厂长的话
自从打新股实施新规后，厂长觉得这中签率是更低了，但毕竟不占任何资金啊，就当玩玩“免费抽奖活动” 呗。如今不只股票市场，债券市场也可以“抽奖”了，首只采用信用申购的可转债——雨虹转债，今日正式启动发行。散户可以说是这次调整的最大受益者，小手一点，运气好就能白捡一笔钱！
18.4亿的雨虹转债
9月8日，证监会发布《证券发行与承销管理办法》，其中对可转债、可交换债的发行方式的调整令市场震动：明确参与网上申购的投资者申购时无需预缴申购资金，待确认获得配售后，再按实际获配金额缴款。
这将带来两个主要结果，一是转债市场将迎来发行量的爆发，但是债券溢价率将被压缩（近期可转债市场也一直在下跌）；二是人人都可以去参与申购，当然，中签率会变得更低。简单点说，市场变大，收益变低。
东方雨虹今日正式发行18.4亿的雨虹转债，采取股东配售+网上发行的方式，无网下申购环节。东方雨虹是防水行业中唯一的上市公司，近五年净利润复合增长率达到52%，雨虹转债的具体信息如下：
申购方式
这次不需要去管那些烦人的市值要求啦，所有投资者都可在交易软件上进行申购，一张100元，10张1000元为一手，每1手为一个申购单位，
不同的投资者可以通过不同的方式参与：
1、社会公众投资者：申购代码“072271”，操作方向“买入” 。在T日进行网上申购时无需预缴申购资金。每个账户最小申购数量为10张（1000元），每个账户申购上限是10万张（1000万元）。中签客户应确保资金账户在2017年9月27日（T+2日）日终有足额的认购资金。
这里厂长要提醒大家一下，千万不要贪玩，没事去满格申购1000万，万一中签又没有足够资金，3次不足额缴款就会被拉黑，从而影响新股申购。
2、原股东参与优先配售：申购代码“082271”，操作方向“买入” 。在T日参与优先配售时需在其优配额度之内根据优先配售的可转债数量足额缴付资金。原股东在申请优先配售的同时，也可同步进行网上申购。
申购买入的债券一般在中签号公布后两周上市，当日即可交易。
诱人的溢价率
厂长知道大家最关心的还是收益，这里就来重点分析下。
新债的发行一般是按照票面金额100元进行认购，雨虹转债发行期限6年，票面利率为第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.3%、第五年1.5%、第六年1.8%，到期赎回价106元（含最后一期利息），到期收益率为1.72%，债底价值在80元左右。
好吧，这个债券的收益率真是不能看了。不过可转债的票面利率通常都是较低的，因为它的重点在附加的期权上，即允许购买人在规定的时间范围内，将其购买的债券转换成指定公司的股票，雨虹转债的换股期是在发行六个月后。
这次券商给出的估价都不低呢：
海通证券认为根据实际的市场环境进行分析，如果“雨虹转债”能够顺利发行并进入二级市场交易，其估值可参考“三一转债”和“顺昌转债”，预计溢价率在17%-20%。
国信证券认为，目前转股价值在100元附近的存量标的中，估值水平均在15%-20%之间。考虑到东方雨虹的公司质地较高，预计上市初期价格在115-118元区间。
光大固收在其研报中表示，雨虹转债上市价位大概率在117以上。但考虑近期转债供给冲击影响，计雨虹转债的价位在116-118元之间，中枢在117元。
从市场表现来看，一般可转债上市首日基本都取得了正收益。2006年以来93.33%的转债上市首日收盘价高于面值，上市首日收益率均值为19.31%。近期上市的国君转债，7月24日上市当日最高价120元，这就意味着20%的溢价程度。
由于收益很高而且稳定，中签率又常常只有百分之零点几，惨不忍睹，所以很多人选择先去买公司股票，然后申购可转债。想法不错，但从参与时机上看，仅在2006、2007年和2014年（牛市），能取得较为显著的正收益，此时正股与可转债形成共振，提升收益率。
此外，一旦股票市场长期低迷，可转债将更多的体现债券特性，正如前面说的，债券部分收益完全可以和银行小额存款“媲美”，所以在二级市场买卖可转债的风险远远高于一级市场。
没申购到雨虹转债的也不必着急，近期，还将有规模48亿的蓝思科技转债、规模12亿的太阳纸业转债、宝武集团可交债过会，以及长园集团、华海药业、汇金通也在近期公布了转债预案。虽然中签率低了，但是可转债市场即将迎来发行量的暴增，反正是免费的，慢慢“抽”喽。
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