M2增速再创历史新低，和你有啥关系？

7月12日下午，央行公布6月份货币供应量数据。数据显示中国6月末，广义货币（M2）余额163.13万亿元，同比增长9.4%，增速分别比上月末和上年同期低0.2和2.4个百分点，再创历史新低，着实令不少投资者吓出了一身冷汗。

我们都知道，如果要分析一个国家的货币及财富，M2是一个不可忽视的数据。M2余额是所有现金、银行存款的总和，可以理解为市场上所有的钱。

在这里要说明的是，M2同比降为个位数并不是货币总量的下降，而是今年6月份的货币比去年6月份增幅仅为9.4%，即去年6月份的M2是149万亿，今年6月份M2是163.13万亿。

那么，问题来了，既然货币（M2）是增加的，为什么一个区区的涨幅变化，会在资本市场激起这么大的风浪呢？

这是因为我们通常用M2/GDP的比值来衡量一个国家货币的超发程度。货币超发是指货币发行的增长速度超过货币需求的增长速度，即货币供给量超过了维持经济正常运行所需要的货币量。换言之，正常情况下，GDP每增长1元，货币也相应增长1元。广义货币供应量即M2在一定范围高于GDP增长也算合理，但M2过高就会面临通货膨胀的风险。

而本次堪称历史新低的M2涨幅，其实是国家调整经济结构，稳定货币政策，降低金融杠杆的表现，这或许也是全民炒房的房地产经济时代的终止符之一。据央行调查统计司司长、新闻发言人阮健弘表示，去年年底以来，随着我国房地产调控力度不断加大，房地产信贷增长势头回落，抑制房地产泡沫见成效。

在此，小联有必要向大家简要描述一下M2走势与楼市涨跌的关系了。

在过去的十几年里，不少专业人士认为，M2是中国房价上涨的根源所在。但事实的真相或许是在M2持续高速增长的推动下，金融和投资属性越强的城市，房价的抗跌性越强。

众所周知，北京、上海、广州、深圳这四个一线城市的房地产，其金融和投资属性都是毋庸置疑的，也是M2蓄水池的中心地带。据Wind资讯数据，自2011年以来，一线城市房价涨幅经历了三个回落周期：

  2011年8月至2012年5月

  2013年12月至2015年3月

  2016年9月至今

在这三个一线城市房价回落周期中，M2都出现了不同程度的回落，如2012年1月M2增速创阶段低点12.4%；2015年4月创前期低点10.1%，今年5月再创历史新低9.6%。有意思的是，2016年7月一线城市房价同比涨幅阶段性回落到29.3%，当月M2涨幅也创2016年年内低点。

数据来源：Wind资讯，苏宁金融研究院

虽然影响房价的因素较为复杂，但M2增长与一线城市房价涨跌互为因果的关系却是显而易见的，其逻辑过程大致为：M2高增长，流动性宽松，房贷宽松，购房者房贷资金流向卖房者（开发商或个人）形成存款，存款进一步提供房贷。所以说，M2增速持续回落并创历史新低，或许正是房地产市场进入回落周期的一个信号哦。

那么，股市又会走向何方呢？

具体到投资方面，在一个货币政策收紧的周期里，股市不太可能会有大牛市出现。虽然短期结构性的小行情会不时出现，但作为普通投资者的我们最好不要把大部分资产都投进去哦。对此，国联安基金经理王超伟建议大家在市场不甚明朗、普遍陷入迷茫情绪的状态下，建议采取保守的投资策略，降低投资风险、保障资金安全。同时，他认为，虽然部分前阶段表现良好的股票出现了大幅调整，但市场波动不会太过激烈。具体到行业来看，消费龙头股在短期内会有所调整，但下半年或将出现一波较为乐观的行情，建议持续关注。由他管理的国联安锐意成长混合型证券投资基金（004076），主要配置方向为景气度较高的家电、白酒和轻工，同时也配置了医药行业趋势较明显的个股。通过自上而下的择时，结合自下而上的选股方式，努力为基金创造良好的回报。

好啦，现在知道M2和你有啥关系了吧！周末跟朋友聚会时又可以增加新话题了呢。

 

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