天弘基金熊军：养老金投资需要主动决策

天弘基金副总经理兼首席经济学家 熊军

10月16日，探索未来-《养老金管理的未来：设计、治理与投资》新书发布会在北京举行，人力资源与社会保障部、国家发改委、社保基金理事会、基金业协会等多位重要级领导和养老金权威专家学者出席了会议。天弘基金副总经理熊军参加主题为养老金市场投资的圆桌讨论环节。

在圆桌讨论环节，熊军表示，对于养老金投资面临的环境来说，全靠被动是不可能完成任务的。他进一步解释，“尽管在资产配置层面和投资组合层面可以采用资产配置再平衡和指数投资等被动策略，但是，资产配置在平衡规则的制定涉及到一系列判断，是有选择的。投资于指数产品时也需要回答投多少、什么时候投等问题。金融资产的价格主要是由各种宏观因素共同决定的，这其中很多因素可以预测和分析。从投资的流程来讲，养老金投资涉及一系列的主动判断，受托人要通过主动投资体现自身的价值。”

谈及长期投资，熊军表示，长期投资是把社会储蓄转换成为创造财富的资本，在操作层面还面临很多挑战，参与公司治理、加强与公司的沟通、建立长期评估机制是应有之意。开展长期投资，既要预测、分析项目的长期现金流，又要分析将来面对的宏观环境，这是长期投资的最大挑战。熊军认为，相比养老金投资，公募基金进行长期投资时面对难度更大，因为对公募基金来说，投资人的交易更加频繁，这也是后面公募基金在长期投资时面临的一个重要挑战。