第三、新能源汽车产业链:
从2014年至2016年，全球新能源乘用车销量分别为35万辆、55万辆、77万辆，年复合增长率高达48.3%,预计未来两至三年内，将继续维持40%以上高速增长，2017年、2018年新能源汽车全球销量将分别达到100万辆、150万辆，行业将继续保持高成长趋势。今年以来，新能源车行业进入常态化发展，前六批推广目录累计已有1983款车型入选，全年新能源车产销量有望实现70万辆的较快增长。
我们看到，海外各大车企加速新能源汽车规划布局。全球各大传统车企均开始加速新能源车的布局规划，并相继公布产销规划。为实现《巴黎协议》，近期多国先后公布禁售燃油车计划。特斯拉凭借ModelS和ModelX已在全球建立起高端、前沿的良好品牌形象与口碑，激发其他企业加速追赶。
在这种“鲢鱼效应”的刺激下，已布局的自主品牌将在短期内加速自身成熟，推出更受消费者欢迎的产品；还未布局的自主品牌将加快布局，以抢占一席之地。
新能源汽车拥有极其丰富的产业链条，下游是各类车型销售，包括商用车和乘用车；中上游主要是汽车的制造材料，涵盖钴资源、氢氧化锂、电池、正负极、隔膜、电解液、锂电设备、电机电控等。
从行业基本面看，行业大部分环节都处于降价通道，龙头的成本与技术优势将更为凸显。未来能在行业内长远发展下来的，必将是技术开发、成本管控能力最强的公司，只有这样才能同时满足市场对“技术变革”以及“高性价比”的要求。
碳酸锂全球供给量为20万吨/年，需求量也在20万吨左右，整体增速约为10%左右；碳酸锂供需处在弱平衡状态。预计到2020年全球碳酸锂需求将达到30万吨，行业整体增长将达到50%。其中电池级碳酸锂需求将由目前8万吨快速增长值19万吨左右；复合增长率将达到24%，仍然是难得的需求高增长行业。钴全球供给量约为10万吨，预计供给量短期不会发生变化；需求目前为10.3万吨，增速大约为7%；
2016年新能源汽车产量为51.7万辆，对应动力电池出货量为30.5GWh。预计2020年全球新能源汽车400万辆左右，且新能源汽车对搭载电池的容量有更高需求，按照70%的产能利用率，保守估计2020年动力锂电产能需求为360GWh。
2015年作为电解液中核心电解质的六氟磷酸、2016年作为负极集流体的铜箔以及电解液、2017年动力电池首选的湿法隔膜都曾一时供给严重不足而价格飞涨。未来投资的重点或许仍要继续关注供需不匹配的投资机会。
第四、5G带来的投资机会:
从今年的移动大会来看，5G已经在不远处等着我们，国际芯片制造商巨头高通今年也公布了5G芯片的研发计划。依据以往经验，芯片研发进度滞后于协议标准制定大约半年至一年的时间，因而预计5G芯片最快于明年即可问世。5G的加快发展是为了快速适应目前垂直化应用的广泛出现，具有代表性的包括智慧医疗、智慧交通、智慧城市、智慧安防、物联网、车联网、无人机、智能穿戴等，这些应用场景对5G通信的需求不仅旺盛，并且呈现多样化，要求带宽高、信号稳、速度快、延迟低。从上游的标准制定到下游的应用需求，都推动着5G产业发展的不断提速。业内预计2020年前后5G可实现商用，而2019-2021年将是5G建设的高峰期。
5G带来的变革在哪里？从网络运营商角度来看，移动互联面临新一轮的降费提速，网络流量收入将难以覆盖巨额的基础设施建设投资，因而各家运营商积极转型平台化，纷纷发力大数据项目，致力于从未来爆发式的连接数据中挖掘信息价值。在产业转型过程中，随着市场重心的迁移，蛋糕有望重新分割。对于相关的基建行业和终端设备制造商来说，商机是显而易见的，移动网络的更新换代将带来巨大的替代市场，其中包括光通信、天线/网络、移动设备等产业。而相比之下，受5G影响更深远的其实是下游的应用领域。如果说3G提供了文本和图片的传输、4G实现了视频的体验，那么5G将承载起“智能”的力量。随着5G应用的推广，带宽、时延、速度等瓶颈将被逐一突破，智慧医疗、智慧交通、智慧安防、物联网等应用场景有望迎来一个快速发展期。
