今天是个好日子,上证、深指、沪深300指数都涨了!
(数据来源:wind,日期2017.10.18)
股市一片飘红,债市也迎来重大利好
据《证券日报》报道,今年已经审核的25单上市公司可转债申请均获得了通过,并且绝大多数是“无条件通过”。
与此同时,监管层还就可转债、可交换债的发行方式进行了进一步的完善。9月8日,证监会发布修订了《证券发行与承销管理办法》,关于可转债和可交换债的发行方式进行了调整。
业界认为,此举意在解决发行过程中产生的较大规模的资金冻结问题,有利于未来可转债进一步大规模的发行。
可转债的时代已经到来!!!
等等,小欧,先给科普下
可转债究竟是什么鬼?
可转债,可转债!
顾名思义,首先是个债券。全名叫“可转换公司债券”,指在一定条件下有权将其转换成公司股票的债券,兼具股债双重属性。可转债三个字,“债”决定了它的本质;“转”体现了它的特性;“可”说明它有转股条件。
简单点理解就是:可转债 = 债底 + 股票期权 。
它同时具备三种属性
债券属性:持有人(即投资者)可以选择持有债券到期,获取公司还本付息;
股票属性:在约定的时间内可以转换成股票,享受股利分配或资本增值;
可转换属性:在一定期限内,持有债券可以转换为发行公司的股票。
所以可转债一直被称赞为一种“进可攻、退可守”的投资神器。
进攻:在股市的相对低位,转债期权价值充分体现,能够在股票市场的上涨过程中最大程度享受标的股票上涨带来的收益;
防守:可转债具有债底保护,股票熊市阶段,转债绝对价格低,债性保护增强,能够在股票市场的下跌过程中得到更好地风险保护。
小欧经常在微信后台收到投资者的疑问“小欧小欧,有没有一种投资品种,可以在股价上涨时转股票,股价下跌时债券呢?”
还真有!就是可转债!!!
当前正是可转债投资的大好时机!
第一,可转债平均转股溢价率目前处于历史地位。
这里,小欧需要科普一个重要名词:转股溢价率。
转股溢价率是指可转债市价相对于其转换后价值的溢价水平。简而言之,就是转股溢价率越低,可转债的股性就越强,随大盘节节走高享资本增值机会越大!
2016年初股市下跌,可转债估值大幅调整。08年牛市时转股溢价率在140%高点,2016年年初调整到60%-70%的平均水平;现在转股溢价率下行到23%左右。
低位的转股溢价率,说明可转债的股性更强,随大盘走高享受资本增值的机会更大。
第二,可转债过往业绩表现优异。
纵观过往13年,可转债累计收益远超上证综指、中债综合指数!
数据来源:wind,中欧基金整理,截至2017.8.31
那么,投资可转债需要注意什么?
1. 提前赎回:这个条款是保护发行可转债的上市公司的。若股价连续飙涨,远超约定转股价,该条款赋予发行公司一个权利,可以按照事前约定的价格将可转债赎回;
2. 回售条款:这个条款是保护投资者的。一般会限定一个时间段,比如若发行公司股票在任何连续30个交易日,收盘价低于转股价70%时,投资者可以将持有的可转债按照面值加上利息的价格回售给发行公司;
3. 下调转股价:可转债发行公司将原先约定的转股价下调,可避免股价下跌后,投资者提前回售。
事实上,个人投资者如果想要购买可转债,不单单以上提及的注意条款,还有购买门槛、什么时候能转换成股票?选哪家公司发行的可转债?等等。投资可转债本就是一项耗心力的活儿,既要懂债券,又要懂股票,还要掌握债券如何转成股,选在哪个时机利益最大化。。。。
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拟任基金经理:黄华
中欧资产配置策略组负责人。9年以上金融从业经验,丰富的大类资产配置投资经验。
策略组主要成员:刘波
可转载投资老将,9年以上从业经验,任职长信期间管理多类型产品,对于转债、纯债、现金、股票等大类资产均积累了丰富投资经验。
管理期内,长信可转债以131%收益率高居同类第一;同时最大回撤控制排名第一。
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