本周市场回顾
本周走势较稳，部分指数创反弹以来新高
本周走势较为平稳，沪深300、中小板指、深证成指创出反弹以来新高，行情呈现震荡向上趋势，部分业绩高增长个股表现较好。相比周初，周四周五沪指继续收涨，中小板、创业板表现较弱。
金融股护盘，保险领涨，近期能明显感受到上证50较为强势。此后维稳行情或仍有一定持续，注意后续波动性加大对操作带来的影响。风险方面避免盲目追高热门题材。
数据来源：WIND，汇丰晋信整理，截至2017年10月27日。
本周涨幅靠前的行业为食品饮料、家电、非银行金融、电子元器件、农林牧渔，靠后的行业有国防军工、有色金属、交通运输、计算机、传媒。
数据来源：WIND，汇丰晋信整理，中信一级行业分类，截至2017年10月27日。
本周重要数据及事件
三季度GDP6.8%，宏观维持韧性
初步核算三季度GDP为21.18万亿元人民币，同比增6.8%；前三季度GDP为59.33万亿元人民币，同比增6.9%。
第一产业同比增长3.7%；第二产业增长6.3%；第三产业增长7.8%。金融业同比增长5.6%，二季度同比增长3.2%；房地产业同比增长3.9%，二季度同比增长6.2%。
各产业对GDP累计同比贡献率
数据来源：WIND，汇丰晋信整理，2007年四季度至2017年三季度。贡献率是指不变价增加值增量分别与不变价GDP增量之比，计算公式为：(不变价增加值增量/不变价GDP增量)100%。
94%上市公司实现盈利
截至10月26日1692家上市公司披露了2017年前三季度的业绩，其中94%，即1596家公司实现盈利。中信银行、中国人寿、贵州茅台、平安银行、万科A、大秦铁路2017年前三季度净利润达100亿元以上，另部分中小公司业绩提升原因主要是重组并购。
汇丰晋信此前在4季度投资策略中指出：盈利回升是带动过去一段时间市场回暖的主因。中国经济进入稳定期，企业盈利显著下行风险较低。相关行业核心资产ROE水平有望实现持续抬升，而非伴随经济增速下台阶下行，类似于日本1970-1980年代的企业盈利走势（1970s-1980s日本经济增速下降，但企业ROE水平反而提升）。
权益投资未来应淡化对盈利是否能实现高增长的关注，应更关注企业ROE的可持续性。
各行业估值/盈利水平对比
数据来源：WIND，申万一级行业，汇丰晋信整理，截止2017年10月27日。PB（市净率）衡量公司估值，ROE（净资产收益率）衡量公司盈利能力，斜线为市场均衡水平。
央行新推出63天逆回购
27日央行进行1,400亿元逆回购，包括600亿7天，300亿14天，及500亿史上首次的63天期逆回购。当日500亿元到期，净投放900亿元。新推出的63天逆回购有助于稳定市场预期，为跨年做准备。本周净投放3,900亿，上周净投放5,600亿。
汇丰晋信解读
汇丰晋信沪港深基金 基金经理程彧认为
3季度宏观经济总体保持韧性。GDP增速较上半年略有放缓，但仍然保持在了6.8%的水平。7月、8月经济表现略低于预期，但9月出现了明显回升并且超出市场预期，制造业PMI、工业增加值同比增速、投资同比增速、社会消费品零售同比增速分别较上月增长0.7%、0.6%、2.4%、0.2%。PPI冲高至6.9%，但CPI维持在1.6%，短期内通胀无忧。
三季度业绩可能是短期内高点，10月开始低基数效应将消失，预计4季度开始PPI将逐步回落，因此周期股未来盈利增速或许难以保持。
同时，定向降准后10月市场的流动性出现明显改善，短端利率回落明显。由于未来美联储缩表和加息预期越来越强烈，基于汇率考虑，国内利率水平并没有显著下调的基础。同时经济复苏的不确定性也决定了流动性不可能大幅收紧。未来市场流动性将会保持稳定，在去杠杆完成前或将保持中性偏紧。
汇丰晋信大盘基金、双核策略基金 基金经理丘栋荣表示
关注基本面低于预期风险。2016年1季度以来基本面上行，但市场对高景气的预期较高，而且四季度开始出现高基数效应，同时行业的分化会开始加剧。另外，基础利率维持在高位，风险补偿有所降低，也应关注。
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