9月15日，北京金融街。
由建行、中证报主办、华泰柏瑞承办的
“基金万里行——建行中证报‘金牛’基金系列巡讲”
吸引了众多投资者参加。
为何这样火？
看看演讲嘉宾名单就知道了——
方正证券首席经济学家 任泽平
华泰柏瑞基金副总经理 高山
华泰柏瑞基金量化投资部副总监 盛豪
那叫一个重量级！
话不多说，下面我们赶紧进入大咖时间——
任泽平
方正证券首席经济学家
“目前中国经济正处于产能出清新周期的起点，未来战略看多经济和A股市场。2019年中国经济将会突破L型平台向上，届时中国经济将迎来新一轮增长。经过长达六年多的市场自发去产能、叠加供给侧改革和环保督查，目前中国经济正处于产能出清新周期的起点。”
对于对于未来的经济走势，任泽平认为，2016年至2018年中国经济L型触底，下行力量来自去库存、房地产调控、金融去杠杆、财政整顿等，支撑力量来自出口复苏和制造业投资恢复等。2019年预计中国经济将会突破L型平台向上，而那时将会看到中国经济的新一轮增长。
具体来看，在2012年以来市场自发的出清，周期行业格局发生了巨大变化。周期性行业今年的需求并不差，出口在复苏，房地产去库存充分，但本轮产能出清是比较充分的。这导致近年来持续低迷的行业，如化工、造纸、玻璃、水泥、钢铁、煤炭等今年都开始盈利，而这也是他看好消费、周期、金融股的原因。
任泽平强调，产能出清引发的资产负债表修复至少需要2-3年时间，所以从去年开始到明年，都处于这个阶段。这些行业龙头资产负债表修复，具有可持续性。部分传统行业步入寡头垄断，周期属性的下降和公用事业属性的上升，有助于其提升估值。
因此，他认为，未来的市场仍会延续强者恒强的格局。市场出清、供给侧改革和环保导致传统周期性行业集中度提升，监管加强、打击炒壳、并购重组等导致新兴行业集中度提升，金融监管导致银行、保险、券商等金融行业集中度提升。
高山
华泰柏瑞基金副总经理
“过去三年特别是今年以来，华泰柏瑞旗下的主动管理权益类投资取得了相对优秀的业绩，其原因在于华泰柏瑞一直以长期收益为目标，并据此设置了团队投资管理方式，同时依托强大的量化投资实力，对权益类主动投资流程进行整合。”
高山指出，华泰柏瑞基金的主动权益类投资一直秉持长期收益的理念，投资着眼于长期，以为各类投资者创造“良好且持续”的投资收益为目标，并以此为指导思想，对上市公司进行深入研究，寻找与市场其他投资者具有价值预期差的公司，在较低位置布局，并且尽可能中长期持有，以获取超越指数和业绩比较基准的回报。
基金公司能取得比较优良的投资业绩，基本靠两种模式：一是有一个明星基金经理，在若干年份业绩出众，被市场投资者认同；二是构建一个结构合理、投资研究经验丰富的主动权益投研团队，发挥集团作战优势。
高山表示，结合自身追求长期稳健收益的特点，华泰柏瑞采取团队投资的管理方式。
在基金经理层面，华泰柏瑞要求，基金经理必须首先是行业专家。基金经理都要由资深行业研究员晋升，大多数基金经理都在其多年研究的行业领域设立了行业基金，鼓励他们发挥行业研究优势，深入发掘行业龙头股票，获得远超行业平均水平的回报。
同时，行业基金经理作为本行业的带头人，还要带动相应行业研究员开展投资研究活动。为保证基金经理团队的整体股票选择的水平，行业基金经理还要定期向投资团队推荐行业组合，供其他基金经理在建立投资组合时作为参考，确保个股选择层面主动权益投资的有效性。
另外，对于基金行业而言，考核机制是促使投研团队凝聚力量的指挥棒。华泰柏瑞基金通过拉长考核期限的方式，降低当年业绩对基金经理的激励作用，有效防止基金经理为追求短期收益而追涨杀跌的行为，鼓励长期投资，追求长期稳健收益。
盛豪
华泰柏瑞量化投资部副总监
“量化模型的有效性是华泰柏瑞基金量化投资团队制胜的法宝。华泰柏瑞量化基金采用的是基本面信息的动态多因子选股模型，将7组80多个阿尔法因子科学地组合在一起，目的是为了保障模型在中长期、不同市场情况考验下都能获得相对稳定的超额收益。”
盛豪介绍，团队目前有十位成员背景多元，拥有世界一流名校的学历背景和海外知名金融公司的投资经验，具有扎实的理论知识结构和量化投资不可或缺的金融工程功底。
量化模型的有效性是华泰柏瑞基金量化投资团队制胜的法宝。盛豪介绍，量化投资大体可分为两类，一类是基于算法构建量化模型，例如高频交易、统计套利等；另一类是基于基本面构建量化模型，例如宏观配置、行业轮动、选股策略和主题投资等。盛豪表示，华泰柏瑞量化基金采用的是基于基本面信息的动态多因子选股模型，将7组80多个阿尔法因子科学地组合在一起，目的是为了保障模型在中长期、不同市场情况考验下都能获得相对稳定的超额收益。
“投资一方面要获得收益，一方面要控制风险。”盛豪透露，华泰柏瑞基金量化投资团队从事前、事中、事后三个方面对风险进行控制。具体投资交易时，各项风控指标预设在投资交易系统中，确保交易头寸等不会出错。对于事后组合风险控制，则采取通过归因分析监控组合的风险暴露；监控实际风险水平与目标风险水平的差异，必要时适当调整预设风险，以保证实际风险水平保持在合理范围之内。
本文大部分内容编辑自昨日中国证券报报道，限于篇幅有所删减。
感谢原作者李菁菁、刘夏村童鞋的辛苦付出~~~
--END--
华泰柏瑞微理财（微信号etf_discovery2013）为华泰柏瑞基金旗下官方订阅号。
华泰柏瑞是一家中外合资基金管理公司，股东为华泰证券、柏瑞投资和苏州高新。公司经营范围包括基金管理业务、发起设立基金及中国证监会批准的其他业务。经过近五年快速发展，华泰柏瑞逐步形成了主动权益、量化投资、被动投资(ETF)和固定收益四大优势板块，为客户提供全天候的财富解决方案。截至16年底，华泰柏瑞管理着46只投资风格鲜明的公募基金及多只专户、QFII投顾产品，管理总资产规模超过千亿元。
风险提示：转载内容仅代表该第三方观点，并不代表华泰柏瑞基金的立场，内容仅供阁下参考，不构成任何投资建议或承诺，华泰柏瑞基金不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。过往业绩不代表未来表现，投资有风险，选择需谨慎。
本文作者可以追加内容哦 !
