说到权益类基金,即股票型、混合型基金,很多基民是又爱又恨,相较于投资固收类型基金,投资股混型基金确实有望获得更高收益,但是由于其受股市震荡影响较大,具有高波动性、业绩分化大等特点,部分投资者对股混基金投资仍持保留意见,甚至保持“敬而远之”的态度。其实投资者不必因噎废食,完全放弃股混基金的配置,从中长期来看,股混基金仍具有较优的投资价值。

从业绩表现来看,以沪深300、中证800指数等代表股市表现,以中证股票型基金指数、混合型基金指数和债券型基金指数代表股票型、混合型和债券型基金的表现情况,通过数据分析可以发现,虽然短期内,股混基金的投资优势并不明显,但拉长时间轴,从近三年、近五年来看,股混基金具有较为明显的优势


近五年,股票基金的累计收益为100.15%,混合型基金为109.52%,而同期沪深300和中证800仅分别上涨70.14%和78.80%,计算从2006年4月30日至今的年化收益率可以发现,股混基金的年化收益率均达到14%以上,超越沪深300指数3个百分点以上,超越中证800指数2个百分点以上。


固收类产品比如债券基金确实是波动率较小的品种,但是同时收益率明显低于股混型基金,其年化收益仅达到6.71%,尚不及股混基金的一半。此外,使用二次市场超额收益模型测算,股混基金相较沪深300、中证800、上证综指均具有不同程度的超额收益


说到股混基金,令基民们“望而生畏”的一点就是它的剧烈波动,但分析来看,股混型基金指数的年化波动率及最大回撤明显小于包括沪深300在内的各个市场指数,同时具备更高的夏普比率


上文提到,长期持有股混基金有望实现14%以上的平均年化收益率,如果确实实现该收益,相信投资者并不会对股混基金持保留态度,因为实际情况是许多投资者并未收获类似的理想收益,分析来看主要是受到两点因素造成的:一是具体基金选择失误;二是买入卖出时机选择失误


由于股混型基金业绩分化严重,相比于投资固收类基金品种,权益类品种的选择失误会给投资者带来更大的影响,以2015年为例,表现最优的股混基金和表现最差的股混基金收益差异达到189.53个百分点,从今年来看,表现最优的股混基金已经取得了超越50%的回报,而表现最差的股混基金的收益率则低于-20%,业绩差异超过70个百分点,买到优秀的基金和较差的基金面临的境遇可谓“冰火两重天”。


其实买到表现不及预期的基金品种很难说是投资者的失误,毕竟截至10月13日,市场上存续的基金的数量将近5000只,单是股混型基金也多达2844只,此外单从历史业绩来筛选基金也不一定能选到常胜品种,受到市场风格切换等因素影响,流传于公募基金的“冠军魔咒”,即业绩表现去年第一,今年垫底的情况,也依然存在。此外,基金买入卖出的时点影响也很大,即使选对基金,在错误的时间买入卖出仍会错失收益。


想要更大概率地避免股混基金的投资失误,就需要基金优选,配合大类资产配置、有效择时等手段,但正所谓术业有专攻,普通投资者很难完成以上投资步骤,此时不妨把此类难题交给专家解决,投资者可关注近期正在募集的FOF基金,如海富通聚优精选FOF该只产品专注于股混基金投资,精选历届获奖的金牛股混基金,由基金投资专家帮助投资者解决优选基金、资产配置、择时等难题


此外在当下的市场行情中,投资者也可以采用大道至简的定投策略。落实到具体操作层面,投资者仍应根据个人风险承受能力、投资目标和市场预期等具体问题具体分析。


来源 | 金牛理财网\宫曼琳

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