01 市场要闻
1、三季度GDP同比增6.8%，前值增6.9%，我国经济连续9个季度运行在6.7%-6.9%；前三季度GDP同比增6.9%，增速与上半年持平。
2、1-9月，全国固定资产投资同比增7.5%，增速比1-8月回落0.3个百分点；民间固定资产投资同比增6%，增速比1-8月份回落0.4个百分点，创去年12月来新低。9月规模以上工业增加值同比增6.6%，前值增6.0%；社会消费品零售同比增10.3%，前值增10.1%。
3、海通姜超：3季度经济增速回落，但前三季度GDP增速6.9%意味着4季度保增长压力不大；国君宏观：中周期向上孕育的动能抵消小周期向下压力迹象凸显，年内难以看到经济景气下行的拐点，预计四季度GDP将维持6.8%的增长。
4、前三季度，全国居民人均可支配收入19342元，同比名义增长9.1%，实际增长7.5%；全国居民人均消费支出13162元，同比名义增长7.5%，实际增长5.9%。
5、央行行长周小川：扩大汇率浮动区间不是当前关注重点，当前人民币汇率浮动区间很少限制到汇率决定市场供求关系的变化；如果总量阀门把握好，中国杠杆率不会上升过快；我国企业部门杠杆率偏高，要强调供给侧结构性改革。从全球比较来讲，中国家庭部门的债务杠杆率还不算高，但是最近几年增长很快。
6、上证综指弱势下探，收盘跌0.34%报3370.17点，失守10日均线，指标股和普通股背离明显；上证50指尾盘翻红；深成指跌0.83%报11189.55点；创业板指跌0.3%报1862.61点，盘中一度逞强翻红。两市成交4335亿元，上日为4421亿。
7、香港恒生指数跌1.92%，报28159.09点；国企指数跌2.28%，报11357.45点，红筹指数跌1.55%，报4334.35点。大市成交达1165.15亿港元，上个交易日成交875.81亿港元
8、证监会主席刘士余：根据十九大报告，未来几年要打好防范重大风险的攻坚战，包括防范金融风险和地方债务风险。同时还要补短板，其中包括补齐资本市场的短板。对资本市场来说，未来要打好防范化解金融风险的攻坚战，同时不能制约补短板的进程，要对市场的优化结构做出贡献。
9、9月中国证券市场投资者信心指数达到58.1，同比上升15.5%，仍处于近两年来较高水平。调查结果表明，投资者对国内宏观经济的信心依然较强，对海外市场环境的信心持续上升成为提振总指数的又一积极因素。
10、两融余额从20个月高位处连续下滑。截至10月18日，A股融资融券余额为9914.35亿元，较前一交易日的9948.11亿元减少33.76亿元。
11、银监会主席郭树清：金融监管趋势会越来越严；现在的突出问题是一些银行股东发挥作用不到位，存在隐瞒股权、代持股权等问题；进一步加大不良贷款处置力度，坚决遏制隐性债务增加；进一步深化银行业改革开放，有序引导民间资本进入银行业。
12、中国四大行9月底人民币贷款总额42.5万亿元，四大行9月份新增人民币贷款3143亿。
13、统计局：前三季度，全国房地产开发投资同比增长8.1%，增速比上年同期加快2.3个百分点，其中住宅投资增10.4%。住宅新开工面积同比增11.1%；住宅销售增7.6%。房企土地购置面积增12.2%。
14、住建部部长：住建部以及有关部门正在抓紧落实房地产长效机制方面的工作，以建立购租并举的住房制度为主要方向，综合运用金融、土地等手段推进房地产长效机制的建立；大力整顿和规范房地产市场的秩序，始终保持高压严查的态势，加大对违法违规企业的查处曝光力度。
15、天津房管局辟谣“全面解除楼市限购传闻”：住房限购政策没有变化；继续按照今年3月31日印发的楼市调控意见执行，并将维护房地产市场平稳健康发展。
02 后市天气
1、两市股指今日小幅低开，上证指数开报3363.51点，跌0.2%；深证成指跌0.31%报11154.93点；创业板指跌0.21%报1858.62点。
2、盘面上，上海自由贸易港概念股大幅高开，华贸物流(10.860, 0.99, 10.03%)、长江投资(17.770, 1.62, 10.03%)、锦江投资(17.670, 1.61, 10.02%)、外高桥(19.460, 1.77, 10.01%)、上海物贸(12.690, 1.15, 9.97%)、东方创业(13.840, 1.26, 10.02%)等个股一字涨停，其他板块方面，港口股、房屋租赁、智能物流等板块涨幅居前，环保、智能穿戴、保险股等板块跌幅居前。
