调仓换股期震荡难改，坚守价值寻觅低估洼地

调仓换股期震荡难改，坚守价值寻觅低估洼地

周二，沪深两市震荡上行，上证50与沪深300指数再创新高，创业板逆势调整，两市分化明显。机构调仓换股进行时，截至11月20日，股票型基金的仓位升至87.53%，其中，普通股票型基金仓位为87.51%，增强指数型基金仓位90.04%；混合型基金的仓位为66.29%，其中，灵活配置型基金仓位上升至57.09%，偏股混合型基金仓位上升至82.35%，平衡型基金仓位上升至69.58%。根据Wind资讯统计显示，截至10月30日，基金三季度持仓数据已全部披露，持有市值最高的六家公司为：中国平安、伊利股份、五粮液、贵州茅台、格力电器、招商银行等，机构抱团金融和消费股，而这些标的今年的平均涨幅超过100%。临近年底，机构一方面要锁定利润，同时进行调仓换股布局明年，而A股也将进入了为期两个月的主力资金调仓换股的时间窗口。

今年市场以白酒，保险，家电，银行以及工程机械为代表的蓝筹股领涨，无一例外都属于“白龙马”股。在新兴产业中，新能源汽车板块业绩最为确定，是挖掘新白马的方向。在未来，新能源汽车将部分代替燃油汽车，释放出大量产量。预计未来5年这其中将有百分之10-20的燃油车转化为新能源汽车，数量增长空间巨大，将大大推动新能源板块增长，包括新能源汽车系统和上游资源例如钴和锂。投资者可以在这轮调整后寻找相应受益板块龙头股进行抄底。

周期股盈利已于今年出现大幅回升，近期周期股在经过一轮调整后再次具备反弹机会。近期周期品在期货市场中出现了一定程度的上涨。现在大家对于周期品的分歧主要在于业绩的延续性，就是说明年周期品能否延续供给侧结构性改革，能否进一步推进。现在来看，供给侧改革的力度并没有减弱，周期性行业的利润在明年仍然向好，所以周期性行业在未来几月还会有一个较好的反弹行情。周期和消费跳交谊舞的判断短期内还很难改变。

深沪两市主板和中小板继续上涨，成交量较昨日略有增加。上证50指数和沪深300指数涨幅较大，并继续创出熔断暂停以来新高，但创业板指数下跌。从盘面看，券商、保险等板块表现较强，贵金属等板块走势较弱。随着监管加强、扩容加速及投资者结构优化，今年以来，个股分化加大，在绩优蓝筹股持续走强的同时，绩差股持续下跌，而未来这种分化有望加剧。目前大盘长线趋势仍然向上，投资者宜保持较高仓位，可重点关注绩优蓝筹股等低估值品种。