各位朋友,下午好!我今天与大家分享的是《产融结合 服务实体经济》。最近学习十九大报告,有一段话特别值得我们投资人关注和寻味:“深化金融体制改革,增强金融服务实体经济的能力,提高直接融资比重,促进多层次资本市场健康发展”。这段话有两个关键词:服务实体经济和提高直接融资的比重。这两个关键词把刚刚成立的浙商产融放上了发展的风口。


第一,国家振兴实体经济,脱虚向实,给金融、地产等虚拟经济、虚火经济降温的同时必须要扶植一批战略的新兴产业。浙商产融正好做这些事,我们绝大部分股东都是有强大的产业背景的龙头企业。我们的投资领域也主要是集中在实体经济。 

第二,目前要发展经济,只依靠间接融资不够,必须要大力发展资本市场,提高直接融资的比例,只有这样才能真正地为企业去杠杆,降成本。而资本市场的蓬勃发展又必然为产业基金、并购基金、股权投资基金打开广阔的空间。说白了,我们的投资有了退出的渠道,资本的投入产出有了良性的循环。 

所以,这是浙商产融能够发展的两大风口。 

浙商产融控股有限公司是今年 4 月底注册成立,从一开始就得到了浙江省委省政府的大力支持,被列入浙江省钱塘江金融港湾的重点项目。为什么在这么短的时间就得到了市场的关注。原因有以下几个方面,或者有几个亮点: 

第一,注册资本比较大,到位的资金速度比较快。浙商产融控股注册资本是一千亿,目前已经到位 245 亿,到今年应该有 300 亿以上。这在中国是前所未有。 

第二,股东背景实力雄厚。我们由 31 家全国范围的新老浙商出资设立。我们的股东有 7 家上市公司,28 家控股上市公司主体,30多家参股上市公司主体,实际上代表着 60 多家上市公司。这样的股东背景在国内的投资公司中也是前所未有的。 

第三,运作效率比较高。9 月份在杭州举行了首场重大项目签约会,当时签约了 20 多个项目,投资额 900 多亿。当然这 900 多亿不纯粹是产融直接投的,它包含几个方面,一是产融的股东投资,或独投,或联投。第二,产融股权投资的项目企业来浙江投资。第三,产融自身投资的项目。不管哪一种方式,都是由浙商产融直接或者是间接参与整个金融服务方案的计设和安排。 

第四,浙商产融的组织架构、宗旨、定位和商业模式比较独特。架构上首先成立浙商产融股权投资基金合伙企业,产融控股的股东其实都是间接股东,他们都是以产融股权投资基金合伙企业中的 LP的形式出现。  浙商产融控股有限公司是该基金的运行主体,主要通过子基金的方式来运作。 

公司的宗旨是为股东服务,我们有这么好的一批股东,所以既是股东也是我们服务的客户。具体如何服务?我们为股东做三件事,或者是打造三个平台。首先是打造成股东产业链整合的平台。有一家股东是要发起一个 20 亿规模的并购基金,自身出劣后3.5 亿,产融 3.5 亿夹层,加上银行优先 13 亿,一个 20 亿的并购基金就出来了,轻松地满足其并购需要。 

第二,打造股东之间优势互补合作的平台。 

第三,是打造成对接政府和其他社会资源的平台。如果把政府的招商引资理解成一个经济行为,显然对批量的招商和单个招商,政府更倾向于前者。我们产融可以起到批量招商的作用,我们拥有 60 多家上市公司,各级政府都很欢迎我们去投资,所以很多项目容易落地。这是我们主要为股东做这三件事。 

投资策略:“三个好” 

首先,好的产业。从大的方面来看围绕 8 大万亿产业。目前股东在这几个产业布局比较多:大健康,包括医疗养老,节能环保、高端制造新能源、军工等等,我们也看好教育和文化产业。 

第二,好的区域。尤其是国家一些重点布局的战略性的区域,新的经济增长区域。

第三,好的路径。路径主要是两个方面,一个是围绕股东的产业做。初步设想 80%的资金用于股东的产业链服务。另一个是围绕银行的投贷联动。最近我们和某一个市的产业引导基金搭建了一个股权投资基金,就是和银行在特定的某一个高新园区做一些投贷联动,包括新三板。


新三板的情况各位专家讲了很多,目前中国的新三板处于发展的关键时刻,也是多层次资本市场当中的一个重要组成部分。我前面介绍了浙商产融的大致的情况,实际上,也就说明了产融参与新三板并购的天然优势。这个优势可以从“产”和“融”两个方面看:

首先从产业方面看,我们有一批具有强大产业背景的股东群体,有 60 多家上市公司,而且我们组织架构在基金层面是开放的,不断有新的上市公司加入。这批股东需要布局和完善他们的产业体系,需要并购新三板的企业满足其多元化经营、技术升级和产业协同等需要。 

其次从融资方面看,目前上市公司并购新三板企业大约 60%是现金并购。浙商产融除了自身有雄厚的资本,还与多家金融机构建立了战略合作。同时,我们有强大的金融团队。产融成立不久,收购了原来的浙银资本,现在更名为“浙商产融资产管理有限公司”。该公司三年左右时间在全国分布 61 个子公司,与400多家上市公司有过业务关系。 

并购参与主体主要是三个方面:首先是产融的股东。第二是股东控股或者是参股的上市公司。第三是产融投资的项目的公司。   

并购方向主要集中在大健康、高端制造新能源、军民融合几个领域。

时间关系,先与大家分享交流到这里,谢谢!