1.最近,很多金融产品的收益率都在走高,于是,有读者在「真话财经」后台留言问:「现在,理财是不是进入了高收益时代?

「真话财经」回复:「理财端的收益,必然是负债端的压力,如果搞不清高收益背后的原因,以后恐怕要吃大亏。」

在各类上涨的理财产品中,最引人注目的要数国债和银行理财了。

11月14日,10年期国债收益率历史性破4.0%。

如果你对国债没有关注,可能对4.0这个数字没有太多感知。但是要知道,上一次到这个点位,还是3年前的秋天。

10月份银行理财产品平均预期年化收益率达到4.63%。

看到这个数字,校长甜也大吃一惊。2015年9月后,银行理财用了两年零两个月的时间达到这个新高度,而且还出现了一家收益超过6%的银行——恒生银行。

从11月份目前的数据看,银行理财收益率还在小幅上升。


2.那么,金融产品的收益率为什么会走高?

「真话财经」从2方面分析这一问题。

首先,来看看十年期国债利率走势,这应该是最有说服力的例子了。


十年期国债利率是一个官方指标,可视为无风险利率基准来观察资本市场,也就是我们常说的「定海神针」。

一般来说,玩得起国债的基本上都是金融机构。因为金融机构的资金量太大,需要大量配置流动性比较好的国债。

当国债价格暴跌,就代表金融机构没钱玩了,这么大体量的债券找不到接盘侠,卖都卖不出去。

如果金融机构自己都没钱了,那一直靠金融机构输血存活的小机构就更加没钱了。

说白了,整个市场都没钱,钱变得更值钱,推高了资金成本,使国债收益率不断走高。

因此,我们可以总结出一条规律:无风险利率持续上升,说明市场「很差钱」;持续下降,则说明「不差钱」。


比如,2013年6月-2014年1月,国债收益率在短短半年内飙升,并在2013年年底达到阶段性最高点4.6%。

此后,在央妈重启双降+信贷政策放松的「组合拳」下,国债利率在2016年10月降到2002年以来最低水平2.6%。

而目前国债利率历史性破4%,背后的真相正是「钱荒」

当然,央妈为了市场稳定会有动作,就像10月末的国债暴跌,央行就连续几天都是千亿级的回笼资金,而这次收益率破4,央行一次就投放了2800亿元的货币。

上周四,央妈又进行逆回购操作了,而且一次性投放3300 亿元!从11月10日起连续4天,央妈逆回购操作共计投放了8700亿!

央妈的这些举动,正是反映了当前市场资金面状况,缺钱,特别缺钱啊。

除了十年期国债利率的官方指标,校长甜也会用一个民间指标来观察资本市场,也就是我们常说的「全球规模排名第一的货币基金余额宝

在刚刚提到的2013年7月-2014年1月这段时期,余额宝七日年化收益率最高曾达到6.7%,后来央妈放水,余额宝七日年化收益创造了阶段性最低,下降到2.3%。

所以,当我们想了解目前资本市场资金状况时,如果觉得国债离我们「太远」,看看支付宝收益就能判断。


3.除了国债和支付宝收益率这个指标,还有一个决定性的数据可以证明市场是真的没有钱。

这个数据就是央行公布的10月份M2增速

没有一点点防备,没有一丝丝顾虑,上周央妈突然传来大消息:广义M2增速创下27年新低,10月仅增长了8.8%

要知道,自1990年有数据统计以来,我国的M2常年保持2位数增速,10月份增速回落到个位数时代,可谓是破天荒的第一次。

M2象征着货币的供应量,反映的是现实和潜在的购买力,M2增速大降是金融体系降低内部杠杆的反映,表明货币供应量不断减少。

进一步来看,整个市场的新增货币一直在减少,相对而言钱就变得越来越值钱,也就导致市场利率开始走高。


4.然而,当市场利率走高到一定程度就可能产生「危险」,也就是当利率达到一个打破收入和利息支付的均衡点,当利息支付>收入时,就会形成违约

需要注意的是,这样的违约是不可预期的,谁也不知道下一个倒霉的是谁,指不定那一天一觉醒来,就发现自己投资的产品违约了

因此,面对理财高收益的新常态,大家其实更要小心。理财端的收益,必然是负债端的压力,收益的背面是风险

在这种情况下,「真话财经」建议,如果我们手握大量现金,短期内不妨选择高息拯救银行,毕竟现在银行缺钱,求钱若渴啊。

然后,在理财产品上小有斩获之后,就可以准备抄底股市了。在钱荒前期,股市必然下跌,就像现在这样,然后跌的差不多了,抄一个小底,做个中长线的投资,回报会很可观。

巴菲特这个老司机不是也说了嘛,「在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧。

来源:真话财经

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