万家基金：避锋芒，辟蹊径

随着公募基金2017年三季度报告披露完毕，基金经理们的“扫货清单”纷纷浮出水面。一句话，他们偏向盈利能力较强的金融和消费股。从数量来看，基金经理们最青睐中国平安、贵州茅台，分别有641只、500只基金持有；从基金持有重仓股的总市值来看，中国平安、五粮液领衔，基金持仓总市值分别达255.15亿元、203.31亿元。

（数据来源：《光大证券2017年3季度开放式偏股型基金季报分析》）

 

的确，不少基金受益于此。

不过，也有一些基金另辟蹊径。

   不走寻常路，赚出新高度

 

拿万家新兴蓝筹、万家品质、万家消费成长来说，从2017年三季度报告中可以看到，它们并未追逐市场热捧的白酒，反倒以金融、地产、新能源汽车等板块为主。虽然走了和其他人不一样的路，不过它们用扎实的数字展示了一个振聋发聩的事实——赚钱了，而且赚得还不少。

万家新兴蓝筹、万家品质

2017年3季度收益23.36%、21.38%

在灵活配置型基金中，银河排名前5

 

万家消费成长

2017年3季度收益17.37%

在标准股票型基金中，银河排名前5

（收益数据来源：万家基金。排名数据来源于银河证券，万家新兴蓝筹、万家品质所处分类为银河证券灵活配置型基金（股票上下限0-95%+基准股票比例30%-60%）（A类），万家消费成长为银河证券标准股票型基金（A类）；数据均截至2017年3季度末）

 

万家新兴蓝筹、万家品质、万家消费成长之所以业绩表现如此优异，是因为早在今年一、二季度就提前布局了天齐锂业、赣锋锂业等新能源汽车相关的股票，在三季度轰轰烈烈的行情中获取了可观的收益，并且适时获利了结，为投资收益做出了巨大贡献。

 

这是万家权益团队一以贯之的风格，那就是坚持自己的投资理念，寻找大众判断的盲点，敢于提前布局。当然，前提是行业基本面够扎实，边际变化持续向好。在万家权益团队看来，相比仓促追涨，提前布局更像是一场精心策划的战役，这需要不断对全市场进行扫描，对边际变化保持高度敏感，通过不断思考和研究，慢慢加深对行业变化的了解。一旦趋势形成，战果将相当可观。

 

未来行情，如何把握？

 

站在现在看未来，不走寻常路的万家权益团队关注哪些行业呢？

1. 以金融、地产为代表的低估值蓝筹

银行：宏观经济平稳，业绩改善明显，资产质量持续改善，金融去杠杆大背景下利好大行。回顾3季度，不良率大多环比持平或微幅下降，不良净生成低位维持，资产质量平稳改善。展望未来，我们认为行业趋势向上确定性高。银行基本面上升的幅度不会很快，但持续时间很长。这是与中国经济L型及银行业本身属性相关。

保险：保费压力释放，价值增长持续。前三季度业绩受益于保费增长、业务结构优化和投资收益改善。新产品上线+代理人产能释放，解除了新规对保费压力过度担忧，行业进入产品升级和产能释放阶段，保费稳定增长持续。叠加10年期国债收益率陆续上行，准备金少提释放利润催化。

地产：四季度地产板块业绩确定性高，当前仍处于估值较低的水平，具备稳健投资价值。

 

2. 业绩稳定、安全边际高、品牌溢价能力较强、存在估值切换行情的白马消费龙头。

 

面对看好的行业，万家权益团队在持仓方面也不是一昧固守，而是通过动态持有保持组合的稳健，并根据公司质地、市值空间、估值、成长性的匹配度等，多维度判断标的。在同一个行业和板块中，不断挖掘收益风险比更优的品种，使组合更加攻守相宜。

完整数据来自：以上证券投资基金2017年第3季度报告

万家品质成立于2015.8.6（2016.3.8转型为本基金），2015-2016年净值增长率分别为： 26.99%， -5.64%；2015-2016年业绩比较基准收益率分别为：-1.85%，-9.16%。万家新兴蓝筹成立于2016.1.26，2016年净值增长表现为：12.66%；2016年业绩比较基准收益率为4.08%。万家消费成长成立于2017.2.23，2017年上半年净值增长表现为1.64%；2017年上半年业绩比较基准收益率为4.12%。以上数据来源于万家基金年报及半年报。

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