问: 全球央行一直是全球市场关注的焦点。最近美联储更提起缩表，您们对各大央行的动态有何评价？
邓普顿环球宏观首席投资总监Michael Hasenstab: 美联储提高利率的速度和幅度一直以来都是大家关注的焦点，最近美联储提倡的缩表着实令人担忧，因为其从未释放过如此大规模的资产，无震荡（disruption）在理论上是可能的，但在实际操作中不太可能。不仅是美联储缩表这一要事，还有放松管制、增加财政开支等政策。美国的情况还是相当复杂。现在美国就业已经全面复苏，经济增长达到或超过预期，产出缺口已消失。通胀虽还未出现，不过只是时间的问题。
富兰克林邓普顿固定收益团队首席投资总监Chris Molumphy: 央行肩负重任。美联储一开始的资产负债表不足1万亿美元，现在已经飙升至4.5万亿，缩表的工作量不容小觑。而且美联储下任主席选战即将打响，虽然尚未完全排除耶伦留任的可能，但我们在思虑未来货币政策时，必须留意这一转变的影响。
问: 股票市场波幅在历史低位徘徊。对投资者而言是时机吗？
富兰克林邓普顿多元资产投资方案团队首席投资总监Ed Perks: 现在的低波动率提高了企业增长和消费者信心。也让投资者更关注企业的基本面。这段相当之低的波动率水平不可能长期持续，因此投资者应考虑市场上的未知数及资产可能转移至被动型策略的趋势。
邓普顿股票总监Stephen Dover: 被动型基金实际上是跟着大势走—即不考虑未来潜力，在股票价格上涨、指数占比日益提升时高买；股票价格下跌、指数占比减小时低卖。这种盲目跟风的可能性是我们做研究分析时所关注的其中一个问题。
问:政治风险会如何影响投资理念？
Chris Molumphy: 市场对由非基本面带来的波动（如政治、地缘政治或其它因素）的判断还是较为理性，如果能关注基本面，眼光放得更长远，这些事件都可以转变为投资机会。
Michael Hasenstab: 许多新兴市场正在转型。例如墨西哥的政策制定者坚决提升利率以保护本国货币，进行财税改革并放宽对能源行业的限制，这些转型令墨西哥比索强势反弹。同时，巴西也采取了更强力的反腐措施。阿根廷则在总统马克里的带领下发生了巨大转变，重新推行市场规则并重启经济发展进程。在亚洲，印度总理莫迪采取激进的税制改革，并与央行一道设置了通胀目标。
相反，欧洲市场虽然增长有所提升，短期内不太可能出现大的危机爆发。然而，也发现民粹主义大有抬头之势，这在过去几十年都未曾遇过。
Stephen Dover: 政治变动不一定会影响企业收益—至少短期内不会。总体来说，政治环境并未对股票市场产生重大影响，因为它并未影响企业收益。相比发达市场，新兴市场的进步更为显着。以巴西为例，不得民心的政府目前正在进行一些大刀阔斧的改革而这些改革，目标是推动经济发展，将会有助巴西企业提升收益。
Ed Perks: 在拓宽投资组合范围时，可考虑多元化分散投资策略。投资者需要留心市场跨资产类别相关性是否在提升。目前许多市场吸引力水平不一，估值也不尽相同，我们当然希望愈了解可能持有的资产类别风险。
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