1.上周市场解读
上周权益市场回顾
上周市场普跌。上证跌1.45%，深成指跌3.02%，创业板跌3.51%。
市场对于茅台股价过高的担忧引发了比较大的调整，上证综指在突破3400点后又重新回踩60日线，回到3380点，而创业板指则在年线位置遭遇强阻力，重新跌到1800点附近.
从估值来看，当前A股整体上确实不贵，业绩的增长消化了指数的涨幅。上证综指与沪深300的估值较世界其他股指便宜，中小板与创业板的估值高于业绩增速。
上周债券市场回顾
公开市场操作：上周资金面呈现宽松态势，上周央行累计投放流动性 6610 亿元。上周逆回购到期 3400 亿元，投放 11500 亿，通过逆回购操作，央行合计投放流动性 8100 亿元。
一级市场发行情况：上周一级市场发行总额（wind 分类）为 8425（修正前）亿元，发行量较前一周的8401亿元左右（修正后）略有增加。
二级市场收益率变动情况：上周债券市场收益率曲线略有上升。上周从国债收益率表现来
看，收益率曲线总体变化不大，整体平均上涨 1.72BP，政策性金融债收益率曲线平均9.81BP,票据方面，收益率曲线总体上升。
2.产品表现回顾
近一周天弘旗下涨幅前十位的权益类基金（见表一）
上周权益市场普跌，我司权益类产品平均下跌2.05%，主动权益类产品全部收负，除文化新兴产业和精选以外跌幅都在3%以上；指数中大金融板块和大盘风格指数表现较好，其中银行上涨3.02%
宽基中,沪深300（+0.12%）表现好于中证500(-3.87%)和创业板（-4.34%)
近一周天弘旗下偏债类基金涨幅TOP10（见表二）
近一周天弘旗下偏债类基金平均上涨-0.04%，打新基金相对表现较好，绝大部分都收正，债券型基金表现普遍较弱，除丰利以外全部收负。两只绝对收益产品跌幅均在1%以上。
今年以来同类排名较为靠前的为丰利（前18%）、添利（前38%）和安康养老（前39%），收益率最高为惠利（+8.81%）、安盈（+7.35%）和裕利（+6.93%）。
3. 本周重点
我们对本周信用债和利率债的看法整体偏空。周五资管新规出台，虽然政策力度低于预期，多层嵌套、集中度限制、第三方托管等多方面都有明显放松，但由于中长期看可能引发银行理财的规模缩减，利好相对有限。在市场情绪偏弱的情况下，可能诱发市场新一轮下跌。
信用债在理财规模收缩的时候面临的调整压力更大，低资质信用债的信用利差将会重新走阔，面临的调整压力更大。
4. 推荐关注
【天弘精选混合】420001
【天弘裕利灵活配置混合】002388
【天弘上证50指数C】001549
【天弘中证电子指数C】001618
【天弘中证医药100C】001551
【天弘中证银行指数C】001595
（本文仅供参考，不构成投资建议；过往业绩不代表未来表现，投资需谨慎。）
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