想投资可转债，那这些坑你要注意了

  可转债是可转换公司债券的简称，此种债券持有人有权利选择将所持债券转化为公司股票，亦或是选择不执行该权利而享受可转债的约定票息。

大家知道可转债和新股申购的区别在于，可转债申购时证券账户不需要有留存资金。另外，在持有期间，可转债无涨跌幅限制。那在持有可转债期间，我们需要关注哪些条款呢？会不会遇到一些意想不到的情况？

能转多少股？

按照票面面值100除以募集说明书中的转股价，即得到转股票数，转股后对股价有稀释效应。

投资者可以在什么时间转股？

一般为转债发行完成6个月后，进入转股期后，投资者可以随时转股。

可转债的三大条款

在持有期间，我们需要关注可转债的几大核心条款，同时要关注公司股价和最新条款变化情况，因为这都影响着转债价格的波动。

下修条款 ：全称为 “转股价向下修正条款”，是指发行人在既定条件下（如正股分红、派息、送股等），拥有向下修正转股价的权利。如：公司股票在任意连续二十个交易日中至少十个交易日的收盘价低于当期转股价格85%时，公司董事会有权下修转股价格并提交公司股东大会表决。

小爱说：发行人主要是为了避免投资者回售债券，当股价一直走弱时，如果发行人一直不下修转股价格，转债的期权价值也就没有了，因而投资者就会回售债券给发行人，这也是发行人所不愿看到的，所以下修转股价格对投资者大多是利好的。

但重点来了，由于转股后对股本形成了稀释，根据条款约定，至少有十个交易日收盘价要低于转股价85%，这时候发行人要避免投资者回售，也不想把转股价修正到位，提高期权价值，就会出现股价异常波动、修正不到位等情况。另外大股东（未持有转债）的意愿也很重要，大股东会衡量两个方面：股权稀释和下修条款不通过对公司的影响。历史的例子有XX转债。

赎回条款 ： 是发行人的权利，在现实中，除非触发赎回条款或到期等情况，转债投资者一般不会主动转股，因而赎回条款实际上是发行人在股价上涨后促成转股的约束性条款。如：在转股期内，如果公司A股股票在任何连续30个交易日中至少15个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%（含），公司有权决定按照债券面值加当期应计利息赎回全部或部分未转股的可转债。

小爱说：在公司股价上涨后，公司股东减少利息支出意愿强烈，或者公司盈利持续好转，不需要或减少借债经营，这时候就会按照赎回条款的价格强制赎回。对投资者而言，只有两种选择：1. 继续持有，被赎回。2. 看到公司股价还有上升的空间去转股。

回售条款 ：对投资者形成保护，当股价过低时，投资者可以以回售价格将转债回售给发行人。如：在本可转债的最后2个计息年度，如果公司股票收盘价连续30个交易日低于当期转股价的70%，可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按面值的103%（含当期应计利息）回售给公司。

小爱说：虽然回售条款对投资者比较有利，但其条款也较下修条款苛刻许多，因而为了避免投资者回售可转债，公司更多会采用下修转股价来提高可转债的期权价值。

你有没有GET到可转债的风险点呢？最后小爱在这里总结了一个可转债投资小窍门，大家可以参考下哈!

当可转债的转换平价（转股价除以当前可转债价格乘以100）与其标的股票的价格产生折价时，即转股溢价率为负，两者间就会产生套利空间，投资者可以通过将手中的转债立即转股并卖出股票，这种方式T+1要才能卖出股票，因此要承受1天的股价波动损失，套利空间不大。

当然，本期文章最后，还是要推荐一下，小爱家的好基金了。

海富通中证内地低碳指数(519034)

基金经理：刘璎

跟踪指数：中证内地低碳经济主题指数，2012-05-25成立。

投资理念：低碳经济是未来全球经济发展的重要方向,发展低碳经济给企业带来巨大的商机和广阔的发展前景。

风险提示：投资有风险，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展所有阶段。基金过往的业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。海富通基金管理有限公司郑重提醒您注意投资风险，请详细阅读基金合同、招募说明书，了解基金的具体情况。请登录海富通官网www.hftfund.com查看基金的完整历史业绩。