2017年5月1日-11月1日，上证综指上涨了7.65%，其中家电、食品饮料、金融等板块涨幅明显，而苹果产业链、人工智能等主题也轮番吸引着市场的目光。
未来哪些板块会成为热点？恐怕没人能回答这个问题，但投资规律显示，寻找具备上升潜力的行业并加以关注，或许在未来会有意想不到的收获。
国防军工板块在过去两年内经历过持续的调整，超跌明显，但从逆向投资的角度看，或许正是这样的板块给了投资者逢低布局、走在大多数人前面的机会。
军费增速有望升至8%
特朗普上台后，美国政府取消了原有的国防预算上限。在白宫向国会提交的2018财年国防预算案中，2018财年美国军费预算总额达6391亿美元，较2017财年政府提交的国防预算额增长9.7%。
从下图可以看出，全球军费和美国军费存在非常高的相关性。受美国18财年军费预算大幅增长的影响，2018年全球国防预算或将开启新一轮增长，我国国防预算增速有望在2018年升至7.5%~8%。
装备建设需求迫切
我国军队未来建设的重点在于航空航天领域。以空军为例，军机数量严重不足，装备建设日趋迫切。我国目前战斗机数量仅为美国同期一半左右；运输机数量不及美国的1/10；特种飞机数量仅为美国的1/10。各类机种在数量上都远远落后于美国，装备建设需求十分迫切。
中信建投证券估计，未来20年我国主要军用飞机需求量合计为4300架，市场空间约为2150亿美元，新增市场空间对于上市公司业绩的提升或将加倍。
针对国防军工，尤其是空天领域的投资，小编特别采访了鹏华基金量化业务副总监、鹏华空天一体基金基金经理余斌先生。
国防军工行业自5月底以来处于缓慢抬升走势，中证空天一体军工指数由5月24日最低点1566.39涨至10月16日近期最高点1935.52，涨幅23.6%。但自创下近期高点以来，近期板块整体明显回调，投资者信心受到挫伤。板块回调原因一方面由市场调整导致，也由投资者风险偏好继续发酵使然。然而，展望明年，国防军工行业和空天一体板块基本面均有较多看点，具体包括：
1、 板块整体估值水平已大幅下降。 从国防军工行业三季报业绩来看，基本与2016年持平，板块内个股业绩有所分化。但股价和指数较2015年高位已大幅下跌，整体市盈率（PE）水平已下降至历史估值中枢以下，部分个股市销率（PS）已处于历史底部。由于军工股毛利率和净利率水平有限，因此市销率能够更好地反映行业的真实估值水平。从市销率角度来看，板块向下空间有限。
2、科研院所改制工作加快。 7月7日，国防科工局召开军工科研院所转制工作推进会，宣布启动首批41家军工科研院所转制工作。预计2017年内，改制单位能够完成方案上报，2018年完成改制。改制完成后，科研院所核心军品资产证券化有望加速。
3、军工混改工作继续大力推进。 2016年发改委启动实施了第一批9家混改试点，2017年3月启动了第二批10家企业，第三批试点名单有望遴选完成。前两批19家混改名单中军工领域涉及多达7家。除试点央企外，其他央企也在积极推进落实混合所有制改革。军工企业混改有利于提升企业管理效率和治理能力，有利于理顺激励机制提高产出水平和盈利水平。
4、装备采购有望重回景气。 2015年至2017年，军工企业装备采购有所放缓。随着十九大明确提出“2020年实现国防装备机械化，2035年建成世界一流军队”的目标，装备采购有望加快，军工企业的订单和盈利将会明显受到积极影响。
5、中长期行业景气度持续上行 。军工企业历来处于高端制造的制高点，是一个国家工业化水平高低的体现。《中国制造2025》白皮书指明了中国高端制造领域未来发展的方向，军工企业拥有深厚的技术沉淀、制造经验和人才储备，在先进制造和军民两用方面均有广阔发展前景。
余斌总管理的鹏华空天一体军工指数基金(160643)跟踪中证空天一体军工指数，其成分股精选国防军工行业与航空航天领域相关的重点上市公司。军工概念更加纯粹，弹性更大，有利于紧抓航空航天细分子板块的投资机会。
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