股东人数越少，赚钱几率越大？

无老铁，不撸串；无资讯，不投资。

 

“上证e互动”和“互动易”，这两个沪深交易所的交流平台，成为投资者最扎堆的去处。其中最受欢迎的问题是：“贵公司目前的股东人数是多少？”

 

如果公司披露的股东人数逐月减少，投资者就喜气洋洋，顿时感觉暴涨在即。如果人数越来越多，那就不免垂头丧气：哪有普罗大众一起发财的好事儿？当然，也有公司不披露的，想知道？耐心等年报季报吧！这个时效性就……

 

 

有收益，但不多

 

“股东人数越少，赚钱几率越大”，这个公认的窍门到底成不成立？

 

上述逻辑是：股东人数减少，人均持股比率上升，说明个人投资者在抛售该股，散户数量降低，大资金在吸收筹码，未来股价可能会得到拉升。反之，则有“飞流直下三千尺”之忧。

 

中信建投证券做过一个统计，研究股东数量减少超过5%的公司，考察基准日前60 个到后60 个交易日内的涨跌幅。统计结果是：公告日后绝对收益明显，但相对收益较低。

 

兴业证券通过一系列复杂的回溯测算，结论是：股东人数变少的公司所构成的组合，未来相对于基准具有一定的正向超额收益，但并不十分显著。

 

不过请注意：“相比与股东人数减少而言，更倾向于建议投资者尽量回避股东人数增加的股票”。

 

一些枯燥的统计

 

2011年9月15日，某分析师经过对
2011 年 2 季报数据和 1 季报数据对比分析，根据机构持股变化、股东数量变化、个股前期涨跌幅、市盈率、 2011年预计EPS增长率等指标对沪深300股票进行筛选。经过筛选后，认为ABCDEFG七家公司更值得投资者关注。

 

Peng Sir熬了个夜，回查了一下上述个股2季报之后的表现（2011年7月1日-9月30日，共3个月），结论如下：

 

A公司3根月线的涨跌幅分别是：-6.64%、-4.92%、-8.97%；

B公司分别是：-3.37%、-0.54%、-11.19%（复权后）；

C公司分别是：-0.80%、-10.43%、-14.85%；

D公司分别是：-2.96%、-1.89%、-9.41%；

E公司分别是：2.21%、-1.98%、-13.62%；

G公司分别是：-0.80%、-10.43%、-14.85%；

由于F公司涉及到吸收合并，这里就不计算了。

 

从上述数据看出，除了E公司1个月是涨的，其它都是跌的，跌幅还不小。即使再往后看几个月，依然没啥值得称道的表现。

 

当然，也不能全怪分析师眼光不准，彼时上证指数同样不景气，3个月的涨跌幅分别是-2.18%、-4.97%、-8.11%，跌得一点也不比个股少。

 

不过，至少从以上案例来看，股东人数减少，绝对算不上是赚钱的“葵花宝典”。

 

不过也有一个好处：虽然不一定会涨，但相对抗跌。

 

上海华信证券有一个统计：前一轮熊市期间（2007.9-2008.9）涨幅前、后100名分别为17%、-79%；股东户数变化分别为增加 19%、72%；跌幅较大的100只个股股东人数增幅，明显大于前者，表明筹码由机构向散户分散。

  

 

揭示大资金往哪里涌

 

研究股东人数还有另一个意义，可以部分反映市场的风格偏好。

 

研究显示，如果机构资金抱团大市值股票，反映在股东变化率指标上，应该对应大市值股票股东数量增加，小市值股票股东数量减少。并且小市值股票筹码增加的力度，会更加明显。

 

直白说，就是资金都去玩大股票了，小股票没人要了，大股票表现更出色。这么说来，股东人数增加并非坏事。

 

在股东数量下降比例最大的股票中，ROE（净资产收益率）较高的股票，未来一个季度的收益，要明显好于ROE低的股票，且这种效应自2003年以来一直十分稳定。除此之外，ROE较高的股票，也能够一直稳定跑赢基准组合。

 

这表明，在大资金对不同股票筹码进行吸收的过程中，ROE较高的股票未来上涨的潜力更大。

 

简而言之，别看这些有的没的，业绩好才是王道！