【新三板+】11月17日讯，“一步、两步，一步、两步……”。上市公司会畅通讯（300578）于昨日公告称，公司通过自有资金通过协议转让分两步完成了对新三板公司数智源（834297）803.3万股股份的认购。
根据股转系统相关办法规定，会畅通讯于11月9日以协议转让方式先行支付4887.55万元，以7.42元/股的价格买入数智源11名股东的658.7万股。通过这次交易，会畅通讯持有数智源12.22%的股份。11月15日，完成了剩余股份的认购。至此，数智源成为会畅通讯持股14.99%的参股子公司。
一年内获得三家上市公司青睐
（截至2017年中报）
这其实已经不是数智源第一次获得上市公司的青睐了。
“新三板+”App AiLab显示，数智源于2015年11月13日挂牌新三板，从事整体视频管理平台、智能视频系统、结构化主题视频平台的研发。在挂牌期间先后完成A+轮、B轮投资。包括引进上市公司东方网力（300367）及其旗下基金公司，此外还有一家契约型基金的参与。
今年年初，时代出版拟以18.57元/股的价格向戴元永、上海龙澜等9位数智源的股东发行2315.56万股，作价4.3亿元收购数智源100%股份。但是在一个月后，因双方交易细节未达成一致，告吹。
业绩增长迅速，深挖视频融合和视频智能细分市场
从东方网力到时代出版，再到会畅通讯，为何数智源能在一年内连续受到三家上市公司的青睐？
通过业务来看，“智能视频+融合应用”是数智源的两把“斧子”，“政府”和“教育”是公司的两条产品线，是业内唯一一家可向用户提供从视频捕获、综合视频管理、智能检测、分析、结构化主题存储等完整性功能的专业厂商。
（数智源财务摘要）
从上半年的财报看出，截止2017年6月30日，公司上半年营业收入为2467.99万元，较上年同期增长37.73%；净利润384.82万元，较上年同期增长59.11%。
由于行业用户的特殊性，公司的预付账款主要集中于上半年，而公司的主要收入和利润多集中于下半年。在2016年，公司的净利润已经实现了近60%的增长，达到1700万的净利润。此外，公司的毛利率始终保持在40%以上，由此预计今年全年会有更好的业绩表现。
数智源是一家聪明的公司，为何这样说？目前视频领域主要由海康、大华、宇视等大型厂商所把持，从前端到平台有着很完整的解决方案，而数智源懂得避开“传统视频监控”的红海竞争，去掌握视频融合和视频智能处理这个细分市场，结合大数据和云计算技术，通过视频实现数据挖掘，满足用户多样化需求。
研发持续发力，行业整合提高协同能力
公司在研发投入上持续发力，2015年研发投入5,68.93万元，占营业收入的 10.68%，2016 年研发投入1208.98万元，占营业收入的15.57%；截至2017年6月30日，公司研发人员67人，占比高达65.05%。
而在“互联网+”、智慧城市的大趋势下，数智源这一对未来的选择，很明显是巨大的蓝海市场。对于此次收购数智源，上市公司会畅通讯称，数智源 2016 年推出新产品“视频会商系统”，首先在海关总署及重点行业客户部署，为客户的云视频会议提供技术支持与服务。该业务将与上市公司原有视频会议服务相互协同，交易完成后公司将在企业通讯服务方面进一步发挥优势，增强公司盈利能力。
另外，数智源的客户覆盖海关、国检、教育、公安等各行业，其中政府客户占多数。而本公司专注于开发世界 500 强、中国企业 500 强、中国民营企业 500 强等企业服务市场，双方的客户资源可以形成有效互补。交易完成后有助于上市公司进一步开拓政府市场需求。
防范风险：流净额为负，应收账款占比近半
（摘录于数智源2017年中报）
不过“新三板+”注意到，虽有三家上市公司的加持，但是也要注意到标的公司的风险。数智源在业绩突增的情况下，现金流净额却依然负，而应收账款账面价值占流动资产的比重近半，投资者应注意公司是否有坏账风险。
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