红刊财经 周吉良
上周五小盘股和创业板大跌，当天沪深两市有3000多只个股下跌，接近300只个股上涨，上百只个股跌停，尤其是深圳次新股指数更是大跌6%，而上证50指数却逆势大涨2%创出反弹以来的新高，一九和二八分化的趋势近一年来越来越明显。
对于上周五创业板和次新股的大跌，除了上海银行原始股解禁上市之后一字板跌停对市场造成的影响，同一批上市的次新股的限售股上市解禁，对市场构成明显的压力此外被称为金融业史上最严的资管意见出台也是当天行情异动的原因之一。关于资管新规，笔者认为，由于目前券商资管规模庞大，新规对券商的资金面会有一定的影响，以及对银行理财产品有着明确的规定，反应到二级市场会对银行和券商有一定的冲击，不过总的来看冲击是暂时的，中长期看资管业务的规范和严管对金融市场一定是好事。
针对现在市场的一九行情，市场存在很大的争议，市场热议贵州茅台连续创新高到底合不合理，其实笔者建议不妨看看市场不断创新低的股票，就在上周茅台创新高的同时两市第一低价股ST海润几乎跌停，股价只有1.27元，年内跌幅达到46%。今年以来，有价值、有成长性的公司股价在不断创新高，那些没有业绩支撑的上市公司遭到边缘化，甚至处于跌跌不休的走势中，所以涨得多并不是股价下跌的理由，跌得多也未见得是股价上涨的理由。一九行情正是资本市场成熟的表现，海外成熟市场已经充分证明了这一点，特别是美国股市，长期走好的上市公司都是那些有业绩支撑、高成长的蓝筹股，比如苹果、谷歌、辉瑞、亚马逊等。客观地现在的上证综合指数走势真实地反映了当前国际主流趋势，包括台湾、香港、日本的股市也是如此。
虽然今年中小市值的股票跌幅较大，但创业板和中小板的市盈率依然在55倍和40倍左右，反观大盘蓝筹股上证50指数和沪深300指数市盈率只有15倍左右，而且这些权重股业绩较为稳定。笔者感觉今年是我国资本市场发生结构改变的一年，具体讲市场风格在变，投资者的结构也在变，投资理念和投资策略也在变化，这就要求我们投资者应该积极面对现在的市场变化、更好地识和驾驭市场形成的规律，当然对投资者而言这种应变越早、应变能力越强，就越容易适应这个市场。
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