继8月底市场炒作养老金两概念股正海磁材九阳股份以后,近日养老金概念股再度吸引市场眼球,广州酒家十大流通股名单发布后,养老金持有流通股数量位列第一。那么养老金概念是否值得布局,福建天信投资顾问卓佐荣认为,布局养老金概念可谓适逢其时,基于几点:

  首先,养老金基于长线稳健投资的思路,所介入个股多属于质地优良个股,举例而言,前期介入的九阳股份为绩优股,其生产的以九阳豆浆机为代表的白色小家电,在国内有着较高的知名度。正海磁材更是属于国家支持的新能源汽车相关产业链。近期新披露的广州酒家属于大消费概念,正是目前市场风口所在。

  其次,由于养老金的稳健特征,选择该类个股的投资者也应注意这一特点,以中长线布局为主,而非短期投机介入。细究相关个股的走势,整体上表现也较为稳健,适宜中线逢低介入。

  第三,A股的慢牛特征已经越来越得到市场的共识,在这种走势下,每逢股指有较大的回调,都是介入市场的良机,而10.30股指大跌,正是再次给予了逢低介入优质个股的机会。

综上所述,社保基金投资偏向于低估值、优业绩、高分红的中等市值公司股票,相对保守和低贝塔的稳健投资风格是社保基金的主流配置特色。行业方面,医药生物房地产、电子、传媒、化工和食品饮料是主要投资方向。

重磅

1800亿养老金开始投资

1800亿元已经开始投资,还有至少2500亿元在路上。养老金的巨大体量备受关注。基本养老金最终入市能有多大规模?流入股市又有多少呢?

目前业内有两个估算,人民大学教授董克用去年末预测,国内基本养老金的结余规模约为3.5万亿元,未来5年有望达到5万亿元。一些保险机构的内部预测显示,全国基本养老金的结余规模至少有2万亿元。这些不会全部投入股票市场。人社部明确,投资股票等权益类产品,合计不会超过资产净值的30%。

至于目前体量,市场认为,社保基金理事会目前已经受托1800亿元基本养老金,进入股市的上限可能在540亿元。

流向

16个养老金组合打新

1800亿资金都做了哪些投资?这些资金都是怎样配置的?针对市场关注的养老金入市,上市公司三季报揭开了养老金组合在A股市场上的投资轨迹。

数据显示,截至10月31日,基本养老保险基金组合三季度买了6只股票,且皆为第三季度新进。这6只股票分别是大豪科技上峰水泥沪电股份天地科技广州酒家荣安地产。市场发现,养老金组合对这6只股票的累计持股市值只有19738.88万元,相较1800亿元的大部队而言,仅仅属于小额试水阶段。今年二季度,养老金组合曾对正海磁材九阳股份首商股份3只股票小额买入。不过,截至今年三季度末,养老金组合对这3只股票全部进行减持。

养老金组合对网下打新股非常积极。截至10月31日,已有16个养老金组合累计斥资逾869亿元网下“打新”。分析人士表示,对于养老金而言,投资更注重安全性、分散性。养老金或偏向绝对收益,不能出现持续长期的亏损,参与打新和可转债申购也印证了这一点。养老金还通过定增方式参与了棕榈股份洛阳钼业塔牌集团这三只股,目前已经有了很大的浮盈。

市场认为,各只基本养老保险组合长期风格尚有待观察,但个体风格差异已经显露,比如八零一组合延续了粤派基金风格,善于从次新公司中挖掘投资机会。而八零二组合则体现了老牌投资经理长于组合配置的特点。九零三组合对政策敏感的周期类品种有独特的嗅觉。

最新公布的三季报显示,基本养老保险基金八零一组合增持了次新股广州酒家,并成为该股票的第一大流通股东。与此同时,该组合明显减持了首商股份,后者是一只基金和牛散扎堆持有的商业股。基本养老保险八零二组合则明显减持了九阳股份正海磁材,并大举增持了沪电股份。被减持的个股为知名的家电股和新能源汽车概念股,增持的则是多家机构扎堆持有的元器件公司。基本养老保险九零三组合本季度大幅增持了上峰水泥荣安地产,这两只个股均与基建地产产业链有关。且基本养老金组合都是这两家公司十大流通股东中唯一的基金管理机构。此外,基本养老保险八零四组合增持了天地科技,九零四组合增持了大豪科技

安全

各地只将结余基金用于投资运营

人社部相关司室负责人表示,养老保险基金投资运营后,各地留出了确保当期发放的养老金,只是将结余基金用于投资运营,参保者不必担心自己养老金的按时足额发放会受影响,而且基金投资运营有利于保障未来的养老金发放。

人社部同时表示,对于投资运营的养老保险基金,人社部、财政部通过健全监管制度与机制,多方面确保它的安全。人社部表示,养老保险基金将由省级政府负责基金归集,集中委托运营。

养老保险基金的投资将采取多元化方式,不把鸡蛋放在一个篮子里,并且会选择比较成熟的投资品种进行投资,国家给予专门政策扶持,通过参建国家重大工程和重大项目,参股国有重点企业改制、上市等方式,保证长期稳定的收益。

市场还注意到养老金投资的防火墙制度。人社部表示,按规定,投资机构和受托机构分别按管理费的20%和年度投资收益的1%建立风险准备金,专门用于弥补养老基金投资可能出现的亏损。

机构

投资团队专业而有经验

由于养老金追求长期而稳定的收益,有资格进行养老金投资的团队也要久经市场考验。

市场注意到,养老金的投资业绩实际上由两个层面的团队共同贡献。一方面是,负责分配资金和考核的全国社保基金理事会的管理团队。另一方面是,负责某个或某几个专业方向投资的投资机构团队。

养老金的出现对市场来说是一个不错的利好,以长期价值投资以及绝对风险控制为特性的中国养老金在此刻进入中小创,表面看是认可目前的“优质”中小创出现了投资机会。但同时目前市场上看到的不过5000万投入,养老金的家底非常厚实,仓位非常轻。因此我们此刻不能立刻重仓进场博弈,而是继续等待低吸的机会为上策

参考资料:中信建投证券研究发展部、wind资讯、搜狐财经

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