相关产业未来市场有多大？根据业内运营商的研究预估，随着5G的应用推广，相关产业的市场规模将出现不同程度的扩张，同时上下游产业的未来发展空间将出现逆转，即下游应用市场的空间将逐渐超过基础网络服务市场。以2014年为基点，预计至2020年，基础网络服务的市场空间将由11500亿发展至15000亿，而下游应用市场的空间将由3000亿快速扩张至20000亿。与此同时，与之相关的IT产业也将由9000亿发展至16000亿的规模。
投资机会在5G通讯设备、光通信、物联网等板块中真正受益且未来市场规模有望快速扩张的品种。根据最新研究成果，一方面，无线/传输设备作为5G投资占比最大的板块，将充分受益于5G投资幅度的大规模增长。根据市场预测，国内三大运营商5G投资总额将高达1800亿美元，较4G增幅整体高达48%。在资本开支逐步提升背景下，相关公司的利润、估值有望稳步提升。另一方面，物联网作为通信领域成长确定性板块，基站建设/芯片成本正加速优化中，芯片/前端模组公司有望率先受益，同时相关物联网支撑平台成长弹性巨大。
第五、人工智能时代的投资机会:
今年7月，国务院印发了《新一代人工智能发展规划》，将我国人工智能相关产业的发展提到了国家战略的高度，引起社会广泛关注。
科幻大片中的机器人常常会给人留下深刻的印象，现实生活中，机器人的雏形其实已经出现了，例如语音识别、人脸识别等，这些都属于人工智能。从定义上来说，人工智能就是人为的让机器拥有类似于人类的智能程度。
人工智能涉及到广泛的技术应用，主要包括（1）大数据分析，收集整理并分析海量相关数据；（2）数据挖掘，通过分析海量数据构建模型，并找出其中的规律性；（3）深度学习，机器模拟人类神经网络的运行机制，通过学习快速进化；（4）模式识别，从大量样本中寻找稳定的模式等等。
近年来，人工智能领域的研究试验快速发展，谷歌研发的alphago连胜世界围棋冠军李世石、柯洁，预示着人工智能的时代已经来临。
在当下，人们很快就能看到的一些应用逐渐被推广，包括：语音识别（将人们说的话迅速准确的转换成文字）、语义识别（让机器理解人们说话的含义）、智能穿戴（自动记录人体的行为和身体状况信息，并与人进行交互）、智能安防（自动识别区域内的异常情况并报警）、无人驾驶（自动识别各种交通路况并计算最优路径或方案）、智慧医疗（对病情自动诊断并提供最优建议）、智能教育（构建知识图谱和专家系统）、智能投顾（通过计算提供投资方案或投资建议）等等。
从本次国务院印发的《新一代人工智能发展规划》中可以看到，在未来十多年中，人工智能及其相关产业具有广阔的市场前景。根据规划目标，2020年我国人工智能总体技术和应用与世界先进水平达到同步，人工智能产业成为新的重要经济增长点，核心产业规模超过1500亿元，带动相关产业规模超过1万亿元；到2025年，新一代人工智能在智能制造、智能医疗、智慧城市、智能农业、国防建设等领域得到广泛应用，核心产业规模超过4000亿元，相关产业规模超过5万亿元；到2030年，人工智能理论、技术与应用总体达到世界领先水平，形成涵盖核心技术、关键系统、支撑平台和智能应用的完备产业链和高端产业群，人工智能核心产业规模超过1万亿元，带动相关产业规模超过10万亿元。
如此庞大的市场规模必然将掀起新一轮产业革命，除了给相关产业带来巨大商机外，也为资本市场带来了巨大的想象空间。
具体到A股市场的人工智能概念板块，目前已有多家公司宣布相关布局，但我们认为这些公司中的大部分在短期内尚难以构成真正意义上的人工智能产业或难以快速踏入行业门槛，因此需要在未来长期发展中有一个证伪的过程。
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