外资加速入场，消费股还会上涨吗？

今年以来A股消费股表现强势：

 

食品饮料和家用电器是今年以来A股市场表现最好的板块之一，分别上涨29%和27%。

 

不过，消费股强劲表现的主要原因是市场风格转变、以及投资者风险偏好降低，而不是深港通开通之后外资流入推动的。

 

2017年上半年，海外投资者在食品饮料和家用电器板块分净购买量分别为130亿人民币和53亿人民币，远低于国内公募基金（食品饮料342亿人民币/家用电器433亿人民币）。

 

截至2017年二季度，海外投资者持有的A股流通股比例仅4.2%，占总市值的1.5%。

 

海外投资者将持续超配消费股：

 

消费行业的主要趋势包括：1）服务行业份额在经济占比中上升；2）消费对GDP增长的贡献加大；3）产能过剩行业投资增长放缓；4）消费支出转向一些服务行业。

 

海外投资者的A股投资占比中，金融和食品饮料行业所占权重最大，分别为36%和17%。由于家庭支出开始趋向于高品质高质量的服务和商品，医疗保健、教育、文化传媒等板块一直稳定增长，再加上合理的估值，在消费升级的大背景之下，海外投资者将继续把A股消费股视为中长期投资的重要组成部分。

 

海外投资者偏爱具有竞争力和独特性的行业龙头，至少符合以下特质之一：

 

1）优质的行业龙头企业（比如：上汽集团）。

 

2）拥有独特品牌效应的企业（比如：高端白酒--茅台和五粮液）或拥有行业领先技术的企业（比如：海康威视）。

 

3）估值低于海外同行业的公司，以及业绩增速明确的企业（比如：家用电器行业）。

 

4）管理体系好的企业。

 

此外，随着MSCI纳入A股之后，可能会带来更多的海外资金流入。届时消费股板块可能还会有一波上涨行情。