股票投资最难的是两点,一个关于商业方面的,一个是关于情绪方面的。
难点一 评估企业的未来是最难的
企业的长期竞争优势在哪?
未来能够持续的保持或者扩大这个优势吗?
评估企业的长期商业前景,一千个人眼中有一千个哈姆雷特。
然而,企业在发展的过程中难免会遇到很多不可预测的事情,会影响最终的结果。有些企业现在看来十分有优势,很可能一两年后这些优势就会被削弱,甚至荡然无存。
举个栗子:
十多年前,家电行业公认的老大是青岛海尔和四川长虹,但谁想到 格力和美的 后来能一路过关斩将,成为国内家电业的两大巨头?
再举个栗子:
下面这张图是深证100指数上市以来,十五年间的前10大权重股。可以看到,从2003年到2017年,变化非常大,只有 万科、五粮液、平安银行 等少数上市公司能一直保持领先。
2003年至2017年深100R市值top10
所以评估企业最难的就是如何确定企业在未来会长期拥有竞争优势,永远不被对手超越或打败,并获得可观的稳定的长期收益。
过去和现在的数据只能作为参考之一,最重要的是关于商业洞察力的考验,没有良好的商业眼光来结合数据分析,恐怕难以正确评估企业未来。
优秀的商业洞察力是股票投资中最稀缺的,也是最难的一点。
如何克服?
然而,优秀的商业洞察力并非朝夕之功,即使巴菲特也有看走眼的时候。我们也不用苛求自己,其实还有更简单的方案—— 指数基金 。
因为指数不会遗漏一个真正优秀的公司,也不会长期持有一个真正垃圾的公司。
因此,指数基金也是最适合普通人的投资工具。
约翰�伯格(John Bogle) 指数基金之父
——别在草垛子里找针,你应该把整个草垛子都买了。
——Forget the Needle, Buy the Haystack.。
难点二 保持情绪稳定是最难的
情绪在投资中的影响力是十分巨大的,它能使你做出愚蠢的决定。很多人都自认为有着稳定的情绪,而事实却相去甚远。
多少人在市场剧烈波动的时候情绪起伏不定?多少人在股市高涨时变得过于乐观,在下跌的时候又变得过分悲观?投资者的情绪影响市场,反过来市场的情绪又影响着每个人,导致一个又一个羊群效应。
几年前的 白酒股 ,所有人都避之唯恐不及,塑化剂风波、国家限制三公消费,十几倍市盈率谁买谁傻瓜。现在四五十倍市盈率反而不买白酒股的人被当成傻瓜;
还有曾经的 创业板 ,百倍市盈率不是梦,而如今低迷很久,却无人问津。
投资过程中的这些情绪变化,在之后看来都是不理智的。最终赚到钱的是那些不被市场情绪所影响,逆向投资的人。
看起来容易,做起来太难。即使现在做到了,随着市场的进一步不理智,也会使你放弃逆向挣扎,从而去追随市场,追随热门。
其实今天的情况在几年后看来,也许又会被定为不理智的表现。这些股票在几年间的天壤之别,不是企业本身发生了翻天覆地的改变,而是市场的投资偏好发生了变化,而投资者又受市场情绪的影响而去追随热门,做出一系列事后看来才能明白的错误投资决策。这都是情绪在作怪。
曾经拿着创业板的,笑话买大盘股的。现在拿着蓝筹股的又笑话拿着创业板的。
今年重仓白酒家电的,在笑话重仓银行的,而几年前拿着白酒股的可谓备受煎熬与嘲笑,如今可谓风光无限。现在拿着银行股的,两年后呢?谁知道呢?
只有那些时刻保持情绪稳定,坚持自己的判断,不去追逐热门,不轻易被市场影响,甚至是逆市场而行的投资者,才能最终赚大钱。而这些都需要时刻保持情绪稳定,知易行难!
如何克服?
情绪是投资的大敌,而我们又不是机器人。
如果想少受市场情绪的影响,那就适度远离市场,“离市场越远,离财富越近”。
彼得•林奇在他那本著名的《战胜华尔街》中曾经说过:
彼得•林奇
如果投资者能够不为经济形势焦虑,不看重市场状况,只是按照固定的计划进行投资,其成绩往往好于那些成天研究,试图预测市场并据此买卖的人。
定投 就是一种“固定的投资计划”,可以帮我们克服情绪的影响。
综上,股票投资最难的两点:评估企业的未来、保持情绪稳定。
之所以难,是因为绝大多数人都做不到,否则人人都是股神了。
然而,我们也不用“迎难而上”:
无法预测企业的未来,就买指数基金,指数不会遗漏一个真正优秀的公司,也不会长期持有一个真正垃圾的公司;
无法保持情绪稳定,就选择定投,以“固定的投资计划”克服情绪的影响。
而定投指数基金,则是一箭双雕。
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