上周（11月6日至10日）A股市场情绪明显回暖，上证综指上行1.8%，融资余额单周上行213亿元，站稳万亿大关。结构方面，沪深300上涨3.0%，此前表现弱势的创业板指和中证500分别上涨3.7%和3.3%。行业方面，家用电器、通信和电子的涨幅居前。主题方面,芯片国产化、无线充电和5G等主题表现较好。
港股表现强劲，恒生指数周涨幅1.81%，恒生国企指数周涨幅1.24%。其中，11月6日港股开盘短暂下跌后，午盘恒生指数开始强劲反弹，随后几天恒生指数持续稳步上升，突破29000点关口。伴随港股反弹，上周南下资金持续流入，港股通日均净流入突破40亿元。
进出口下滑，通胀超预期
海关总署发布的10月进出口数据显示，以美元计价的出口同比6.9%，相比上月小幅回落（下滑1.2%）。主要贸易对手国中，对欧和对日的出口有所改善，但对美国出口增速则出现明显回落。10月进口同比录得17.2%，相比上月同样有所回落（下滑1.5%），环保限产推高了国内工业品价格，一定程度上拉升了进口值，但内需的疲弱则从量上拉低了进口增速。广发基金资产配置部研究员曹世宇表示，如果未来工业品价格回落，则可能使得进口增速进一步下行。
统计局公布10月物价数据中，CPI实际公布值和曹世宇的预期一致，但高于Wind一致预期。曹世宇介绍，CPI食品项同比跌幅收窄（从上月的-1.4%收窄到-0.4%）是推动CPI上行的主要原因，对应的是8大细分项中食品烟酒项的同比上行。他进一步介绍，PPI的实际公布值超过市场预期，同时也超过了他的预期。从PPI的细分项来看，原油价格的大幅上涨导致石油和天然气开采业的PPI环比从上月的2.6%快速上行到5.1%是主要原因。
市场情绪向好，投资主线不变
近期A股市场情绪回暖。曹世宇介绍，从微观上可以看到一些迹象：首先是融资余额上周单周净增200亿，说明风险偏好较高的资金在加速入场。其次，股票型基金的新发规模相比此前有明显提高，这也说明今年以来股市赚钱效应已经开始逐步吸引增量资金入场。
曹世宇表示，对上周涨幅居前的行业和主题进行分析可以发现，上周市场正在逐步验证其此前“消费+金融为盾，高端制造为矛”的投资逻辑。“我们维持此前的投资逻辑不变，消费和金融的整体性价比较高，可以作为底仓配置；而高端制造中长期的产业趋势比较确定，可以作为进攻的工具。”
发掘有业绩支撑的个股，优化持仓结构
广发基金国际业务部研究员认为，南下资金的大举进入以及外围市场向好，是利好上周港股表现的因素。分板块看，上周大型股涨幅好于中小型股票，具体来看，资讯科技板块表现靓丽，以腾讯、瑞声科技和舜宇光学为代表拉动板块上涨，随后是消费制造和能源板块，原材料板块则继续垫底。
展望本周市场，广发基金国际业务部研究员认为，此前市场中观望情绪整体较浓，但近期随着市场继续走强，投资者信心得到提振。但其实市场基本面并未发生明显边际变化，因而近期的上涨可能部分是受到个股估值向2018年更新的影响。由于此前的风险因素仍然没有消除，因而建议合理控制风险。在投资策略上，下阶段会继续发掘有业绩支撑的个股，并继续优化持仓结构。
相关基金可关注：广发沪港深新起点股票基金（002121）与广发消费品混合基金（270041）
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