事项：10月12日晚，公司公告经中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核，公司发行股票购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得无条件通过。
增发过会消除不确定性，强强联手打造“轨道交通 消费电子”双主业格局。康尼机电和龙昕科技核心股东锁定期5年，各方承诺不参与配套融资或谋求上市公司控制权，公司股权结构得到进一步稳定。此次拟募集配套资金不超过111264万元主要用于支付现金对价。龙昕科技2017-2019年承诺利润分别为2.38、3.08和3.88亿，按照配套募集资金发行价为14.86元/股测算，当前备考市值144.03亿元，对应18年22倍PE。
龙昕科技为结构件表面处理优质龙头，有望充分受益仿金属塑料后盖浪潮。手机后盖在5G 无线充电趋势中将迎去金属化，此前被认为低端的塑料后盖有望随NCL技术推广获得仿金属质感升级。当前手机厂面临全面屏和元器件涨价的双重成本压力，而仿金属塑料后盖升级恰好迎合了其压缩成本的诉求，我们认为仿金属后盖需求有望迎来爆发。据我们测算，到2020年仿金属表面处理市场规模有望达到160亿元，龙昕科技17H1来自OV收入占比已达37%，未来作为龙头公司有望在仿金属崛起浪潮中充分受益。截至8月末，龙昕科技在手 预计订单共9.23亿元保障短期业绩确定性，高净利率（2016年为17.7%）也体现出其较高的技术壁垒，未来表现值得期待。
城轨地铁2018-2020年为交付高峰，主业将迎来拐点。我们预计“十三五”期间城轨地铁行业CAGR约18%，公司上半年业绩放缓的主要原因为受到行业交付节奏拖累，龙头优质的经营生产并未发生改变，地铁门市占率依然维持50%以上。从我们自下而上统计的地铁通车历程看，从17H2起通车里程将迎来回暖，而2018-2020年通车里程数分别将达到1188、950和2123公里，公司有望迎来交付高峰，这一趋势也能够从我们近期轨交产业链的草根调研中得到印证。此外，标动招标常态化有望将公司动车门系统市占率推升至50%以上。我们认为，公司门系统主业有望迎来拐点。
风险因素：城轨/高铁建设较慢；龙昕科技收购及业绩低于预期等。
盈利预测、估值及投资评级。我们认为，此次交易顺利过会将缓解此前市场担忧，双方核心股东5年锁定期进一步稳定公司的股权结构，双白马强强联合有望共同助力公司发展。龙昕科技有望在仿金属塑料后盖需求崛起中显著受益，公司门系统主业也将随18-20年地铁交付高峰到来迎来向上拐点，我们坚定看好公司投资价值，维持17-19年EPS 0.36、0.48、0.63元预测，考虑收购后备考业绩分别为5.04/6.62/8.43亿元，对应备考EPS 0.52、0.68、0.87元，按照配套募集资金发行价14.86元/股测算，当前144亿备考市值对应18年22倍PE，维持20.50元目标价和“买入”评级。
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