今年以来,白酒股整体涨势强劲。周四,贵州茅台创新高,引领白酒股大涨,股价站上700元,再度刷新上市新高,总市值超过8800亿元。

据统计,今年前三季度白酒板块实现53.5%的绝对正收益,跑赢沪深300指数37.6个百分点,在食品饮料各子板块中涨幅位列第一。

对于支撑白酒板块走强的逻辑,分析认为:

首先,前三季度白酒行业收入和利润大幅增长。数据显示,白酒上市公司2017前三季度营业收入为1228.56亿元,同比增加27.6%;净利润为410.91亿元,同比增加40.53%;其中三季度实现营业收入427.26亿元,同比增加48.73%;净利润151.96亿元,同比增加85.78%。白酒行业上市公司三季度末的预收账款规模达到321.1亿元,同比增长1.54%,环比增长3.38%。

其次,白酒涨价潮继续蔓延。据悉,目前白酒涨价潮正蔓延至中档白酒阵营。五粮液旗下五粮醇,泸州老窖旗下头曲、二曲,以及光瓶酒主力选手牛栏山,都相继传来涨价的消息。业内人士指出,今年白酒行业次高端产品呈现梯级增长效应,中档产品涨势才刚开始。

此外,对于白酒板块的后续走势,券商纷纷看多。

国金证券表示,四季度是持有白酒板块的宽松期,尤其11月、12月,白酒板块大概率上演“年末行情”。历史经验来看,四季度是全年中仅次于二季度持有白酒股的最好时机,取得绝对及相对收益的概率之高,仅次于5月、6月。

开源证券亦认为,四季度为白酒传统销售旺季,叠加春节备货效应,高端白酒延伸至次高端白酒或仍将延续旺盛行情。从长期来看,消费升级是未来食品饮料板块最重要的加速器,将持续打开食品企业增长空间,尤其是高端消费品未来的市场以及三四线城市消费升级带来的增量机会。

中泰证券认为,2018年高端酒价格有望继续上行,次高端白酒有望迎来销量平稳增加,价格持续回升的阶段。价格上涨将是次高端酒企业绩最大的弹性来源。以2012年白酒价格体系为例,若茅台价格达到终端价2000以上时,五粮液、国窖价格依次在1300元和1100元左右,其它次高端价格在500-800元不等。以目前次高端300-400元的价位段来看,未来两年其价格涨幅空间较大

长江证券表示,白酒品牌黄金期到来,高端白酒收入增速加速,行业复苏趋势向下传导:白酒行业三季报整体业绩抢眼,复苏趋势继续向下传导,其中以茅台、五粮液为代表的高端白酒在三季度收入加速趋势显著,反映白酒品牌化趋势以及品牌集中度提升的内在逻辑。白酒板块量价齐升有望持续发酵,整个白酒板块收入利润弹性或将进一步释放,四季度旺季有望继续保持旺销。白酒复苏节奏与进程有望自上而下传导,预计将进一步向下传导至大众酒层面。继续推荐基本面优异的一线白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖,次高端白酒水井坊山西汾酒沱牌舍得,以及具备成长潜力且估值低的洋河股份古井贡酒口子窖等。


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