通过夏普比率来寻找好公司

最近，研究人员通过金融学中的夏普比率，来研究了好公司的共同特征，今天猫叔分享给大家。

 

夏普比率（Sharpe Ratio），是一个用来衡量投资回报与投资风险关系的综合指标。夏普比率越高越好，投资者应尽量选择夏普比率较高的股票/投资组合，而避开夏普比率较低的股票/投资组合。

 

研究人员筛选出A股市场上，自上市后股票夏普比率排名前200家和后200家的公司，并对这两组公司进行了多维度的实证分析，找出成为“好”公司需要具备的“基因”。

 

分析后发现，夏普回报率较高的公司，一般具有以下几个特征：第一，有好的行业“出身”。第二，有过硬的核心竞争力。第三，有出色的业绩表现。第四，这类公司容易被机构投资者发现。第五，这类公司的现金回报较差。

 

第一，从企业所处行业、自身核心竞争力角度筛选优质上市资源。“好”公司是具有先天基因的，应优先选择符合未来产业发展方向的企业，以及医药、消费等非周期性行业的企业。

 

另外，从企业自身角度而言，应选择具备品牌、规模、要素资源及核心技术的企业。业绩好坏是上述事项的自然结果，因此，对具备上述品质的公司，因其他非重大因素而导致业绩暂时表现不佳的情形，应适当提高容忍度。

 

第二，进一步加强投资者教育，倡导价值投资。从历年投资者盈亏分析看，机构投资者的盈利要显著高于中小投资者，究其原因，与机构投资者的持股偏好有关。机构投资者对“好”公司的持股比例更高，从而获得的收益也更高。

 

第三，支持资本市场为“好”公司提供融资。资本市场的两大基本功能是融资和资源配置，对“好”公司提供融资是资本市场优化资源配置的重要途径。对“好”公司的融资，有助于其发展主业，为投资者创造更大的价值。

 

第四，对现金回报给予一定的容忍度。资本市场上，投资者获取回报的方式主要有两种：一种是现金股利回报；一种是二级市场价差回报。对于夏普比值较高的“好”公司而言，二级市场的回报较高，因此对现金回报的比例可适当降低。