随着新能源汽车的发展，新能源汽车上游的锂资源率先迎来了爆发，主要原因还是供需失衡导致的短期价格上涨，拉动公司盈利能力提升，带动了股价。锂的炒作路径十分清晰：锂辉石、锂云母、盐湖提锂。目前，锂辉石的龙头天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团今年都出现数倍上涨，拉开了锂云母及盐湖提锂的炒作空间。
市场目前对锂云母及盐湖提锂持较大的怀疑态度，江特电机昨天的调试成功公告有力的粉碎了锂云母技术的怀疑，而在盐湖提锂路线，对于市场来说，怀疑的声音仍旧很多，无非两个方面：一是技术方面，二是产能批量释放方面。
偏见创造机会，从预期管理的角度来说，投资其实是投资预期，只要预期在，就是比较好的阶段，或者预期不断被证实，不断超预期，就容易出现牛股。就是因为市场的怀疑，使盐湖提锂存在较大的预期差。
前天晚上，我们工作室有幸参加华泰证券举办的盐湖提锂机构交流会（嘉宾是盐湖研究所的李法强教授），几个观点得到印证。
1、盐湖提锂技术问题
李在会议中提到，相比于前两年来讲，今年的盐湖提锂技术已经成熟很多，蓝科锂业以及青海锂业从2016年开始就已经可以量产了，17年已经具备比较成熟的技术以及生产工艺，因此盐湖提锂技术方面，我们认为已经比较成熟了。
目前所有的盐湖提锂公司所生产的碳酸锂产品，严格意义上都不能算是电池级碳酸锂，但是对于部分技术路线的电池厂家（比如三元电池厂）来说可以使用（对于钴酸锂电池厂来说就达不到要求），主要是因为盐湖提锂所生产的碳酸锂在氯离子、硼离子等含量较高。
2、盐湖提锂的产能扩张问题
在产能扩张方面，首先盐湖提锂公司要从盐湖中将盐湖水引流到盐湖池中进行晾晒成老卤，再用老卤生产碳酸锂。这个过程中盐湖水的晾晒以及盐湖池的建设需要2年左右的时间，因此要想产能释放，老卤的供应成为主要限制因素。在青海盐湖相关公司中目前只有蓝科锂业以及盐湖比亚迪（盐湖股份和比亚迪新成立的子公司）具备这种老卤供应要求。
目前盐湖比亚迪的未来产能规划是3万吨，但是截止目前一直没有开张（主要因素应该是蓝科把控了技术），蓝科锂业自身又规划到2019年产能达到1.5万吨的碳酸锂，1万吨的氢氧化锂，5000吨碳酸锂当量的金属锂，合计3万吨左右。
3、盐湖提锂的成本问题
在成本方面，矿石提锂方面，从锂辉石到1吨碳酸锂成本约为3.8万元/吨（不算设备折旧以及三费）；盐湖提锂方面，从盐湖水到1吨碳酸锂成本约为1.6万元/吨（不算设备折旧以及三费），但是在盈利方面，矿石提锂生产处来的一般都是电池级，盐湖方面多是工业级，因此相对来讲，两者的盈利能力差不多。
4、西藏盐湖与青海盐湖优势对比
就资源情况来讲，西藏的盐湖资源在镁锂比上要比青海的盐湖更有优势，但是在具体的经营方面存在很多问题。首先，西藏地区的盐湖海拔平均在4500米以上，工人长期在上面会有这样那样的问题；另外，西藏的盐湖多处于山峰之间，因此可以用于安装厂房设备的平底较少，限制了产能的大幅扩张，因此，像西藏矿业等盐湖提锂企业多是对盐湖的卤水进行初步加工，然后运出来进行二次加工生成碳酸锂。综合来看，西藏地区的盐湖企业的扩产多受限于经营因素（这也是为什么很多西藏盐湖提锂企业的产能迟迟不能放量）。
通过对上面几个问题的了解，我们综合分析认为，目前国内具备盐湖提锂产能大幅释放条件的仅蓝科锂业以及青海锂业两家公司，17年整体的盐湖提锂产能约为3万吨左右，占全国16年总产能的15%，预计到2020年盐湖提锂产能提升应该在6万吨以上（虽然有很多企业宣布未来产能规划，但是由于限制因素的存在很难实现，我们预计能够完成的产能释放约为6万吨）。
对于国外盐湖提锂企业来讲，由于存在较多的环保审批因素，想要大幅扩产的难度还是比较大的。因此，总得来看短期来讲，锂矿行业的整体供给还是相对偏紧（我们预计大体到2018年低或者2019年初）。
通过对以上信息了解，印证了我们之前的分析，最受益的盐湖提锂个股应该具备的条件：
1、率先实现产能释放。如果到2019年后释放产能，随着天齐和赣峰等巨头的产能大幅提升，锂的供需关系可能会出现逆转，就失去了优势。
2、能真实的带来业绩增长，而不是纯粹的炒作盐湖提锂概念。
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