hello，小伙伴们，本周我们会继续推出景顺长城六大名将细说选股之道系列篇，今日小景带大家认识一下景顺长城擒“龙”将军刘彦春吧。
作为景顺长城的研究总监，刘彦春除了管理自己的基金产品，还负责统筹整个投研团队的研究工作。
随着近年来新兴产业与传统行业的融合发展，衍生出众多细分领域且发展阶段差异化明显，刘彦春需要带领各行业研究员在研究上更加精耕细作，“需要系统性思考行业问题，剖析行业格局，熟悉上下游等产业链”，这也使得刘彦春形成更全面的视野。
在这样系统性研究中，刘彦春发现历史上高回报的公司普遍具有远超平均的投入资本回报水平，他逐渐形成了自己的投资理念，即致力于寻找高投入资本产出比、高成长潜力的优秀公司做长期投资。
具体到选股，刘彦春看重投入资本产出和成长性，主要比较ROE、ROIC等财务指标，关注现金流和投入资本产出变化趋势。他偏好通过市场竞争形成竞争壁垒的公司。
在他看来，高投入资本产出意味着在行业内具备竞争优势，以及良好的内生增长能力。高投入资本产出、高成长公司可以为股东持续创造价值。而要实现高投入产出比，产品的创新、领先的经营模式、卓越的企业家精神不可或缺。
在投资风格方面，刘彦春注重自下而上选股而非选时，仅基于企业本身的经营和财务绩效，而所有的宏观与政策研究亦依附于此。行业景气及发展空间是判断企业前景的重要依据，但他不会刻意强调行业配置权重。这一点，从他管理的景顺长城鼎益、景顺长城新兴成长基金的年报和季报中可以看出。
成熟的投资理念和风格使得刘彦春管理的基金业绩长期表现稳定，截至6月16日，他管理的景顺长城新兴成长、景顺长城鼎益混合基金以今年以来净值增长21.21%、20.92%位居400个偏股混合型基金的第二、第三名。同时，这两只基金过去一年、过去两年、过去三年业绩排名都在前八分之一。
刘彦春看来，做一个优秀的投资经理，非常重要的是坚持自己的投资理念，尽量做到投资风格不漂移，坚持独立思考，不跟风。
此外，做投资尽量只做能力圈范围内的事情，并且不断努力扩大自己的能力圈。因为影响股价因素很多，做好自己能够相对能够控制的。流动性、风险偏好、监管制度、公司基本面等每一项都可能阶段性成为主导公司股价的因素，相对而言，公司基本面更加可靠，也更加容易把握。
展望未来，刘彦春对A股市场持乐观态度。他认为，现阶段影响市场主要因素是无风险收益率，而不是盈利水平。目前经济增长势头开始走弱，市场利率却由于金融去杠杆持续上行，他判断目前资金价格已经处于高位，进一步走高可能性不大。因而现阶段应该积极寻找投资机会。
对于今年以来资金集中投资“漂亮50”的行情，刘彦春认为造成这一现象根源一是流动性趋紧、二是监管制度变化。重组、定增制度调整，以及减持新规出台，壳价值大幅下降，市场逐步回归理性。
而刘彦春投资的原则是基于基本面角度公平对待每一个行业和公司，基于投资资本产出、成长性、估值综合评估其投资价值，并不会机械性买入所谓的漂亮50，对于偏离价值过多的公司则要坚决卖出。
现阶段仍然能够找出很多值得投资的公司，医药、家电、食品饮料、轻工等消费板块值得重点关注；此外，包括机械在内的一些行业中部分细分子行业，同样存在竞争格局改善，需求回暖的投资机会。
来源：上海证券报
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