知道它们分别是什么？第一大重仓行业又是什么？且听小海一一道来。
主动股混基金：医药蝉联第一大重仓行业
根据海通证券对2017年基金半年报的统计数据显示，在主动股混基金持有各行业的市值占持股总市值的比例中，2017年年中前五大重仓行业分别为医药（11.51%）、电子元器件（9.62%）、食品饮料（7.29%）、银行（5.81%）和家电（5.65%）。而在16年年末，医药同样居于第一位。
图：2017年年中主动管理股混基金前5大重仓行业分布
资料与数据来源：Wind，海通证券研究所，注：行业分类采用中信一级行业
中海医疗保健主题股票（399011）
今年以来在医药行业股票型基金中收益排名3/38
排名来源：晨星开放式基金业绩排行榜，医药行业股票型基金，截至2017.9.8
医药行业半年报业绩回顾
截至2017 年8月31日，医药上市公司 2017 年半年报公布完毕。医药行业上半年表现几何？为何可以蝉联主动股混基金第一重仓？下面小海就带领大家来全面剖析。
医药行业半年报划重点：
二季度增长加快，生物药、商业及器械表现优异
二季度医药上市公司净利润增速较上季大幅提升
2017年二季度医药板块收入同比增长13.26%，较一季度稍有回落；净利润同比增长27.54%；扣非同比增长25.64%，增速较一季度明显提高。具体来看，生物药（收入+19.29%，净利润+60.60%）与医药商业（收入+25.31%，净利润+39.48%）业绩最为突出；医疗器械（收入+25.78%，净利润+17.94%）和中药（收入+12.36%，净利润+16.65%）维持快速增长；化学制剂（收入+12.59%，净利润+9.53%）、原料药（收入+14.72%，净利润-1.00%）增长相对较慢；医疗服务（收入+37.77%，净利润+417.49%）营收快速增长，但净利润波动较大。
1、医药商业板块表现抢眼
2017年二季度医药商业板块归母净利润增速达到38.87%，在医药板块排在第一位，毛利率相比于一季度有小幅回升，总体保持稳定。在两票制和营改增等行业政策的推动下，行业迎来整合浪潮，具有整合能力的全国和地方性商业龙头最为受益，同时各类新业务模式也将成为行业新的增长点。
2、生物药板块增长强劲
生物药板块二季度增速均明显高于一季度，二季度营业收入同比增长19.29%，归母净利润同比大幅增长62.13%，比一季度增速提高47.01pp，二季度归母净利润增速大幅提高与去年同期基数较低具有一定关系。生物药板块毛利率水平持续升高，二季度毛利率同比增加5.33pp。销售费用率同比增加5.21pp，销售投入增加明显，其他费用率保持平稳。
3、医疗器械板块业绩靓丽
2017上半年医疗器械板块营业收入及扣非净利润快速增长，二季度营业收入增速同比提高15.42pp，扣非净利润增速同比增加16.84pp。板块毛利率维持稳定，财务费用率略有升高，销售费用率与管理费用率与去年同期持平。
4、原料药板块平稳增长
原料药板块继2016年迎来回暖之后，一直保持高位运行，2017年二季度归母净利润同比下降4.99%，环比增长32.36%。东北证券认为，在环保高压常态化的背景下原料药供应紧张的局面将维持相当长的时间，相应产品价格有望延续上涨。
5、医疗服务板块持续高增长
医疗服务板块营业收入持续高增长，2017年一季度与二季度分别同比增长44.27%和37.77%。但板块净利润波动性较大，扣非净利润一季度同比下滑71.98%，二季度同比大幅增长314.51%。毛利率较去年同期提升明显，销售费用率与财务费用率基本持平，管理费用率同比下降约2pp。
资料与数据来源：东北证券《医药生物：整体稳健向好，业绩分化加剧》
医药行业后市机会，券商怎么看？
中信证券指出，医药板块上市公司业绩有所回暖，维持行业“强于大市”的评级。投资策略方面，继续推荐错杀的蓝筹股和低估值的成长股。
西南证券更是提出“一高三低”黄金坑逻辑，其表示，当前为战略配置医药股最佳时机。二季度医药工业增速高、行业估值相对低，8月份至10月份是最好的投资时机。
平安证券则建议五条主线配置医药股：1.创新药和高仿药龙头股崛起；2.受益“两票制”和处方外流的医药流通以及连锁药店；3.资源类品牌中药消费升级，叠加国企改革；4.医疗器械及服务龙头企业，性价比凸显；5.细分子行业重大催化。
医药行业二季度增长加快
医药板块投资价值凸显
中海医疗保健主题股票（399011）
今年以来在医药行业股票型基金中收益排名3/38
排名来源：晨星开放式基金业绩排行榜，医药行业股票型基金，截至2017.9.8
资料与数据来源：海通证券《主板继续受追捧，医药蝉联第一重仓行业》、东北证券《医药生物：整体稳健向好，业绩分化加剧》、证券日报《四路资金涌入医药股 五主线布局“黄金坑”》
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