03 新股观察
1、新股申购：1）佳力图；申购代码：732912；发行价：8.64元；发行市盈率：22.99；申购上限：14,000股；2）广哈通信；申购代码：300711；发行价：8.35元；发行市盈率：22.99；申购上限：14,000股。
04 市场总况回顾
1、周四两市小幅下跌，上证综指收盘跌0.34%报3370.17点；深成指跌0.83%报11189.55点；创业板跌0.30%报1862.61点，成交量微幅缩小。股指震荡小幅回落，个股呈现普跌，尤其是中小盘股跌幅更大。预计股指短线回调迹象已经显现，中小个股调整或将继续，机会并不多。但在大盘股维持下，股指波动或仍不大。个股操作上，可持有少量仓位的绩优蓝筹股，多看少动，不宜重仓。
2、资金面显示，周四两市大单净流出资金223.66亿元。其中，848只个股获资金净流入，2331只个股出现资金净流出，主力资金出逃大幅放大，值得关注。
05 国际股市
1、美国三大股指涨跌不一，道指标普再创收盘新高，科技股拖累纳指收跌。道指收涨0.02%，报23163.04点。纳指收跌0.29%，报6605.07点。标普收涨0.03%，报2562.10点。
2、欧洲三大股指集体下跌。英国富时100指数收跌0.26%，报7523.04点；法国CAC40指数收跌0.29%，报5368.29点；德国DAX指数收跌0.41%，报12990.1点。
3、美国银行股涨跌不一，高盛收跌0.84%，美国银行收涨0.38%，花旗集团收跌0.33%，摩根大通收涨0.12%，摩根士丹利收跌0.72%，美国运通收跌0.2%，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦收跌0.34%，富国银行收涨0.6%。
4、中国概念股多数下跌，阿里巴巴收跌0.94%，百度收跌1.65%，京东收跌2.33%，搜房网收跌5.72%，乐居收跌5.1%，搜狐收跌2.62%，趣店收涨19.6%，迅雷收涨4.79%。
5、美国科技股普跌，苹果收跌2.37%，谷歌A类股收跌1.08%，亚马逊收跌1.04%，FACEBOOK收跌0.84%，特斯拉收跌2.18%。
01 债市综述
1、央行公告称，为对冲税期、政府债券发行缴款和逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定，10月19日以利率招标方式开展了1400亿元逆回购操作，当日有400亿逆回购到期，净投放1000亿，连续三日大额净投放。其中，800亿元7天、600亿元14天期逆回购中标利率分别为2.45%、2.60%，均与上次持平。
2、国债期货早盘冲高回落，午后走势趋稳，全线收高，连续两日上涨。10年期债主力T1712涨0.23%，早盘最高涨0.5%，5年期债主力TF1712涨0.21%，早盘最高升0.3%。银行间现券企稳反弹，收益率下行1-2bp。10年国开活跃券170215收益率下行1.63bp报4.2925%，10年国债活跃券170018收益率下行2.24bp报3.7125%。交易员称，三季度GDP未超预期，叠加监管层重申金融严监管，市场交投仍较为谨慎。
3、Shibor涨跌不一，短期品种转跌。隔夜Shibor跌0.4bp报2.5920%，7天Shibor跌0.63bp报2.8405%，14天期Shibor涨0.39bp报3.7758%，1个月Shibor跌0.57bp报4.0285%。
4、周四1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。
5、受央行连续开展大额流动性投放支持，资金面整体延续宽松态势，短期货币市场利率下行；但是受缴税预期影响，跨月的14天及偏长期限资金利率仍延续上行。银存间质押式回购利率多数下跌，只有14天品种涨幅明显。DR001跌1.61bp报2.5603%，DR007跌1.81bp报2.8530%；DR014涨21.81bp报4.0863%。
