今年以来一骑绝尘连涨8个月,截至昨天(9月19日)年内涨幅27.5%,即使放在全球的主要市场指数里面比,恒生指数的表现也是好的没sei了。在本周一再次突破关键整数点位,刷新逾两年新高后,港股的“升势”似乎停不下来。


不过,已经涨了不少的港股还能投吗?好投吗?怎么投?


富博士请来了自家专注海外市场多年的基金经理徐成先生,在港股投资方面,他所管理的主投港股的国富大中华精选混合QDII(000934)今年以来业绩34.00%,排名同类14只基金第2;近两年业绩65.29%,排名同类11只基金第1注。


关于未来港股的“能好怎”,一起来看看大咖的思路吧:


从中长期观察,我们认为香港市场仍旧具备配置价值。8月PMI数据升至51.7,大幅优于市场预期,宏观经济局势向好;数据显示7月全国规模以上工业企业利润同比增长16.5%,表现好于市场预期,而从我们的观察和调研来看,三季度上市公司盈利也有望符合预期,获得投资者认可。


香港市场估值较低,虽然今年以来港股已连续8个月上涨,但其当前的估值水平和A股相比仍旧较低,特别是中小盘企业,A股中小市值个股的估值或约30倍左右,而港股部分中小盘个股的估值可能仅十几倍甚至不足十倍,这一较大的估值差距使港股仍具备不少获取绝对收益的机会。而大盘股(如银行、保险等)的估值折扣虽然不大,但折价依然存在。因此,无论是中小盘股还是大盘股,香港市场的估值仍比较便宜。


南下资金仍有望对港股形成较有力的支撑。从流动性看,无论保险公司还是私募基金,对港股的兴趣及热情均越发高涨,该部分增量资金有望持续支撑港股,随着港股赚钱效应的增强,未来香港市场可能获得南下资金的不断支持,因此,目前来看港股大幅下跌的概率较低。此外,近期美元走势不强,弱势美元下,资金可能从美国市场流向新兴市场,这也有望对香港市场形成一定正面影响。


前期低配港股的海外资金也有望回流,对估值形成一定支持。此前,不少海外投资者出于对中国市场的偏见而长期低配港股,这一定程度导致了过去五六年间香港市场表现不佳。而当前来看,中国宏观经济持续优于海外投资者预期,未来一段时间,如果宏观经济能够维持较好的健康态势,叠加港股相较于其余新兴市场(包括东南亚市场)的估值优势,海外资金有望回流。


未来,中国宏观经济将是我们较为关注的风险点之一。如果宏观经济出现明显下滑,可能将对股市(包括港股及A股)造成一定负面影响。此外,流动性方面,美联储加息、缩表的风险也依然存在。但总体看,我们认为香港市场风险可控。














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注:数据来源海通证券,截至8月30日。同类基金指海通QDII大中华区股混基金分类。国富大中华精选成立于2015年2月3日,成立以来至2016年12月31日完整会计年度及2017年上半年业绩分别为-11.60%、8.14%、20.19%。同期业绩比较基准业绩分别为-6.33%、2.46%、13.07%。


风险提示:本材料不作为任何法律文件。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人所管理的其它基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险和本金亏损,由投资者自行承担。投资者投资于本公司基金前应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等文件,了解所投资基金的风险收益特征,并根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。敬请投资者注意投资风险。



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