巴菲特的“能力圈”理论可谓家喻户晓，简言之就是只有了解自己的能力范围，才能做好投资。不仅是个人投资者，基金团队也是如此。或擅长固收，或专攻权益，但能将两者结合起来并做好的基金团队却很少，成立于2015年的九泰基金绝对收益事业部就是其中之一。
今年以来，该团队管理的九泰久盛量化获取了13%的回报，领涨主动型量化产品；九泰久鑫下半年以来投资回报也超过6%，在二级债基中排名靠前。对于四季度的市场走势，九泰基金事业部总经理、投资总监张勇表示，股市方面，看好部分龙头企业及类似新能源汽车这类代表未来发展方向的细分行业投资机会；债市方面，则维持中性配置，适当拉长久期。
注重大类资产配置
九泰基金绝对收益事业部是一个人员配置较为多元化的团队。短短两年多来，包括专户产品在内，团队管理的资产规模已经超过100亿元。在产品类型上也俨然是个“小基金公司”，从货基、债基等固收产品到量化权益类产品，股债两市都有覆盖。
张勇表示：“追求绝对收益，就要对大类资产配置及细分资产进行研究，从而为客户获得正回报。大类资产配置，即在不同时期投资于回报更高的产品类别，避免因股票、债券等任何一种资产市场陷入低谷期而带来的损失。”
如何让团队发挥最大的作用？张勇的秘诀是：“让合适的人去做合适的事，并把他们的能力融合起来。”目前该团队有投研人员7名，平均从业经验9.3年。在张勇看来，绝对收益事业部最大的优势在于成员能力圈的互补，以及权益类、固收类人才的无距离协同合作。
去年四季度以来，债市持续震荡，成立于去年底的二级债基九泰久鑫却获得了不错的收益，在同类基金中排名靠前。张勇认为，这主要是因为上半年采用了短久期债券策略，并低配股票，规避了股债市场的风险，因此收益率曲线较为平滑。而下半年股市机会一到，团队基本上采取顶格持股的策略，获取了较高的权益市场收益，快速拉升了产品净值。
政策红利辐射领域存在投资机会
股市投资方面，张勇认为，四季度政策红利辐射的领域存在投资机会。他举例说：“去产能政策的受益者，即过剩产能行业的龙头企业有投资机会。另外，煤炭、钢铁、有色等周期股近期表现较好，可关注各细分行业的领头羊，如有色板块中涉及新能源汽车的概念股。这类行业代表了社会未来发展的趋势，会强者恒强，值得长期持有。”
至于债券市场，张勇表示，团队将采取中性策略。短期来看，他认为债券估值已经调整到位，即便基本面对债市不利，也不会产生太大影响。在久期策略上不用太保守，可考虑配置1年至3年期的信用债。配置思路上和股票一样，尽量选取基本面较好的龙头企业信用债，因为这类债券相对更安全。
本文内容转载自上海证券报文章《九泰基金张勇：能力互补 股债并举》
作者：朱妍 编辑：金苹苹
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