6、银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.57%，跌2个基点；FR007报3.10%，跌14个基点；FR014报4.20%，涨35个基点。银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001报2.56%，跌1个基点；FDR007报2.81%，跌4个基点；FDR014报4.10%，涨25个基点。
02 债市要闻
1、中国9月央行口径外汇占款余额增加8.5亿元至21.51万亿元人民币，为23个月来首次上升。中国9月银行结售汇顺差3亿美元，结束连续26个月逆差，1-9月银行累计结售汇逆差1129亿美元。外管局：结汇率同比稳中有升，企业、个人持汇意愿有所回落，将继续完善人民币汇率形成机制，推动外汇市场深化发展；要严厉打击外汇违法违规行为。
2、证监会主席刘士余：根据十九大报告，未来几年要打好防范重大风险的攻坚战，包括防范金融风险和地方债务风险。同时还要补短板，其中包括补齐资本市场的短板。对资本市场来说，未来要打好防范化解金融风险的攻坚战，同时不能制约补短板的进程，要对市场的优化结构做出贡献。
3、证监会主席郭树清：金融监管趋势会越来越严；现在的突出问题是一些银行股东发挥作用不到位，存在隐瞒股权、代持股权等问题；进一步加大不良贷款处置力度，坚决遏制隐性债务增加；进一步深化银行业改革开放，有序引导民间资本进入银行业。
4、统计局：前三季度，全国房地产开发投资同比增长8.1%，增速比上年同期加快2.3个百分点，其中住宅投资增10.4%。住宅新开工面积同比增11.1%；住宅销售增7.6%。房企土地购置面积增12.2%。
5、国开行两期债中标利率低于中债估值，需求平稳。国开行5年期固息增发债中标收益率4.2750%，投标倍数3.02；7年期固息增发债中标收益率4.4156%，投标倍数2.1。中债国开债到期收益率数据显示，国开行5年、7年期债最新到期收益率分别报4.3939%、4.4338%。
03 今日提示
1、10月20日，有雨虹转债（计划发行亿元，票面利率.3%）、17北京银行CD231（计划发行39.9亿元）等共250只债券上市。
2、10月20日，有16附息国债21（计划发行280亿元，票面利率2.39%）、15附息国债25（计划发行260亿元，票面利率3.74%）等共91只债券还本付息。
3、10月20日，有17附息国债22（计划发行280亿元，债券期限30年）、17铁道SCP002（计划发行200亿元，债券期限0.49年）等35只债券招标。
4、10月20日，有17安徽07（计划发行169.18亿元，债券期限3年）、17国开11（计划发行71亿元，债券期限1年）等共60只债券缴款。
04 研报精粹
1、华创债券：随着近两个交日易利率的下行，超跌反弹行情或已结束，且10年国债收益率未能跌破3.7%，利率底部在抬升，后期债市依然面临基本面稳定下的金融监管逐步落地，下旬资金面波动加大，fed人选等压力，收益率有望重新上行，建议投资者保持谨慎。
2、中金固收：短期内市场主要是受一些止损压力导致收益率升高；不宜对债市过度悲观，近期的调整虽然导致收益率回升到年内高位，但有危就有机，收益率的升高也带来更好的配置和交易机会，需要的依然是耐心和信心；四季度经济会有更明显滑落，基本面对债市利好将继续释放；建议继续持有债券等待机会。
3、国君固收：三季度GDP数据出炉，虽然利空似乎阶段性出尽，但是大波动之后，债市方向仍未清晰，局面更加复杂。收益率下行趋势需要经济加速下行触及政策宽松底线，收益率震荡上行则需要基本面边际上行或者下行压力兑现不及预期，对比来看，震荡上行可能性更大，投资者仍应保持谨慎。
4、天风宏观宋雪涛：一致性预期被冲散后，我们认为债市做多的机会逐渐出现。债市担忧的几个基本面问题，本质是结构性问题，对股债来说其实都有机会。如果把股指和债指放在一起比较，目前债券的相对配置价值更高。
5、九州证券邓海清认为，三季度GDP同比6.8%，符合经济“前高后低”的判断，“7%”预期落空，债市需要修正周行长发言的影响。经济出现回落，货币政策存在边际放松可能性，有利于债市“由熊转牛”，期待未来央行货币政策态度以及信贷态度的进一步变化。
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