本周市场回顾
触顶调整，继续结构性行情
本周触顶调整。周一延续行情六连涨，周二受到经济数据不及预期等影响创较大跌幅，并此后盘内有一定调整。
受益于机构抱团取暖指数表现不差，但注意即使上周五各类指数纷纷上涨走出中阳时，下跌的股票（1745）也比上涨的（1410）多335个。盘面依旧呈现明显的结构化特征。
风格方面，今年小市值因子“失灵”，反而是盘子越大表现越好。截至周五，市值为第一、二、三、四区间个股今年以来平均涨幅为24.6%、2.3%、0.6%、-4.9%（数据来源：WIND，汇丰晋信整理，截至2017年11月17日）。
未来随着机构参与度的不断提高，这样的趋势或将持续。
数据来源：WIND，汇丰晋信整理，截至2017年11月17日。
板块方面，本周涨幅居前的是建材、钢铁、食品饮料、地产、农林牧渔；跌幅较大的是有色金属、综合、商贸零售、传媒和机械。
消费类下跌后率先回调，周内表现较好的有消费、预期支撑的医药板块等。地产拉动建材等相关子板块表现较好（前10月已公布业绩的31家房企合计销售额达3.1万亿，比去年同期上涨41%，去库存任务初步完成，预计年底销售额超千亿房企将达到15家）；而银行基本面转好，商业银行三季度末不良贷款率1.74%，继续企稳。
数据来源：WIND，汇丰晋信整理，中信一级行业分类，截至2017年11月17日。
本周重要数据及事件
经济数据：10月规模以上工业增加值、社会消费品零售总额增速不及预期
10月，规模以上工业增加值同比增6.2%，年内次低，预期6.2%，前值6.6%；前10月同比增长6.7%。社会消费品零售总额同比名义增10%，年内次低，预期10.4%，前值10.3%；前10月同比增10.3%。前10月城镇固定资产投资同比增长7.3%，民间固定资产投资同比增5.8%，均为年内最低。
经济高点或显现，动能面临高位回落。
资金面：货币政策继续偏紧，M2增速创新低；十年期国债收益率破4%高位
10月新增人民币贷款6632亿元，预期7450亿元，前值1.27万亿元；M2同比增8.8%，增速再创历史新低，预期9.2%，前值9.2%；社会融资规模10400亿元，预期11000亿元。
除缴税因素，理财收益率走低和金融监管是重要影响因素。
10月以来债券市场出现快速下跌，周中十年期国债收益率一度突破4%的历史高位。
在金融去杠杆背景下，债券下跌并未有明显的基本面因素，具有一定情绪、趋势性特征。
海外：美国通过税改法案利好增长，欧元区今年GDP预期上调
16日美国众议院通过税改法案，将把企业税率降至1939年以来最低，并于2018年削减大部分家庭的所得税，使得未来十年缩减联邦税收1.4万亿美元。白宫经济学家称，税改计划可能会帮助美国经济实现3%的可持续性增长。
欧元区三季度维持稳定扩张，经济同比增速为2007年来最快，国际货币基金组织13日表示，主要得益于内需，欧洲经济出现了近20年来最强劲的成长，成为全球贸易的引擎。9月其曾上调今年欧洲经济增长预期。摩根大通银行也十年来首次提高了对欧元区成长预测，认为未来10至15年欧元区将出现1.5%的趋势性成长（预期前值1.25%）。
海外股市有望上涨，美元、欧元企稳或走高。未来也会给欧美央行更大的政策空间。
原油：价格上涨，经济再添不确定性
中东紧张局势恶化令全球原油供应风险增大，虽近日随着库存的意外增加油价小幅承压，但近期国际油价整体呈现上涨走势，维持高位。周四美国原油期货涨幅0.39%逼近新高，国内成品油价两连涨，汽、柴油价格分别上调265元/吨和250元/吨，涨幅为年内最大。
油价上涨为经济添不确定性。
中国加速金融对外开放：将大幅度放宽金融业的市场准入
外交部：将大幅度放宽金融业，包括银行业、证券基金业和保险业的市场准入，逐步适当降低汽车关税。外管局：三季度境外投资者对中国境内金融机构直接投资净流入81.85亿元，中国境内金融机构对境外直接投资净流入50.30亿元，规模缩减但为第二个季度保持净流入。
外资进入，长期有望实质提振市场，并对市场价值风格造成影响。
周内两融余额连创22月新高
虽股市经历调整，截至11月16日，沪深证交所融资融券余额昨日增加23.7亿元，连续第9日上升，余额1.04万亿元，续创22个月以来新高。
结构性行情的背景下，投资者信心或仍有支撑。
“消费驱动”：“双十一”支付总笔数同比增41%。
2017年“双十一”天猫、淘宝总成交额1682亿元，刷新纪录。当日全球消费者通过支付宝完成的支付总笔数达到14.8亿笔，同比增41%。
统计局邢志宏司长此前指出，消费已成为经济增长的第一拉动力。今年前三季度最终消费支出对经济增长的贡献率达到了64.5%，消费驱动经济增长模式更加巩固。
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